Акции Сбербанка вновь становятся выгодным активом для инвестирования

Содержание

Инвестирование

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов 2020:
Статью подготовил категорийный менеджер по работе с ключевыми клиентами Умберг Эмиль Дмитриевич. Связаться с автором

Для удобства изучения материала разбиваем статью на темы:

Инвестирование

Инвестирование это процесс приумножения собственных средств и накопление активов способных приносить прибыль.

Существует множество объектов и сфер инвестирования. Все они классифицируются согласно целям инвестирования, видам извлекаемых выгод, составу участников и многим другим.

Объектом для вложения может стать практически любой актив способный удовлетворить потребности инвестора.

Инвестирование это финансовые и другие материальные и нематериальные вложения в инвестиционные идеи, проекты, выгодные объекты недвижимости, ценные бумаги и др.

Крупным инвесторам такие вложения позволяют окупить свои расходы на осуществление инвестиционной деятельности и извлечь прибыль от проведенных инвестиций. Также инвестиционной целью является выход на новые рынки сбыта, развитие и расширение производства, оказание влияния и установление контроля над отдельной отраслью либо сферой экономики и т.п.

Начинающим инвесторам инвестирование будет хорошим и удобным инструментом для хранения, защиты и приумножения капитала, а также создания необходимой базы для реализации более крупных инвестиционных проектов.

Перед началом осуществления вложений, каждому инвестору необходимо узнать основы инвестирования. Это поможет не наделать ошибок на начальном этапе ознакомления с данным финансовым процессом, а также позволит выбрать подходящий объект для инвестирования, найти источники финансирования и проанализировать возможные риски.

Также участникам инвестиционного процесса стоит быть знакомым с формами инвестирования. Формы инвестирования это способы и методы осуществления капиталовложений. Каждая из форм имеет свои особенности и служит для реализации конкретных задач.

Руководствуясь основными правилами инвестирования, любой начинающий инвестор способен избежать и обойти возможные потери от инвестиций и максимально обезопасить собственный капитал.

Правила инвестирования помогают скорректировать уровень риска и доходности вложений.

Русские брокеры, позволяющие торговать опционами:

Существуют основные правила инвестирования, придерживаясь которых каждым инвестор имеет возможность скорректировать свои инвестиционные риски с уровнем желаемой доходности.

Инструменты инвестирования это практические механизмы, которыми пользуются все типы инвесторов для достижения собственных целей. Каждый инструмент имеет свои сильные и слабые стороны.

Любой инвестиционный процесс требует стратегии инвестирования. По причине того, что вариантов и участников инвестиций великое множество, то и стратегий соответственно тоже. Познакомьтесь с наиболее актуальными и востребованными стратегиями инвестирования и выберите ту, которая вам подходит.

Узнайте обо всех актуальных на сегодняшний день стратегиях инвестирования и подберите наиболее подходящую именно вам.

Условия инвестирования это набор факторов, влияющих на привлечение инвестиционных ресурсов. В такие условия входят пожелания, как и субъектов желающих, найти источники для финансирования собственных бизнес идей, также и пожелания частных инвесторов ищущих проекты для вложений.

Также отметим, что правоустанавливающим документом, закрепляющим все отношения, обязанности и права сторон в процессе осуществления инвестиционной деятельности является договор инвестирования.

При осуществлении совместных инвестиций, как правило, заключается договор инвестирования. Договор инвестирования по сути своей является двусторонним или многосторонним соглашением, заключенным между юридическими лицами, или юридическим и физическим лицом, направленным на объединение совместных усилий для достижения общей цели.

Договор инвестирования

Договор инвестирования это форма договоренности о совместной деятельности, регламентированная гражданским кодексом российской федерации. В таком договоре находятся описания достигнутых соглашений между участвующими сторонами. На основании этих соглашений стороны принимают на себя условия разделения прибыли и убытков от той или иной коммерческой деятельности.

Имеются стандартные формы договора инвестирования, однако при заключении конкретной сделки, он корректируется согласно новым, внесенным условиям соглашения.

Как правило, одна из наиважнейших вещей перед заключением договора об инвестировании это взвесить все возможные инвестиционные риски и принять трезвое решение.

Как уже было отмечено выше, в договоре инвестирования прописываются процедуры и размеры разделения прибыли и благ от какой-либо совместной коммерческой деятельности, а также прописаны механизмы разделения убытков и возможных расходов на условиях и в размере указанном в документе для каждого его участника.

Договор об инвестировании подписывается в случае проведения успешных переговоров между инвестором и автором бизнес идеи и достижения общих позиций по важнейшим пунктам их сделки. Как правило, для привлечения потенциальных инвесторов авторы инвестиционных проектов используют бизнес-план своего проекта, что упрощает процедуру ознакомления инвестора с идеей, требующей средства для реализации.

Договор инвестирования в строительство

По сути своей договор инвестирования в строительство является двусторонним или многосторонним соглашением, регламентирующим отношение заказчика и инвестора, направленным на реализацию объекта недвижимости для последующей его продажи.

Условия договора инвестирования в строительство, на которые следует обратить внимание:

• название или наименование договора. Так как будущие отношения между сторонами будут носить инвестиционный характер, то логично бы было и договор назвать соответствующе. Однако не стоит забывать, что при возникновении спорных ситуаций гражданский кодекс будет руководствовать содержанием и условиями договора, нежели, его названием.
• место и время подписания.
• информация о каждой из сторон. Для юридических лиц это будет полное наименование фирмы и реквизиты правоустанавливающего документа на основании, которого данная фирма ведёт свою деятельность. Для физических лиц отражается вся информация позволяющая идентифицировать лицо.
• четко прописывается предмет договора.
• определяется цена имущества. Как правило, расчет ведется из цены за один квадратный метр.
• определяется строк сдачи объекта или выполнения других подобных действий (проведения государственной комиссии, оформления имущества в собственность инвесторами и т.п.).
• форма договора. Почти всегда письменная.
• содержание договора об инвестировании. Здесь прописываются все обязанности сторон, и оговаривается их перечень.

Для того чтобы инвестор не стал жертвой мошенников перед заключением договора об инвестировании необходимо:

• проверить наличие и содержание акта органа исполнительной власти, позволяющего проводить соответствующие работы.
• проверить наличие и содержание акта об отводе земельного участка под строительство, а также договор купли-продажи либо договор аренды земли.
• проверить наличие и содержание лицензии и других учредительных документов застройщика.
• проверить наличие и содержание свидетельства о регистрации в качестве юридического лица и свидетельство о постановке на налоговый учет застройщика.
• проверить наличие и содержание инвестиционного контракта, зарегистрированного в департаменте жилищной политики. В данном контракте особое внимание уделяется квартирам, на которые застройщик имеет право требование, так как только в отношении таких квартир застройщик может заключать договор инвестирования с инвесторами.

Также, со стороны инвестора, следует уделить особое внимание к описанию необходимых требований по сдаваемому объекту (качество отделки, наличие необходимых коммуникаций и т.п.).

Все разночтения и спорные ситуации регулируется гражданским кодексом Российской федерации.

Инвестирование в недвижимость

В нынешних кризисных условиях экономики, многие стали задумываться о инвестировании как наилучшем вложении капитала.

Инвестирование — это вложение материальных средств (валюты, ценных бумаг, драгоценного имущества и т.п.) в предприятия и собственность, которое может приносить прибыль и другую пользу. Инвестирование может осуществляться как на первичном (новые объекты), так и на вторичном рынке недвижимости (передача прав собственности на существующие объекты). Российский рынок недвижимости подвержен влиянию многих факторов. Прежде всего — это существенные географические различия отдельных регионов. Отсюда и их индивидуальные экономические политические и социальные особенности. Что, в свою очередь, является определяющим фактором в инвестиционной привлекательности недвижимости разных регионов. Не имеющий опыта и специальных знаний инвестор может теряться в огромном количестве информации об инвестиционном климате того или иного региона. Кроме того, приток инвестиций в эту сферу затруднен по причине высокой стоимости объектов.

Можно выделить четыре пути извлечения дохода от инвестирования в недвижимость:

• Инвестор получает некоторые денежные средства, сдавая недвижимость в аренду,
• Инвестор получает прирост собственного пассивного капитала в условиях постоянного увеличения рыночных цен на недвижимость,
• Недвижимость может приносить пользу при её эксплуатации,
• Инвестор получает значительный доход при удачной перепродаже объекта недвижимости.

Недвижимость состоит из трёх основных элементов:

• Жильё – наиболее распространённая часть. Помимо прямого назначения (как жилья) возможна сдача в аренду. Кроме того, стабильно высокий спрос на жилье обеспечивает постоянный рост цен на объекты этой сферы.
• Земля – более рискованная часть. Рыночная стоимость зависит от многих факторов, будь то экономический, юридический, политический, экологический.
• Недвижимость, приносящая доход – самая прибыльная, но и самая рискованная часть. Недвижимость обладает низкой ликвидностью (медленно окупается) при высокой стоимости объектов, что сдерживает её от активного развития на рынке.

Самый известный для обывателя способ инвестирования – прямой метод (приобретение объекта на рынке с заключением договора). Второй способ – косвенный метод (приобретение ценных бумаг компании, занимающейся непосредственно недвижимостью или закладными, обеспечиваемыми недвижимостью).

Инвестирование в недвижимость схоже с вложениями в акции. Отсюда их общие черты, так как и то и другое – это долгосрочные инвестиции.

Инструменты инвестирования в недвижимость:

• Собственный свободный капитал • Заёмные средства.
• Ипотек.а
• Опционы.
• Закладные.
• Смешанные долговые обязательства.
• Преимущественные договоры об аренде земли.

И акции, и недвижимость, сданная в аренду, обеспечивают владельца периодическим доходом. Но если дивиденды по акциям обычно выплачиваются раз в год, или раз в квартал, то арендная плата обычно вносится ежемесячно.

При всём при этом прибыль от недвижимости менее динамична, чем доходы корпораций с высокой долей заёмного капитала. В это есть ряд причин: доход корпораций напрямую зависим от многих факторов рынка, договор аренды на недвижимость же приносит инвестору более стабильную прибыль. Источники доходов корпорации постоянно меняются ввиду постоянного развития, в то время как объекты недвижимости со временем не меняются. Отсюда и большая стабильность в инвестициях в недвижимость.

Сейчас наблюдается снижение ликвидности вложений в недвижимость. Это связано в большей степени с ситуацией на рынке кредитования недвижимости. При сокращении уровня кредитования финансовыми учреждениями наблюдается спад ликвидности.

Выбирая объект инвестирования, инвестор стремится получить максимальный доход при наименьших рисках. При этом проводится анализ возможных рисков, сумма необходимых вложений, а также прогнозируемый объём дохода.

Вложение средств в недвижимость – это проект долгосрочный. Быстрому извлечению прибыли препятствуют большие затраты на изменение варианта использования, низкая ликвидность, длительное оформление сделки.

Тем не менее, недвижимость – это наиболее привлекательный объект инвестирования. Причина тому ненадёжность финансовых учреждений, обесценивание денежных средств, несоответствие банковской ставки уровню инфляции, а также другие факторы. В этих условиях вложения в недвижимость позволяют не только сохранить свой капитал, но и получить некоторую прибыль. В этом отношении наибольший интерес вызывают жилые объекты. Постоянный и высокий спрос, доступность, а также четкое определение юридических прав делают его достаточно ликвидным видом инвестирования.

Высокая стоимость жилья (значительно превышающая доход граждан) стала причиной остроты жилищной проблемы. Кроме того, до недавнего времени, недостаточно развитая система кредитования недвижимости даже не включала в себя кредитование на вторичном рынке недвижимости.

С 90-х годов данная проблема начала разрешаться. Бесплатная приватизация жилья, снятие ограничений на количество и размер жилищных помещений в собственности, и развитие системы кредитования способствовали некоторому улучшению ситуации.

Для основной части населения имеется возможность решить жилищную проблему благодаря ипотечному кредитованию.

Однако и здесь существует несколько проблем:

• Сложность в определении платёжеспособности потенциального заёмщика (причина тому большая доля теневого сектора в экономике, отсюда и невысокий официальный доход заёмщика).
• Невысокое доверие заёмщиков к финансовым учреждениям.

Проблема недостатка новых объектов решается с помощью кредитования застройщиков. В данном случае основная часть этого кредита погашается после окончания строительства. Во время же строительства выплачиваются только проценты по кредиту. Этот кредит предоставляется только при наличии у застройщика прав собственности или аренды на участок под строительство.

Жилищная проблема решается также и на местном уровне. В отдельных регионах создаётся благоприятный инвестиционный климат путём снижения налогов. Сейчас работают и программы по долевому строительству, продаже жилья в рассрочку, система строй сбережений, жилищные сберегательные программы, ссуды на приобретение жилья от предприятий, выпуск муниципальных жилищных облигаций и другие.

На инвестиции в недвижимость также существенное влияние оказывает инфляция. Это влияние двояко. С одной стороны, недвижимость является достаточно надежным объектом для инвестиций, который позволяет не только сохранить средства, но и получать доход в любой ситуации. А с другой стороны, растущие темпы инфляции стимулируют вложения средств в другие сферы. Это объясняется падением реальных доходов, недостаток средств и сложность получения приемлемого кредита, невозможность точного определения прогнозируемой прибыльности вложений. В условиях высоких темпов инфляции инвестиционная деятельность не очень активна. Высокая стоимость вложений и высокие риски приводят к снижению инвестиционной активности в этом секторе.

Несмотря ни на что, рынок недвижимости остается привлекательным для инвестиций:

• Позволяет сохранить сбережения, которые, кроме того, напрямую контролируются инвестором.
• Это один из немногих видов инвестиций, который основан на праве собственности.
• Обеспечивает высокую степень надёжности в защите средств от инфляции.
• Он мало освоен в России.
• Высокие риски уравновешиваются высокой доходностью сделок.

В условиях финансового кризиса произошло снижение общей экономической активности, тем самым рынок недвижимости также переживает спад.

Объекты инвестирования

Объекты инвестирования – это всё то куда вкладываются денежные средства для получения выгоды. Исходя из определения слова «инвестирование», объект должен обладать одним качеством, объект должен быть направлен на разработку, развитие, и расширение с целью принести растущий и высокий доход, к на примеру продажа участка в Подмосковье — было бы замечательным способом инвестирования.

Объекты инвестирования могут быть абсолютно разными: разные уставные фонды организаций или предприятий, включая разную недвижимость и оборудование, вклады в банке, ценные бумаги, земельные участки и другие виды.

Также объектами инвестирования могут быть недвижимость, как совершенно новая, или только лишь строящаяся, так и уже существующая, которая требует каких-либо реконструкций. Большая часть опрошенных Россиян считают, что на их взгляд инвестиции в недвижимость являются наиболее рентабельными.

Многие люди вложили бы свои накопленные средства в приобретения на вторичном рынке жилья или долевое строительство, купили бы себе дачу, либо какой-то участок земли для своего индивидуального жилого строительство.

И как ни странно многие кто считают недвижимость одним из самых лучших объектов инвестирования свах денег, абсолютно правы. Ведь в условиях нестабильной экономики недвижимость можно считать наиболее без рисковым способом сохранить и главное приумножить кровно заработанные денежные сбережения.

Земля (недвижимость) почти не падают в цене, показывая стабильный рост, позволяя их продать через определённый промежуток времени с извлечением максимальной прибыли.

А классифицировать объекты инвестирования можно по своей направленности. Это направление может быть как коммерческое, государственное, экономическое так и социальное. Среди разных социальных направлений можно привести такой пример, как «инвестиции в человека» — это капиталовложения, которые направлены на повышение его образованности, уровня жизни населения, и их условий проживания.

Часто это направление финансируется государством, либо крупными компаниями, которые заинтересованы в повышение уровня жизни людей. Взять, например, нефтяную компания, которая называется «ЮКОС» довольно-таки много сделала для развития городка Новокуйбышевска, который находится в Самарской области.

Все объекты инвестирования различны по показателям, таким как уровень риска, рентабельности, чистой прибыли и т.п.. Только проводя глубокий анализ всех объектов на рынке можно подобрать самые надёжные.

Инвестирование средств

Инвестирование является весьма увлекательным и прибыльным занятием для финансово грамотного человека. Конечно, не все смогут стать искушенными инвесторами-миллионерами. Однако добиться определенных положительных финансовых результатов может каждый человек. Или хотя бы попробовать.

В первую очередь необходимо провести анализ собственного бюджета на предмет наличия свободных средств. Если в нем присутствуют излишние затраты, имеет смысл их «урезать», для увеличения свободного капитала. Если же ваш бюджет обременен долговыми обязательствами, для начала следует рассчитаться с долгами. Если же у вас есть в наличии свободные средства, переходим к следующему этапу.

Прежде чем с головой погрузиться в увлекательный мир инвестиций, стоит разобраться насколько вы готовы рискнуть своими «кровными». Сможете ли вы регулярно выделять определенные суммы для инвестирования, и какие источники дохода для этого послужат? При этом необходимо учесть, что если вы намерены заняться долгосрочным инвестированием, то ситуация может быть более чем непредсказуемой – можно получить весьма высокий доход, а можно и потерять все вложенные средства.

На этом этапе вам придется решить, для чего намерены копить средства – для обеспеченной старости, покупки квартиры или автомобиля, обучения детей. При этом ваша инвестиционная цель должна быть выражена в конкретной сумме, учитывая возможное удорожание (если это покупка) и инфляционные факторы. Определившись с тем, сколько денег вам понадобиться, наметьте сроки, за которые вы должны их заработать.

Кто владеет информацией

Начните собирать информацию об инвестировании средств. Для начала это могут быть даже статьи в Интернете на тему вложения денег. Изучите общие понятия – термины, стратегии, механизмы действия. Если возникают какие-то вопросы, задать их всегда можно на специализированных форумах, которые посвящены инвестированию. Прежде всего, лучше поискать в разделах форумов те рубрики, которые посвящены новичкам – они быстрее помогут вам ознакомиться с темами. По возможности покупайте или скачивайте пособия для начинающих инвесторов, выбирайте те, которые написаны понятным и доступным языком. Неплохо было бы еще подписаться на интернет-рассылки по соответствующей тематике, тем более что их авторы обычно охотно отвечают на вопросы своих подписчиков.

Инвестирование средств – выбор стратегии

По мере сбора информации количество вопросов по выбору метода инвестирования средств будет только расти, ведь возможностей приумножить средства сегодня есть немало. Однако насколько вы готовы рискнуть в погоне за высокими доходами? Каким инструментом инвестирования средств вы намерены воспользоваться? Кому вы доверите свои средства – банку, ПИФу, ОФБУ? На старте своей инвестиционной деятельности лучше всего начать с банковских депозитных вкладов, так как они является наименее рискованным видом инвестирования средств.

И когда ваши деньги уже начали работать на вас, не переставайте собирать информацию об особенностях работы обезличенных металлических счетов (в последнее время они набирают популярность), кредитных союзов, паевых инвестиционных фондов, доверительных управлений (организаций, которые предоставляют свои услуги по управлению доверенными средствами для получения прибыли), общих фондов банковского управления и других организаций, работающих с привлеченными средствами. Если какая-то организация вас заинтересовала, подробно расспрашивайте о предлагаемых ею услугах и продуктах. Не стесняйтесь интересоваться, куда вкладываются средства, каковы активы компании и как долго она работает – ведь вы доверяете ей пусть и небольшие, но собственные деньги.

Памм инвестирование

Памм-счёт — это разновидность управляемого счёта на Форекс, куда множество инвесторов вкладывает средства, а трейдер заключает на этом счету сделки и получает прибыль, которая затем делится между трейдером и всеми инвесторами в определённом соотношении. Причём Памм-инвесторы получают прибыль пропорционально размеру своего вклада.

Аббревиатура «ПАММ» — на самом деле русская озвучка английской PAMM (Percent Allocation Management Module) — Модуль управления процентным распределением. Подразумевается именно процентное соотношение средств разных инвесторов на одном торговом счету, и пропорциональное распределение прибыли (или убытка) между ними. Впервые концепцию Памм-счетов ввела компания Альпари в сентябре 2008 года, равно как и само понятие ПАММ, которое, кстати, является их зарегистрированной торговой маркой. Но с тех пор, Памм появились и у многих других дилинговых центров, и паммом стали называть любой управляемый торговый счёт, где средства трейдера объединяются со средствами множества инвесторов — неважно, на какой площадке он открыт, точно так же, как ксероксом сейчас называют любой копировальный аппарат, несмотря на то, что марка «Xerox» принадлежит только одной определённой компании.

Как же работает Памм-счёт? Представим себе форекс-трейдера, который зарабатывает 10% прибыли в месяц и располагает капиталом $1 000. Следовательно, его прибыль в первые месяцы составит около $100. Трейдер решает увеличить оборотные средства, и размер прибыли, и, открыв Памм, может привлекать в него инвесторов. Допустим, три инвестора (условно назовём их Вася, Петя и Таня) решили вложить свой капитал в данный Памм-счёт: Вася $6 000, Петя $2 000 и Таня $1 000 соответственно. Их капитал объединяется на Памм-счету с капиталом трейдера ($1 000) и общая сумма в распоряжении трейдера составляет уже $1 000 + $6 000 + $2 000 + $1 000 = $10 000. Следовательно, прибыль за первый месяц составит уже не $100, а $1 000.

Итак, трейдер и инвесторы получили прибыль, равную 10% от депозита, и она распределяется между ними пропорционально: трейдер получает $100, Вася $600, Петя $200 и Таня $100. Далее, согласно условиям (оферте) данного Памм-счёта, вознаграждение трейдера составляет 50% от прибыли инвесторов. (В реальности, у каждого памма свои условия на этот счёт, но, как правило, доля инвестора равна или превышает 50%). Следовательно, трейдер забирает себе половину прибыли каждого инвестора: $300, $100 и $50, и его доход составляет $550, вместо $100 которые он мог бы получить, если бы торговал исключительно своими средствами.

Выгода трейдера очевидна, выгода же инвесторов в том, что им не нужно самостоятельно работать, все торговые решения принимает за них трейдер, а их доход полностью пассивен. Убыток, кстати, также распределяется пропорционально между трейдером и инвестором согласно вложенным ими средствам; разница лишь в том, что в случае убытка вознаграждение трейдеру, естественно, выплачено не будет.

Подведение итогов торговли, начисление прибыли инвесторам и вознаграждения трейдеру происходит в конце периода, называемого торговым периодом, а сама процедура носит название ролловер.

По сравнению с хайпами, которые приносят стабильную прибыль, но не предоставляют доказательств торговой деятельности, и уж точно не предоставляют инвестору контроля над торговым счётом, и как следствие подвержены повышенным рискам мошенничества, и по сравнению с другими видами инвестирования в Интернете.

Паммы обладают рядом преимуществ:

1. Трейдер не может снять деньги с торгового счёта, а значит, неторговый риск (практически) исключён. Почему «практически»? Об этом ниже.
2. Трейдер, безусловно заинтересован в успехе счёта, так как рискует не только средствами инвесторов, но и своими;
3. Доступны данные о доходности счёта, как правило, в виде графика, подтверждённые третьей стороной — дилинговым центром, в котором открыт Памм;
4. В отличие от многих частных трейдеров, которые принимают инвестиции, только начиная с очень крупных сумм, в большинство паммов можно начать инвестировать даже с нескольких десятков долларов (благодаря тому, что на одном счету аккумулируются средства множества инвесторов);
5. Некоторые дилинговые центры и типы паммов предлагают механизм ограничения убытков, который находится в распоряжении инвестора, и Вы можете дать указание автоматически остановить торговлю и вывести средства, если убыток станет для Вас критичным.

Естественно, у паммов есть и недостатки, главный из которых заключается в том, что на паммах возможна просадка. Тогда как хайпы приносят, чаще всего, стабильную ежедневную прибыль, Памм-счёт способен уйти в «просадку», и рассчитывать на него как на источник ежемесячного дохода, пожалуй, не стоит. Давайте подробней рассмотрим риски, присущие инвестированию в паммы.

Как Вы уже, наверное, знаете из предыдущей статьи, риски в Интернет-инвестировании делятся на два типа: торговые (связанные с тем, что трейдер потерпит убытки в торговле, а вместе с ним и инвесторы) и неторговые (если деньги инвесторов третьи лица присваивают мошенническим путём).

Торговый риск в Памм-счетах очевиден: вот трейдер, вот рынок, вот торговля. Если торговая стратегия трейдера окажется не в состоянии справиться с определёнными условиями рынка, он и его инвесторы потеряют деньги. Застраховаться от этого на 100%, инвестируя в паммы, практически невозможно, но существует несколько способов снижения этого риска.

1. Старайтесь выбирать трейдеров с приличным опытом работы. Или, по крайней мере, не вкладывайте все средства исключительно в «новичков». Существует, конечно, определённая стратегия Памм-инвестирования, основанная на том, что вновь открытые паммы будут использовать как можно более агрессивные методы торговли, чтобы попасть на первые места рейтинга и завоевать как можно больше инвесторов. Прибыль Памм-счёта в первые недели его существования иногда может составлять до 600% и более. Это явление получило название «периода раскрутки» счёта. Такая огромная прибыль достигается очень рискованными способами — как правило, увеличением загрузки депозита, вплоть до использования более 100% депозита в качестве маржинального обеспечения сделок (когда используется первоначальный депозит да плюс еще и текущая прибыль по открытым сделкам, для заключения новых сделок). Не всем управляющим удаётся «раскрутить» счёт с первой попытки. У многих из них в «чулане» пылится несколько Памм-счетов, слитых в процессе раскрутки, пока, наконец, им удаётся раскрутить до баснословной прибыли один из них, с которым они и продолжают работу. После «раскрутки» и первоначального набора инвестиций, стратегия трейдера приходит в нормальное русло и дальше часто движется в плавном темпе.
Естественно, вышеизложенная инвест-стратегия не может использоваться как метод снижения торгового риска. Вместо этого, я советую выбирать трейдеров с опытом работы более года. Рекомендация эта основана на том, что в теории, почти любая торговая стратегия хотя бы раз в год имеет убыточный период (и если он продолжается более трёх месяцев, то вряд ли в такую стратегию стоит инвестировать). Таким образом, если трейдер показывает стабильную прибыль в течение всего лишь полугода, это вполне может означать, что он ещё не столкнулся со своим «убыточным» периодом и его стратегия не прошла «боевое крещение». Если же трейдер торгует более года и при этом просадки на его счёте приемлемы, можно сказать, что торговые риски при инвестировании в такого трейдера гораздо меньше, чем при инвестировании в «новичка».

2. Старайтесь выбирать трейдеров с разумными просадками. В идеале, этот принцип должен использоваться в сочетании с предыдущим. Понятное дело — когда Вы видите, как Ваш депозит тает до такой степени, что от него остаётся лишь половина (т.е. просадка счёта достигла 50%), переживание за свои «кровные» сводит на нет все преимущества инвестирования перед самостоятельной торговлей, как более спокойного занятия. Естественно, трейдер может в следующий же торговый период выкарабкаться из просадки даже более 50% и продолжить наращивать депозит — чего стоит только график Invincible Trader. Но не все инвесторы такое выдерживают, и часто выводят депозит (точнее, его остатки) на самом дне просадки, уже не надеясь на благополучный исход. Так что, прежде чем инвестировать в трейдера — убедитесь не только в том, что за его плечами продолжительная торговая история, а и в том, что за эту историю он не допускал просадок больше, чем Вы можете ему позволить.
Но здесь есть один нюанс. Иногда попадаются счета вообще без просадок — практически с идеально гладким графиком торговли. Примером может служить тот же Invincible trader, ссылку на которого Вы видели выше. Такой график чаще всего означает использование стратегий мартингейла или усреднения убытков, а это в большинстве случаев подразумевает, что загрузка депозита — процент инвесторских средств, подвергаемых риску — может вырастать до неприемлемых значений, особенно на рынке с сильным трендом. Не волнуйтесь, если Вы пока не поняли, что это означает — подробнее об этих стратегиях я расскажу ниже. Но мартин и усреднение — не самое худшее, о чём может сигнализировать такой «гладкий» график. Трейдер может просто «пересиживать» убытки, не ограничивая их вообще никакими стоп-приказами, и просто-напросто надеясь, что рано или поздно цена развернётся в нужную сторону и дойдёт обратно до уровня сделки, после чего ее можно будет закрыть с небольшим плюсом. Рынок, как правило, такого не прощает, и рано или поздно такой трейдер потеряет весь свой и Ваш депозит. Поэтому не следует радоваться, если Вы обнаружили Памм с таким графиком — поинтересуйтесь стратегией трейдера на форуме соответствующего дилингового центра, и делайте выводы.
Лично я для себя считаю приемлемым инвестирование в паммы с просадками до 30%, из которых трейдер выходил достаточно быстро (в течение 1-2 недель). При условии, конечно, что Памм существует довольно долго и такая просадка была максимальной за всю историю его существования.

3. Загрузка депозита наряду с просадкой — один из важнейших показателей агрессивности трейдера. Загрузка — это процент всего совокупного капитала инвесторов, используемый трейдером как залог по открытым сделкам. Предположим, общий капитал Памм-счёта = $1 000 000, и трейдер заключил сделку на $100 000 (то есть на 10% от депозита), купив GBPUSD (британский фунт за доллары США). Дальше события зависят от того, как ведёт себя курс фунта на международной валютной бирже. Если фунт вырос по отношению к доллару, и прибыль по открытым сделкам составляет, скажем, $50 000, то загрузка депозита уменьшится вдвое, так как её часть может быть покрыта за счёт прибыли. Если же наоборот, курс фунта стерлингов упадёт, и убыток по открытым сделкам составит $20 000, то загрузка депозита станет 12% ($100 000 залога + $20 000 убытка по открытой сделке).
Размер загрузки депозита имеет несколько последствий. Чем меньше загрузка, тем меньше прибыли и убытка приносят открытые сделки. С другой стороны, тем больше пространства для манёвра остаётся в руках трейдера — например, на свободные средства он может заключать дополнительные хеджирующие сделки, чтобы снижать риск и т.д., выдерживать более сильные колебания рынка против своей позиции.
Для разных торговых стратегий считается приемлемым разный уровень загрузки депозита. Например, консервативные (наименее рискованные) трейдеры стараются использовать в работе не более 5% от депозита. Использование от 5% до 25% депозита для мажинального обеспечения сделок характерно для умеренных трейдеров. Ну а у агрессивных, наиболее рискованных трейдеров загрузка депозита может иногда превышать и 50%, причём такая картина может наблюдаться постоянно.

И последний, грустный момент — не все Памм-площадки дают подробную информацию о загрузке депозита. В прямой форме эту информацию предоставляет только Альпари: для этого надо перейти на страницу с полной информацией о Памм-счёте и выбрать закладку «доходность и загрузка депозита»

Финансовое инвестирование

Финансовое инвестирование – это вложение денежных средств в финансовые инструменты, такие как облигации, акции, недвижимость и валюты.

Термин инвестирование близко связан дисциплинами «финансы» и «экономика», и имеет отношение к терминам «сбережения» и «вложения», что означает покупку активов или вклад денежных средств с целью получения дохода в будущем.

Термин «инвестирование» используется по-разному в экономике и в финансах:

• В экономике, инвестирование – это, прежде всего вложение в основные средства, такие как оборудование для производство или здание.
• В финансах, инвестирование – это, как правило, вложение денежных средств в ценные бумаги.

Ценные бумаги — финансовые инструменты, которые обращаются на рынках капитала.

Термин «рынки капитала» имеет отношение к сфере финансовых рыноков, на которых осуществляется привлечение денежных средств и операции с ними.

Три основных типа рынков капитала:

• Денежные рынки
Денежные рынки характеризуются заимствованием крупных денежных сумм на короткие сроки, обычно от одного дня до одного года. К этой группе чаще всего относят валютные рынки.

• Рынки долговых обязательств
Рынки долговых обязательств характеризуются инструментами, по которым обычно выплачивается процент за фиксированный период времени. Как правило, по условиям займа долговые инструменты имеют срок погашения от одного года до 30 лет. Поэтому такие рынки называют еще рынками ценных бумаг с фиксированным доходом. На рынках долговых обязательств осуществляются средне- и долгосрочные заимствования. Облигации и векселя – это инструменты рынков долговых обязательств с фиксированным доходом.

• Фондовые рынки (рынки акций)
На рынках акций также осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, но без выплаты процента заимодавцу. Организация-заемщик предлагает инвесторам доли в акционерном капитале, или акции, в результате чего инвесторы становятся совладельцами или, другими словами, пайщиками организации. В зависимости от результатов деятельности организации инвесторам может выплачиваться или не выплачиваться дивиденд по акциям.

Риски инвестирования

Главный риск инвестирования заключается в инвесторе! Всем, кто собирается инвестировать или уже начал просто необходимо это знать. Мысль эту я встретил в книге Роберта Киосаки «Руководство Богатого Папы по инвестированию«, которую прочитал совсем недавно.

Вернемся к нашему утверждению, действительно, ваш главный риск состоит в принятии вами же неправильных инвестиционных решений, в неумении оценивать риски. Например, в доверительном управлении на Форекс (это когда вы передаете свои деньги в управление трейдеру, который использует их в торговле на Forex, прибыль или убытки от чего вы делите между собой согласно договоренности) принято говорить о торговых и неторговых рисках. Первые связаны с успешностью торговли данного трейдера, вторые — с его порядочностью (не скроется ли он с вашими деньгами). При такой постановке вопроса риски как бы отделены от вас, как от инвестора.

Богатый Папа же сказал бы, что тут есть риск инвестора, который имеет две составляющие:

• первая — плохой анализ предыдущей торговли трейдера, в которого вы хотите инвестировать, в ходе данного анализа вы можете не заметить тех или иных недостатков, например, больших внутридневных просадок
• вторая — собственно, согласие пойти на риск и передать деньги именно этому трейдеру, которого, например, можно избежать, если инвестировать в него через ПАММ-сервис, предоставляемый форекс-брокером

При таком подходе к рассмотрению рисков риски как бы всегда с вами, они не где-то отдельно, поэтому их оценка и анализ вживляются в вашу психологию инвестора, становятся вашей сущностью. Именно таким образом, по мнению Богатого, Папы, вы сможете стать искушенным инвестором.

Вторая интересная мысль из этой же книги, которой я хочу с вами поделиться, звучит примерно так: неопытные инвесторы мыслят финансовым белым и финансовым черным, искушенный же инвестор мыслит оттенками финансового серого.

Как я это понял? Поясню на своем личном примере. Недавно я писал обзор деятельности компании Mill Trade. Предложение инвесторам очень и очень привлекательное. Особенно программа с гарантированной доходностью 7% в месяц. Весь маркетинг и позиционирование компании выполнены на высоком уровне. Проект создан профессионалами. Принять решение об инвестировании на основании только этих данных означает мыслить финансовым белым. Проще говоря, вы как бы говорите себе: да, я верю, в эту компанию и буду в нее инвестировать.

А вот если вы изучите отзывы о Mill Trade, то, наоборот, с большей вероятностью начнете мыслить финансовым черным. Достаточно много информации, найденной о компании интернет-инвесторами, свидетельствует о том, что проект вполне может являться хайпом, проще говоря, финансовой пирамидой — лохотроном. И вы решите не связываться.

Мыслить же оттенками финансового серого означает, в моем понимании, принять к сведению обе составляющих — профессионально сделанный проект и признаки хайпа и спрогнозировать период, в течении которого инвестировать в Mill Trade можно с малым риском. Я попробовал мыслить именно так и решил вложить 300 долларов сроком на 6 месяцев. Честно скажу, мне ближе было бы отказаться от инвестирования совсем, т.е. мыслить финансовым черным. Но именно здесь есть отличная возможность проверить себя, насколько правильно я оценил риски инвестирования в компанию. Опять же, по мнению Богатого, Папы, целю инвестора должно стать постоянное совершенствование своих познаний, которое со временем позволит брать на себя все большие риски и получать все большую доходность.

Как я уже сказал, постоянная оценка рисков должна сделаться неотъемлемой частью вашего мышления. Именно тогда вы сможете оценивать соотношение риска и доходности, приемлемо ли оно для вас или нет, а это уже ответ на вопрос «Куда инвестировать?«. Что делать, чтобы снизить риски инвестирования? Большинство советов сводится к диверсификации, не кладите, мол, все финансовые яйца в одну корзину. По этой теме я уже высказался в своей статье Портфельные инвестиции.

Богатый Папа же посоветовал бы вам, прежде всего, учиться. Учиться инвестированию. Сколько лет вы овладевали своей профессией? А сколько времени потратили, чтобы решиться на свою первую инвестицию? По себе могу сказать, это 10 лет против 2 недель.

На своем блоге я стараюсь ответить на вопрос, как обучаться инвестированию. Рекомендую прочесть эту статью. Основная же моя идея в том, что нужно не только читать книги и смотреть видеокурсы, но и проходить тестирование, поэтому я разработал для вас тесты.

Про необходимость опыта я не говорю, это, надеюсь, очевидно. И не бойтесь ошибок, именно их, если вы, конечно, будете их анализировать и не будете повторять, по мнению Богатого, Папы — один из ключей к успеху в инвестировании.

Резюме: главный риск инвестирования — сам инвестор, обучение и приобретение опыта — главные шаги на пути снижения рисков.

В общем, привет нам всем от Богатого Папы! Если захотите скачать его руководство по инвестированию, то вам надо будет получить доступ к моей Библиотеке Инвестора, для этого, в свою очередь, нужно подписаться на рассылку новостей моего блога. Используйте форму в правой колонке.

Цели инвестирования

Цель инвестора – Надежность

Надежность инвестиций является одной из основных целей инвестора.

Надежность это стабильное получение прибыли от вложений, сопровождающихся низкой степенью риска. Чаще всего, надежный инвестиционный актив либо ценная бумага не обеспечивает высокого уровня доходности.

Примером надежных ценных бумаг могут являться облигации, доходность по которым обеспечивается платежеспособностью отдельного государства. Гарантом надежности в данном случае будет выступать стабильность и будущие перспективы экономического и финансового роста, кредитный рейтинг страны и другие фундаментальные факторы.

Цель инвестора – Доходность

В случае если задачей инвестора является получение прибыли, то для её осуществления, инвестор выбирает высокодоходные активы. Высокодоходными активами чаще всего выступают различные ценные бумаги, например акции, новые инвестиционные проекты и никому неизвестные инвестиционные идеи и т.д.

Однако все высокодоходные инвестиции не только увеличивают доход их вкладчика, но и существенно повышают риск потери вложенных им средств. Все это уменьшает надежность вложений.

Высокодоходная ценная бумага – это, как правило, недооцененная акция какой-либо перспективной и динамично развивающейся, либо ещё не кому не известной компании. На таких акциях, при благоприятных условиях, возможно за короткий промежуток времени получить значительную прибыль.

Грамотный выбор ценных бумаг, входящих в портфель инвестора, способен сгладить разницу между надежностью и доходностью ваших инвестиций, что, в свою очередь, благоприятно повлияет на ваш финансовый результат.

Цель инвестора – Ликвидность

Ликвидность, как цель инвестора, объясняется очень просто. Ликвидность это способность обратить ценную бумагу либо инвестиционный актив обратно в деньги. Степень ликвидности зависит от того, как легко и быстро инвестор может найти покупателя и продать ему собственный объект вложений, зная его цену в текущий момент времени.

То есть, обладая ликвидным активом, инвестор может запросто продать его, быстро получив необходимые денежные средства. Ликвидность выступает одним из факторов снижающих инвестиционные риски.

Инвестирование капитала

Финансовые ресурсы предприятия используются для покрытия текущих расходов и осуществления инвестиций. Последние представляют собой применение финансовых средств в виде долгосрочных капиталовложений. Инвестирование капитала осуществляется юридическим или физическим лицом.

Инвесторы по оценке степени имеющегося коммерческого риска классифицируются следующим образом:

— собственно инвесторы, – это те, кто при вложении средств, чаще всего чужих, беспокоятся в первую очередь о сокращении риска, они являются посредниками в инвестировании капиталовложений;
— предприниматели – это те, кто вкладывает свои собственные средства с некоторым риском;
— спекулянты – это те, кто сознательно идет на определенный, предварительно оцененный риск;
— игроки – это те, кто готовы пойти на любой, даже неоправданный риск.

Инвестиционная активность предприятия – это неотъемлемая составляющая его хозяйственной деятельности. Что бы эффективно работать и развиваться, сокращать издержки производства, обеспечивать повышение качества и конкурентоспособности своей продукции или услуг компания должна выгодно инвестировать свой капитал.

Для максимальной эффективности капиталовложений руководство предприятия обязательно должно соблюдать базовые принципы инвестирования, включающие: принцип максимальной эффективности инвестиций, принцип адаптационных затрат и т.д.

Различают инвестиции рискованные (венчурные), прямые (непосредственные), портфельного типа и аннуитет.

Венчурные средства – это термин, используемый для определения капиталовложений рискованного вида. Венчурные инвестиции – это вложение средств в наиболее рискованные, но зато и наиболее прибыльные бизнес — проекты. Значительная доля венчурных инвестиций (более 80%) не дает никакого дохода, даже наоборот, венчурные инвесторы зачастую теряют все свои вложения. Но прибыль от удачных 20% может оказаться не только достаточной на покрытие убытков от неудачных проектов, но и чтобы получить итоговую прибыль.

Венчурный капитал является инвестициями в виде выпуска в обращение новых акций, которые осуществляются в новых сферах деятельности, сопряженных с большим уровнем риска. Венчурные средства инвестируются не во взаимосвязанные проекты в расчете на достижение быстрой окупаемости вложенных капиталов. Инвестирование капитала, как правило, осуществляется через приобретение части акций, принадлежащих предприятию-клиенту или предоставлением ему ссуды, в том числе с обусловленным правом проведения конверсии ссуды в акции. Рискованность вложения капитала обусловлена необходимостью инвестиций в мелкие инновационные фирмы в сферах новых технологий. Венчурный капитал предусматривает разнообразные формы инвестирования, в том числе ссудную, акционерную, предпринимательскую. Он частый посредник в учредительстве стартёрных наукоемких компаний, называемых венчурами.

Портфельные инвестиции являются одним из наиболее распространенных видов капиталовложений, и большинство компаний инвестирует свои капиталы именно этим способом. Суть этого вида инвестирования заключается в создании инвестиционного портфеля, включающего различные виды ценных бумаг и других активов. Такое инвестирование привлекательно тем, что реально исключает безвозвратную потерю вложений. Впрочем, сверхприбыли портфельные инвестиции не дают.

Прямое инвестирование – это капиталовложения в уставный фонд компании не только для получения доходов в будущем, но и с целью получения прав на долевое участие в осуществлении управления финансируемой компанией.

Аннуитеты являются вложением капиталов в различные пенсионные и страховые фонды.

Венчурное инвестирование

Как правило, компании, которые начинают свою деятельность на рынке, испытывают особую потребность в финансовых вложениях. Для развития небольшого бизнеса предприниматели берут кредит в банке под залог недвижимого или ценного движимого имущества или одалживают средства у родственников и знакомых. Однако для реализации крупных бизнес-проектов эти источники средств не подходят — здесь уже необходимо говорить о привлечении венчурного инвестирования.

Что такое венчурное инвестирование Венчурное инвестирование — это вложение денежных средств или материальных активов в развитие начинающего бизнеса. Однако венчурное инвестирование применяется по отношению не к обычному бизнесу, связанному с торговлей или оказанием услуг, а, как правило, используется для реализации высокотехнологичных бизнес-проектов. Венчурное инвестирование является одним из наиболее эффективных методов финансирования инновационных предприятий. Достаточно много современных высокотехнологичных гигантов (Intel, Apple, Sun Microsystems, Yahoo! и др.) начали свое развитие именно с участием венчурного капитала.

Риски венчурного инвестирования Венчурное инвестирование не предполагает быстрой отдачи, поскольку в начале своего развития такой высокотехнологичный бизнес нуждается в средствах для разработки и продвижения инновационных продуктов. Именно поэтому многие венчурные инвестиционные проекты реализуются в форме акционерных обществ, которая позволяет привлекать значительный внешний капитал. Венчурное инвестирование связано и со значительными рисками, поскольку в начале разработки инновационной идеи невозможно спрогнозировать результаты этой разработки.

Кто занимается венчурным инвестированием Для венчурного инвестирования образуются специальные венчурные инвестиционные фонды, которые выделяют средства на развитие рискованных проектов, связанных с использованием высоких технологий и инноваций. Выделяют венчурный капитал и независимые частные инвесторы (бизнес-ангелы), привлеченные новой идеей и возможностями, которые дает ее развитие.

Функции венчурных фондов:

— привлечение капиталов для венчурного инвестирования;
— оценка инвестиционных возможностей компании;
— инвестирование и управление инвестиционными средствами (мониторинг, контроль и консультации);
— вывод венчурного капитала по окончании периода инвестирования.

При венчурных инвестициях соответствующий инвестиционный фонд вкладывает средства в уставный капитал компании, получая, таким образом, определенную долю от прибыли в случае успешной реализации инновационного проекта и имея возможность влиять на управление компанией.

Что необходимо для привлечения венчурного инвестирования. Для привлечения венчурного инвестирования необходимо предоставить стандартный пакет документов, презентующих инновационную идею.

В бизнес-плане следует описать суть инновации, проанализировать перспективы ее разработки и выгоды инвестирования в ее развитие, определить критерии достижения целей инвестирования. Обязательно нужно указать то, что более всего интересует инвестора, — предполагаемую прибыль.

Инвестирование денег

Актуальность инвестиций всё более и более очевидна для тех людей, которые стремятся к финансовой независимости. Сейчас даже простые люди в нашей стране начали понимать, что нельзя оставаться заложником работодателя и безоблачную старость государство гарантировать не может.

Бизнесмены и предприниматели вполне готовы к определённым рискам в инвестировании, чего не скажешь об обычных людях. Часто потерпев неудачу, человек опускает руки и считает, что инвестиции – это удел особо одарённых людей. Только неопытность приносит подобные заключения. Успешные инвесторы в определённый период времени тоже начинали с нуля. Несомненно, они переживали трудные времена, но в отличии от большинства они не остановились, а продолжили инвестировать, учитывая свой негативный опыт.

На данный момент есть достаточно много информационных ресурсов, включая книги и Интернет, где можно найти ценный опыт состоявшихся инвесторов. Это большой плюс для тех, кто сейчас только начинает, ведь можно учиться не только на своих ошибках, но и учитывать советы и рекомендации людей, прошедших свой инвестиционный путь.

Предлагаю Вам своё видение ситуации с позиции частного инвестора с капиталом, доступным большинству.

Для того чтобы начать инвестировать, необходимо иметь свободные деньги. Необязательно сразу выделять для инвестирования значительную сумму. Можно наращивать инвестиционный капитал постепенно, по мере появления свободных средств. Настоятельно советую Вам не использовать для инвестирования заемные средства. Всегда можно изыскать возможность извлечь из Вашего личного бюджета определенный процент средств ежемесячно (хотя бы 10%), чтобы это не сказалось на Вашем привычном образе жизни. И, возможно, этого будет достаточно, чтобы коренным образом изменить Ваше финансовое состояние. Терпение, время. и через пару лет Вы оглянетесь назад и будете благодарны себе за то, что когда-то сделали этот шаг.

Вложение денег в акции, облигации

Этот тип инвестиций — лучший актив для долгосрочных вложений и создания капитала; на длительных интервалах времени акции переигрывают инфляцию и способны приносить высокий доход за короткий срок. Но такие инвестиции – занятие, требующее соответствующих серьезных знаний и опыта. И нет никаких гарантий, что инвестор в итоге не окажется в убытке вследствие каких-нибудь непредсказуемых событий на рынке.

Один из наиболее доступных и эффективных способов сохранения и приумножения капитала является инвестирование в паевые инвестиционные фонды (или фонды коллективных инвестиций, ПИФ). Они более доходны, чем депозиты, ставки по которым хорошо, если хоть чуть-чуть перекрывают уровень инфляции.

Принцип работы ПИФов в следующем – средства всех инвесторов объединяются в инвестиционный пул, которым управляет профессионал (например, банк или управляющая компания). Затем собранные денежные средства инвестируются управляющей компанией в различные доходные активы: например, ценные бумаги, банковские депозиты или в недвижимость (в случае закрытых ПИФов). Коллективное инвестирование предлагает самые разнообразные формы и способы вложения денег.

Если управляющая компания грамотно инвестировала доверенные ей средства, стоимость имущества ПИФа, т.е. совокупная стоимость внесенных денежных средств возрастает, увеличивая доход пайщика. Вся деятельность таких фондов строго контролируется и задокументированная множеством нормативно-правовых документов. Вложить деньги в ПИФ не составляет труда, нужно только определиться с видом, сроком и суммой вложения. Одно из главных преимуществ данного метода — доступность данного вида начинающему инвестору.

Фондовый рынок (классический брокеринг)

Во всем мире, и в России в том числе, один из самых выгодных способов приумножения капитала — инвестиции в ценные бумаги. Для участия в игре на фондовом рынке Вы должны выбрать посредника. И здесь есть два варианта – классический брокеринг и интернет-трейдинг. Классический брокеринг подразумевает крупные инвестиции – от 10 тысяч долларов. Брокер, изучив обстановку на рынке, может Вам дать совет, однако окончательное решение о покупке или продаже тех или иных акций будет за Вами. При работе с брокерскими конторами, а их в России сейчас уже более двухсот, Вы должны будете отдавать брокеру процент прибыли.

Интернет-трейдинг — Вы сами будете совершать все операции по покупке и продаже. Для анализа ситуации на рынке и принятия соответствующих решений Вы получите все необходимые программы, позволяющие отслеживать изменения котировок акций, сидя за компьютером. Необходимо учесть, что игра на фондовом рынке – очень сложный и запутанный механизм. Стать профессионалом в этой области довольно сложно, ведь успех на фондовом рынке зависит не только от знаний и умений, но и от удачи.

Валютный рынок (Форекс). Самостоятельная торговля

В последнее время это очень популярная тема. Реклама обещает баснословные прибыли, Вас обещают научить зарабатывать на разнице курсов валют. Но на практике не все так сказочно. Реально зарабатывают лишь 5-10% игроков рынка, все остальные участники сводят свои потери к нулю или остаются в проигрыше.

Инвестиции в ПАММ-счета

Рынок Форекс (Forex) помимо сверх прибыльности обладает немалыми рисками. Поэтому для работы на Форексе необходимы знания и практика. Но что же делать, если у Инвестора нет ни специфичных знаний, ни времени, чтобы на практике набираться опыта? В этом случае Вы можете передать свои средства в управление профессионалу. Но как без опаски доверить свои сбережения постороннему человеку? Действительно, до недавнего времени, передавая средства в управление, Вы принимали на себя так называемые неторговые риски. Как мы знаем, рынок Форекс не регулируется законом в нашей стране, и официально довольно трудно передать средства в управление физическому лицу. Существует вероятность, что человек, который управлял Вашими средствами, не выполнит свои обязательства.

Несколько лет назад появилось понятие ПАММ-счёт. Аббревиатура PAMM (Percentage Allocation Management Module) — модуль управления процентным распределением. ПАММ-счет – это более удобный вид доверительного управления, при котором трейдер управляет совокупным капиталом инвесторов, работая с ним посредством единого счета. При этом инвестор открывает управляемый счет на свое имя, то есть трейдер не имеет доступа к передаваемым средствам кроме как для совершения торговых операций. Прибыль и убытки от торговой деятельности распределяются пропорционально вложениям между участниками ПАММ-счета согласно публичной оферте (соглашению).

Вы можете начать зарабатывать на инвестировании в ПАММ-счета уже сегодня. Для этого нужно зарегистрироваться на сайте компании Форекс Тренд, данный брокер является лидером в сфере инвестирования в ПАММ-счета.

Инвестирование в строительство

Практически каждый человек в своей жизни сталкивается с таким обстоятельством, как инвестиции в строительство, ведь инвестируют в строительство не только богатые люди. Как и полагается, инвестиции в строительство должны приносить пассивный доход, однако не каждое капиталовложение в строительство может стать выгодным и приносящим доход

. Здесь главное не ошибиться и довериться надежному трастовому фонду или строительной компании, которая работает не один год в строительстве.

Инвестирование строительства недвижимости – это очень прибыльный и надежный способ вложения средств, причем при минимальных рисках и на длительный срок. Если сравнивать инвестиции в строительство недвижимости с банковским вкладом, то в строительство инвестировать втрое выгоднее, чем класть деньги на банковский депозит. Стоит отметить еще и тот момент, что, а России рынок недвижимости постоянно растет, а это позволяет практически постоянно инвестировать средства в недвижимость и получать от этого длительное время постоянный доход. Если вы инвестировали единожды в строительство недвижимости, то в дальнейшем вам не нужно дополнительно инвестировать средства, чтобы получать доход.

Существует несколько схем, позволяющих инвестировать средства в недвижимость, причем каждая из них рассчитана на определенный круг инвесторов. Если, например, вы нуждаетесь в жилье, а рядом строится многоэтажный дом, то вам лучше инвестировать средства в это строительство. Потому что на первоначальном этапе строительства, квартира будет стоить значительно дешевле, чем при сдаче дома – таким образом, вы сможете сэкономить на приобретении квартиры и в тоже время, удачно вложите деньги в недвижимость.

Кто-то предпочитает вкладывать свои средства, то есть вливать инвестиции в загородную недвижимость, потому что, на сегодняшний день, это самый быстроразвивающийся сегмент рынка. Земельные участки также пригодны для инвестирования, потому что земля ценится всегда, причем ее стоимость постоянно возрастает, особенно, если земельные участки находятся вблизи города – есть перспектива, что вскоре они будут частью города, где земельный участок стоит гораздо больше, чем за его границами.

Загородная недвижимость, гостиничные комплексы, многоквартирные жилые дома – это недвижимость, в которую предпочитают вкладывать средства серьезные инвесторы, чтобы затем получать стабильный и постоянный доход.

Инвестиции в строительство жилья

Сегодня, человек, который желает улучшать условия своего проживания, может это сделать несколькими способами, в том и инвестирование в строительство жилья. Однако приобретение жилья – это очень ответственное мероприятие, которое требует юридических знаний.

Прежде чем вы будете делать инвестиции в строительство, необходимо выяснить стоимость жилья на первоначальном этапе строительства, то есть, сколько вы сможете сэкономить, если вложите средства не в готовую недвижимость, а в ее строительство. Кроме того, приобретение недвижимости на сегодня возможно и в лизинг. При лизинговых отношениях, квартира будет приобретена у третьего лица, после чего она сдается на правах аренды вам, с последующим правом выкупа. При инвестиции средств в строительство собственного жилья, вы получите возможность проживать в собственной квартире только после сдачи дома, которого пока в реальности не существует. Базой для правового регулирования отношений в сфере инвестиций в строительство собственного жилья, являются три нормативных акта.

Инвестиции можно подразделить на:

1) Те, которые вкладываются в здания, строящиеся за счет только инвестиционных и заемных средств;
2) Те, которые вкладываются в незавершенное строительство.

Во втором случае, инвестор должен убедиться в том, что подрядчик, в роли которого выступает компания, в будущем обеспечит выдачу документов, на основании которых можно зарегистрировать право собственности на недвижимость в государственных органах. Ведь именно с подрядчиком инвестор будет заключать договор об инвестировании средств в строительство жилого помещения. На основании Постановления Правительства, подрядчик должен выдать следующие документы – акт приема объекта в эксплуатацию и акт передачи квартир людям, которые вкладывали инвестиции.

В первом случае, квартиры в домах, которые были построены за счет привлеченных инвестиций, будут являться частной собственностью, причем владельцы квартир получают удостоверения на право собственности, — согласно Закону «О приватизации». В тех случаях, когда дом сдан в эксплуатацию, а право собственности на него зарегистрировано на подрядчика, то он может производить отчуждение права собственности в пользу инвестора – между подрядчиком и инвестором подписывается договор, согласно ГК РФ.

Какой бы метод передачи прав собственности от подрядчика к инвестору не применялся, право собственности на квартиру должно быть зарегистрировано на основании правоустанавливающих документов, которыми являются:

1) Удостоверение на право собственности;
2) Акт передачи жилья инвесторам, акт приемки объекта в эксплуатацию, который утверждает компетентный орган;
3) Договор купли-продажи недвижимости.

На сегодняшний день не существует единого законодательного акта, который бы регулировал правоотношения между инвестором и подрядчиком, поэтому в этой сфере инвестиций и существует множество правонарушений, относительно инвестора. Очень часто, подрядчики передают инвесторам только договор об инвестициях в строительство, вместо всей необходимой документации, которая позволяет оформить право собственности инвестору на свое имя. В то же время, некоторые договоры об инвестициях содержат ссылку на действующее законодательство, которое не никем не выполняется.

Инвестиции в капитальное строительство

Наряду с инвестированием жилищного строительства, активно вливаются инвестиции в капитальное строительство – эти инвестиции более выгодны. Это обусловлено тем, что под капитальным строительством подразумевается сооружение заводов, предприятий и прочих зданий, которые в будущем будут приносить реальные доходы. Капитальное строительство может инвестироваться не только с помощью частного капитала, но и с помощью государственного. Между этими видами инвестиций есть существенная разница. Частный капитал вливается в капитальное строительство для того, чтобы затем получать прибыль, а инвестирование капитального строительства за счет государственных средств производиться для того, чтобы воссоздать экономику страны.

Также, нужно отметить, что инвестиции в капитальное строительство могут осуществляться не только за счет денежных средств, но и за счет оборудования, строительных материалов и прочих активов.

При строительстве объектов, участники договорных отношений имеют между собой различные виды отношений, потому что согласно действующего в России законодательства, каждый из участников строительства выступает в нескольких ролях. Например, что подрядчик, что заказчик строительства могут быть теми же инвесторами, получая после завершения строительства право распоряжаться той долей, которая им положена, согласно внесенным инвестициям. Согласно заключенным договорам, каждая из сторон берет на себя определенные обязательства, причем вместо денежного вознаграждения, они хотят получить долю в построенном объекте.

Как показывает практика, возникают разные споры при осуществлении этой деятельности. Так как, совместная деятельность всех сторон договора создает имущество, то оно является общей собственностью сторон, но с выделенными долями. Бывают случаи, когда один из инвесторов хочет выйти из совместного строительства и разорвать преждевременно договор. В этом случае, на основании статьи 252 ГК России, вышедший инвестор из доли в этом строительстве, вправе потребовать выделения в объекте на этом этапе строительства своей доли.

Также, следует отметить, что, капитальное строительство может осуществляться как за счет внешних инвестиций, так и за счет внутренних.

Инвестиции в земельные участки

Ни одно строительство не может вестись отдельно от земельного участка. Если рассматривать этот аспект относительно инвестиций, то, если вы становитесь инвестором какого-то строительства, то вы автоматически инвестируете и в земельный участок, если условиями договора об инвестировании не предусмотрено иного.

Немаловажным фактором в договорах, заключенных относительно земельных участков, являются условия об их целевом использовании, а также их характеристики. Так земли могут предназначаться для сельскохозяйственного производства, для поселений, для учебных и иные целей, а также прочие. Также, в договоре указывается продажная стоимость земельных объектов и характеристика тех объектов, которые размещены на земельном участке. Объект договора купли-продажи каждого земельного участка должен быть охарактеризован с помощью плана земельного участка, кадастрового и технического номера участка и другими данными, благодаря которым земельный участок однозначно можно выделить среди прочих объектов недвижимости.

Не каждый из земельных участков подлежит инвестированию, потому что существуют экологические факторы и прочие, которые учитывают публичные интересы, поэтому правовой оборот земельных участков при инвестировании нельзя назвать свободным.

Существует ряд сделок, которые более распространены среди инвесторов с землей:

1) Купля-продажа. Муниципальные организации при определенных условиях имеют преимущественное право на покупку земли при продаже земельных участков, которые реализуются собственниками сельскохозяйственных земель. На основании ст. 8 закона «Об обороте земельных участков сельскохозяйственного значения» от 24.07.2002, продавец земельного участка должен предупредить о реализации земли муниципальные органы.
2) Мена.
3) Ипотека. Однако не могут подлежать ипотеке земельные участки, которые находятся в собственности муниципалитетов и государства, а также сельскохозяйственных и крестьянских земель, а также земель подсобных хозяйств, — на основании ст. 63 закона «Об ипотеке».
4) Приватизация земель, кроме тех земельных участков, которые на основании действующего законодательства не подлежат приватизации – Закон «О введении в действие Земельного кодекса РФ». Кроме того, необходимо учитывать, что муниципальные и государственные земли подлежат приватизации только через аукционы, торги или конкурсы. Без аукциона могут быть приватизированы подобные земельные участки, если они находились в аренде у юридического или физического лица не менее 3-х лет и при этом, использовались надлежащим образом.
5) Дарение, завещание или рента, а также инвестиции в уставный капитал компаний, организаций и прочих лиц.
6) Аренда земельного участка, но договор аренды владельцем строения, которое расположено на этом земельном участке с владельцем земли может быть заключен на срок, не более 49 лет. Если заключен договор аренды, то это не значит, что земельный участок не подлежит продаже – ст. 28 Закона «О приватизации государственного и муниципального имущества».

Кроме этих договоров, инвестиции в земельные участки могут осуществляться и на основании других соглашений, которые не предусмотрены законодательством – на основании ст. 421 ГК РФ.

Инвестиции в коттеджные поселки

Загородная недвижимость весьма привлекательный объект для инвестиции. Если вы хотите стать полноправным владельцем загородной недвижимости, то прежде чем вкладывать свои деньги в строительство коттеджного поселка, в составе которого будет находиться ваш коттедж, необходимо уяснить все особенности строительства загородной недвижимости в России.

Прежде чем приступить к строительству коттеджного поселка, застройщик приобретает земельный участок, который должен размещаться вблизи коммуникаций и инженерных сооружений, что позволит минимизировать расходы при подключении готовых коттеджей к коммуникациям. Также, застройщик должен учитывать те особенности грунта, которые существуют на этом земельном участке.

Так как, инвестиции в загородную недвижимость осуществляются на первоначальном этапе строительства, то необходимо понимать, что риск здесь довольно большой, по сравнению с жилищным строительством, где в итоге, вы получите квартиру. Приобретая загородную недвижимость, которая еще не построена, покупатель должен понимать, что он приобретает концепцию, параметрические особенности которой отражаются в инвестиционном договоре и приложениях.

К таким особенностям относят сроки строительства, условия передачи загородной недвижимости, а также ее характеристики. Очень часто, начиная строительство, застройщик в договоре оговаривает одни сроки строительства загородной недвижимости, а на самом деле получаются совсем другие сроки. Кроме того, в договоре обязательно должны оговариваться те материалы, которые будут использоваться при строительстве. Также, не одиноки ситуации, когда построив первые коттеджи в поселке, застройщик планировал их реализовать, а затем уже на вырученные средства достраивать следующие дома. Но реализация так быстро не осуществилась, как планировал застройщик, а строительные материалы подорожали, и тогда между людьми, которые делали инвестиции в загородную недвижимость и застройщиком, начинаются проблемы.

Застройщик, устанавливает стеклопакеты самые дешевые и некачественные, экономит на прочих строительных материалах. Беда еще в том, что вы, как инвестор, не можете контролировать каждый этап строительства своего коттеджа, а застройщик, пользуясь этим, строит, как хочет, а не так как положено.

Так вот, если все детали строительства загородной недвижимости будут оговорены в договоре и в приложениях к нему, вплоть до того, окна какого производителя будут установлены в коттедже, то вы сможете вполне решить все неурядицы через суд. Договор должен предусматривать и сроки устранения брака при строительстве загородной недвижимости, который был обнаружен уже после подписания договора.

После строительства коттеджа, покупатель на праве собственности получает документы не только на коттедж, но и тот земельный участок, который под ним расположен. Поэтому, прежде чем «вливать» инвестиции, обязательно необходимо выяснить, в каком состоянии находится документация на земельный участок – он должен быть обязательно зарегистрирован в Федеральной регистрационной службе на имя застройщика. Только в этом случае, застройщик имеет право строить на земельном участке загородную недвижимость.

Инвестиционный договор в строительстве

Договор регулирования правоотношений в инвестициях – это двусторонне обязывающий и взаимный договор, который заключается между сторонами на осуществление инвестиционной деятельности. Так как возникают инвестиционные обязательства, то инвестор имеет право требовать от подрядчика определенных действий, и в тоже время, берет на себя обязанности по совершению учрежденных действий. Так как инвестиции, согласно договору предоставляются в обмен на передачу будущей квартиры или загородной недвижимости, то такие отношения можно назвать взаимными.

В тоже время, инвестор получает готовый объект, который был возведен только за те средства, которые он передал заказчику в качестве инвестиций. В этом случае, если инвестор не выполнил свои обязанности по договору в течение указанного времени, то заказчик вправе разорвать с ним договор и потребовать возмещения убытков, которые он понес. Так же, и инвестор имеет право потребовать расторжения договора, если заказчик в определенный срок не выполнил своих обязанностей и не предоставил в пользование инвестору готовый объект строительства — загородную недвижимость или прочий объект. Исходя из этого, можно сказать, что инвестиционный договор является встречным.

В инвестиционном договоре на строительство должны присутствовать обязательные пункты:

1) Название договора – договор должен называться инвестиционным, потому как между сторонами возникают инвестиционные отношения, однако в некоторых случаях название договора не может свидетельствовать об условиях, которые следуют из его названия. Инвестиции, а вернее правовые отношения между сторонами могут регулироваться и другими договорами, потому что при спорных отношениях, ГК РФ отталкивается от условий договора, а не от его названия.
2) Время заключения договора, а также место его подписания. Немаловажную роль играет место заключения договора. Так как у различных субъектов РФ могут быть некоторые различия в законодательных документах, относительно инвестиций, то место заключения договора играет важную роль. Время заключения договора об инвестиционных отношениях должно определить действие ГК во временных рамках. Потому что акты Гражданского законодательства не могут иметь обратной силы, и применимы только к тем договорным отношениям, которые возникают после введения их в действие, — статья 4 ГК РФ, а также ст.422 ГК РФ.
3) Информация об инвесторах и заказчиках, которые заключают договор. Если одна из сторон – юридическое лицо, то в договоре полностью указывается название организации, а также должностное лицо, которое действует от имени этой организации. Кроме того, должен быть указан документ, на основании которого лицо может действовать от имени организации. Если же в качестве одной из сторон выступает физическое лицо, то должны быть указаны его данные, которые позволяют идентифицировать это лицо.

Риски в инвестициях с недвижимостью

Как и при инвестировании в любую сферу человеческой деятельности, инвестиции в строительство имеют некоторые риски. В первую очередь, они зависят от экономического положения в стране, а также от подрядчика, выполняющего строительство объекта, в который были вложены инвестиции. Однако риски в инвестициях с земельными участками, загородной недвижимостью или прочими объектами недвижимости гораздо меньше, чем инвестиции на валютном рынке или инвестиции в ценные бумаги.

Наряду со всеми положительными сторонами инвестиций в недвижимость, существуют, и некоторые недостатки:

1) Загородная недвижимость или земельные участки относятся к мало ликвидным объектам, даже учитывая то, что экономическое положение в стране будет благоприятно, не говоря уже о состоянии дел на рынке недвижимости в период экономического кризиса.
2) Если вы инвестировали в загородную недвижимость, то для поддержания ее в нормальном состоянии, пока ее не реализуете, необходимы некоторые расходы – уплата налогов, коммунальные платежи, в основном на ее отопление, а также другие сборы. Здесь не рассматривается вопрос, если вы ее сдаете по найму, потому что тогда вам придется делать еще и косметический ремонт, если иное не указано в договоре поднайма жилья.
3) Существуют риски, что государственные власти повысят налоги на ту недвижимость, которой вы не пользуетесь и не проживаете в ней. Муниципальные власти могут в одночасье повысить стоимость коммунальных услуг, поэтому содержать загородную недвижимость будет вам просто не выгодно.
4) Владельцы земельных участков действующим законодательством уже ограничены в своих действиях, например, они не могут закладывать в ипотеку или приватизировать некоторые виды земельных участков.
5) Если в стране кризисный период, то стоимость загородной недвижимости будет падать относительно стоимости основных потребительских товаров и услуг.
6) Стоимость земельного участка, конкретной квартиры или загородной недвижимости может возрасти или упасть, в зависимости от местных факторов, например, постройка завода рядом с земельным участком, значительно уменьшит его стоимость. Однако постройка в микрорайоне, где находится квартира, нового торгового центра, увеличит стоимость жилья. Относительно загородной недвижимости, то развитие инфраструктуры в коттеджном поселке увеличит стоимость коттеджей в нем.
7) Если вы физическое лицо, и решили продать недвижимость, которая в вашем пользовании находилась менее трех лет, то вам придется оплачивать подоходный налог. Учитывая все эти обстоятельства, инвестиции в недвижимость необходимо делать только тогда, когда вы уверены, что они будут долгосрочными. Разумно инвестировать в недвижимость, если вы планируете получать с нее доход, даже в самый кризисный момент. Инвестировать средства в недвижимость необходимо, когда стоимость загородной недвижимости или земельных участков значительно снизилась в период экономического спада, тогда вы сможете минимизировать свои риски.

Механизм страхования инвестиций в строительство

Действующее российское законодательство разрешает страхование инвестиций в строительство, причем договор может быть заключен не только на этапе вложения инвестиций, но и после заключения договора. Прежде чем заключить договор страхования, необходимо провести пред страховую экспертизу, которая проводится всех объектов, в том числе и земельного участка, на котором будет располагаться загородная недвижимость. На основании этой экспертизы, будет рассмотрена вероятность страхового случая, потому что страховщик рассчитывает страховые тарифы для каждого объекта инвестирования, в зависимости от степени риска, который может наступить. Далее инвестор должен провести мониторинг компаний, которые могут предоставить страховые услуги. В том числе необходимо проверить все лицензии на право проведения страхования инвестиционной деятельности, чтобы выбрать того страховщика, который бы мог в полной мере удовлетворить все ваши требования, как инвестора. Затем уже можно заключать договор на страхование инвестиций.

Заключая договор со страхователем, страховая компания должна придерживаться всех норм действующего законодательства РФ, в независимости от того, он заключен с физическим или юридическим лицом. Страховой договор относительно инвестирования может быть заключен со страхователем только в том случае, когда существует договор между инвестором и организацией или частным лицом, осуществляющем строительство загородной недвижимости или другого объекта строительства.

Для заключения договора со страховой компанией, необходимо иметь следующие документы:

1) Разрешение на строительство и постановление местной администрации о строительстве многоквартирного дома или коттеджного поселка, если объект относится к загородной недвижимости;
2) Если земельный участок, на котором осуществляется строительство, находится в аренде, то договор на аренду этого земельного участка. В том случае, когда строительство осуществляется на земельном участке, который на данный момент находится в собственности застройщика, то документ, подтверждающий право собственности на земельный участок;
3) Инвестиционный договор;
4) Квитанции и прочие документы, которые бы могли подтвердить оплату инвестиций;
5) Документы, в основном, акты, которые могут подтверждать распределение объекта строительства на долевые части между всеми участниками инвестиционного контракта.

Не исключено, что страховая компания может потребовать и другие документы для заключения страхового договора. Все вышеуказанные документы инвестор может взять у подрядчика, то есть строительной организации, с которой заключен инвестиционный договор. Если же при проведении экспертизы, будут обнаружены обстоятельства, повышающие степень риска, то страхователь может предложить инвестору особые условия страхования. Прежде чем выдать страховой полис инвестору, страховщик должен получить его согласие на заключение договора страхования с особыми условиями.

Методы инвестирования

Методы инвестирования — это экономический термин, который предполагает не только способы и виды инвестиций, но также источники или варианты привлечения средств для реализации различных инвестиционных проектов. Интересно, что выбор метода инвестирования зависит не только от собственных характеристик инвестиционного проекта и результатов расчетов эффективности, но и от многих других факторов, которые определяются возможностями, опытом инвестора, общей экономической ситуацией и другими, не менее важными моментами.

Результатом разнообразия этих факторов как раз и стало появление множества методов инвестирования.

Естественно, многие из них будут резко отличаться друг от друга, в зависимости от того, кем является инвестор: частным лицом или юридическим. Кроме этого, планы, цели, объем имеющихся средств и срок получения прибыли в большинстве случаев очень влияют на предпочтения инвестора.

Для юридических и физических лиц при выборе метода инвестирования есть общие моменты, такие как, например, подход к финансированию: самофинансирование, долевое финансирование или кредитование. Есть другие методы получения средств, доступные только юридическим лицам: бюджетное финансирование, лизинг, смешанное и долевое финансирование, акционирование, выпуск дополнительных ценных бумаг или комбинации разных способов. Стоит отметить, что очень популярным сегодня есть так называемый английский метод инвестирования.

Для более точного определения методов финансирования инвестиций удобнее разделить внешние и внутренние. Деление основано на источниках поступлений.

Внутреннее финансирование осуществляется за счет собственного капитала инвестора или его ресурсов. Иногда в экономической литературе этот метод называют самофинансированием. Если инвестор — это предприятие, то обеспечение в этом случае осуществляется за счет уставного капитала, средств акционеров или же денежных средств, поступающих от коммерческой деятельности юридического лица. Как правило, это чистая прибыль и амортизация денежных отчислений. Во многих случаях для реализации инвестиционного проекта необходим конкретный, целевой сбор средств. Наиболее удобно создать отдельный бюджет — именно под данный проект.

Финансирование инвестиционного проекта за счет собственных средств компании или предприятия в большинстве случаев используют для реализации небольших по стоимости или объему проектов. Для создания более затратных или объемных инвестиционных проектов используют привлеченные средства, так как резкое или крупное извлечение средств из оборота может повлечь за собой проблемы в производственной или коммерческой составляющих.

Для частного инвестора действуют примерно те же правила: если нужно реализовать крупный проект, а собственных средств недостаточно, то необходимо привлечь сторонние, например — займы. Такой вид финансирования уже нельзя отнести к внутреннему.

Привлечение сторонних денежных ресурсов для реализации инвестиционного проекта называют внешним финансированием. В этом случае для инвестиций могут использоваться средства государства, иностранных инвесторов, финансовых и нефинансовых компаний (банков, различных фондов, кредитных союзов и прочих), сторонних частных лиц или дополнительные денежные вливания от владельцев или учредителей компании.

И внутреннее, и внешнее финансирование имеют определенные плюсы и минусы, поэтому выбор метода финансирования осуществляется на основе анализа существующей ситуации и планов инвестиционного проекта. Перед выбором метода инвестирования инвестор должен четко уяснить — сможет ли избранный им источник пошагово и полностью обеспечить запланированный инвестиционный проект в реальных условиях. Для начала должна быть полностью определена необходимая сумма. Затем нужно проверить, сможет ли этот метод дать необходимую оптимизацию всех рассматриваемых источников денежных средств. Необходимо также учесть возможности для уменьшения капитальных затрат и обязательно продумать варианты для снижения риска внедряемого инвестиционного проекта. Все описанные этапы подходят как для частного инвестора, так и для большого предприятия.

В случае самофинансирования нужно как можно точнее просчитать возможный максимум средств, который можно выделить на реализацию инвестиционного проекта без потерь или изменений, ведущих к негативным последствиям: нехватке средств на обычные текущие процессы: ремонт, плановые закупки, обучение персонала и так далее. В случае инвестирования частным лицом выделяемая сумма не должна привести к проблемам и нехватке средств для обычной жизни, нерешенным медицинским или бытовым проблемам.

Довольно часто многие опытные инвесторы предупреждают о рисках и советуют не вкладывать в рискованные инвестиционные инструменты средства от внешних источников, например, кредитные средства, полученные от юридических или физических лиц. Для частного лица инвестиции в высоко рисковые инвестиционные инструменты должны осуществляться только за счет собственных свободных средств.

Формы инвестирования

Формы инвестирования различаются по следующим признакам.

Если рассматривать инвестирование с точки зрения сроков и времени, то выделяют следующие формы:

• краткосрочное инвестирование (до 1 года)
• долгосрочное инвестирование (свыше 1 года)

Если разделять формы инвестирования по объектам вложений, то можно выделить:

• финансовые инвестиции (ценные бумаги)
• инвестирование в различные виды денежных инструментов
• реальные или прямые вложения (вложения в производство)
• инвестиции в уставный капитал других компаний.

При финансовом инвестировании объектом ваших вложений будут ценные бумаги, участвующие в торгах на фондовых рынках. Целью покупки ценных бумаг является либо получение дополнительной чистой прибыли, либо установка финансового контроля над компанией-владельцем ценной бумаги, путем приобретения контрольного пакета акций.

Инвестирование в денежные инструменты направлено, как правило, не на получение прибыли, а на сохранение временно свободных денежных средств инвестора и носит краткосрочный характер. В действующих реалиях самым распространенным денежным инструментом является банковский депозит. Он позволяет сохранить, а иногда и приумножить ваши временно свободные средства.

Инвестирование в уставные фонды позволяет инвестору достичь сразу нескольких целей. Во-первых, это увеличивает степень финансового влияния на объект ваших вложений. И, во-вторых, это укрепляет ваше собственное стабильное финансовое состояние. Происходит это за счет следующих факторов.

При инвестициях в уставный капитал, инвестор получает возможность:

• развивать собственную инфраструктуру
• выход на новые территориальные рынки сбыта
• получения более широких возможностей для реализации собственной продукции.

Формы реального инвестирования

В существующих экономических реалиях вложения в форме реального инвестирования являются, чуть ли не единственным возможным способом осуществления инвестиционной деятельности.

Реальные или прямые инвестиции позволяют организациям выходить на новые рынки сбыта собственной продукции, модернизировать собственное производство и увеличивать капитализацию своей компании в целом.

Выделяют следующие формы реального инвестирования:

• обязательные инвестиции, осуществляются в целях обеспечения экологических норм в производстве, а также обеспечения должного уровня условий труда для рабочего персонала. Такие вложения регулируются государством
• в развитие производства: улучшение организации труда, технологическое и техническое усовершенствование оборудования. Все это направлено на уменьшение производственных издержек и общей себестоимости производимой продукции, услуг и т.п.
• в расширение производства. Главной целью таких вложений выступает увеличение объемов выпускаемой продукции и уровня извлекаемой прибыли соответственно
• в строительство и создание новых филиалов производства. В таких филиалах производятся новые виды готовой продукции, осуществляются новые виды услуг и т.п. Все это позволяет укрепить финансовое положение компании и завоевать новые рынки сбыта, а также увеличить количество потенциальных потребителей

Рассмотрим объекты реальных инвестиций:

• поглощение другой организации путем покупки контрольного или полного пакета акций. Данная форма инвестирования требует большого количества средств и приводит к росту общей капитализации обоих организаций, а также несет целый ряд преимуществ в виде взаимодополняющих технологий, в увеличении числа видов выпускаемой продукции, в снижении цен на сырье и материалы, в удобстве реализации готовой продукции и т.п.
• модернизация и ремонт имеющегося у предприятия оборудования. Делается это с целью увлечения объемов производства, улучшения качества выпускаемой продукции и т.п.
• создание и запуск нового строительства, как отдельного юридического лица с полным, готовым циклом производства, в целях диверсификации основной деятельности.

Формы финансового инвестирования

При осуществлении инвестиционной деятельности для поддержания конкурентоспособности предприятия, многие организации используют формы финансового инвестирования в целях диверсификации своей основной деятельности.

Источниками финансовых инвестиций, как правило, выступают временно свободные финансовые и денежные средства организации.

Формы финансового инвестирования:

• капиталовложения в уставный фонд совместного предприятия. Это позволяет организации установить стратегические связи с поставщиками материалов и сырья, что в свою очередь благотворно влияет на собственную операционную деятельность
• в уставные фонды предприятий, занимающихся реализаций товара, позволяет освоить новые рынки сбыта
• в доходные денежные инструменты. Это форма позволяет получить доход от временно свободных денежных средств и максимально эффективно их использовать
• в финансовые инструменты или инвестирование на фондовый рынок. Это форма инвестиций носит наиболее масштабный характер, имеет гибкость в выборе инструментов и сроков вложений

Также данная форма финансовых инвестиций способна решать некоторые стратегические задачи, путем финансового вливания в стороннюю организацию.

Виды инвестирования

Для начала осуществления самостоятельных инвестиций, одного желания мало. Чтобы всерьез заняться этим делом, необходимо знать основные виды инвестирования.

Сразу хотелось бы сказать, что каждый инвестор выбирает для себя тот вид, который подходит именно ему. Это значит, что определенный объект инвестиций, полностью устраивающий одного инвестора, необязательно будет удовлетворять потребности другого инвестора.

Классификация основных видов инвестирования

Любой вид инвестирования преследует две основные задачи, получение максимально возможной прибыли и снижение риска её получения. И перед осуществлением капиталовложений каждому инвестору следует определить эти два параметра.

Рассмотрим основные виды инвестирования.

Виды инвестирования по объектам вложения:

• Реальное инвестирование характеризуется вложением средств непосредственно в хозяйственную и производственную сферу деятельности организации, (увеличение запасов организации, расширение штата сотрудников, прирост основных средств, улучшение условий труда и т.п.)
• финансовое инвестирование это покупка ценных бумаг, либо вложение в другие финансовые инструменты. Данный вид инвестирование преследует, как правило, одну цель – получение прибыли.

По характеру участия в инвестиционном процессе:

• Прямое инвестирование характеризуется непосредственным участием инвестора во всем процессе осуществления инвестиции. Это означает, что инвестор самостоятельно выбирает объект инвестирования, оценивает риски и принимает все требующиеся от него решения.

По отношению к объекту инвестирования:

• внутреннее инвестирование это осуществление вложений в собственное предприятие, в его собственные операционные активы
• внешнее инвестирование характеризуется вложением средств в реальные активы стороннего предприятия, либо в его финансовые инструменты

По временным критериям:

• Краткосрочное инвестирование характеризуется вложением средств на короткий период времени, как правило, до одного года
• долгосрочное инвестирование характеризуется инвестициями, срок которых превышает один год. Как правило, это вложения в основные средства, в их воспроизводство.

По уровню дохода:

• Бездоходное. Данный вид инвестирования не подразумевает получение дохода, а преследует иную цель — получение положительного социального, экологического или другого эффекта
• Низко доходное. Инвестирование в объекты с уровнем ожидаемого дохода, уступающим средней инвестиционной прибыли
• Средне доходное. Инвестирование в объекты, по которым уровень ожидаемой инвестиционной прибыли соответствует средней норме ожиданий по рынку
• Высокодоходное инвестирование. Инвестирование в объекты с ожидаемым уровнем прибыли, превышающим средние ожидания по рынку

По уровню риска:

• Без рисковое. Риск потери вложенного капитала отсутствует
• Низко рисковое. Уровень риска значительно уступает среднему по рынку
• Средне рисковое. Уровень риска соответствует среднерыночному
• Высоко рисковое. Уровень риска значительно превышает среднерыночный. Такие объекты, как правило, характеризуются сверх высокими уровнями доходов.

По степени ликвидности:

• Высоколиквидное. Такой вид инвестирования, объекты которого возможно преобразовать в денежную форму в течение одного месяц, без существенной потери стоимости.
• Средне ликвидное. Такой вид инвестирования, объекты которого возможно преобразовать в денежную форму в период времени от 1 до 6 месяцев, без существенной потери собственной стоимости.
• Низко ликвидное. Такой вид инвестирования, объекты которого возможно реализовать без потери текущей стоимости через продолжительный период времени
• Неликвидное. Такой вид инвестирования, который самостоятельно инвестор реализовать не может.

• Частное. Инвестиции преимущественно физических лиц, либо юридических лиц негосударственной формы собственности
• Государственное. Инвестирование государственных учреждение, либо средств государственного бюджета разных уровней
• Смешанное. Совместное инвестирование, как частного, так и государственного сектора.

Инвестирование в России

Многие из этих событий были определяющими как в экономическом, так и в политическом развитии. Это вступление России в ВТО, расширение Москвы, смена кабинета министров после президентских выборов, приватизационные сделки и размещение российских эмитентов на фондовых рынках, попытки улучшить инвестиционный климат посредством разработки «дорожных карт» Агентством стратегических инициатив, коррупционные скандалы и связанные с ними отставки и назначения.

Подводя итоги года, мы решили сделать акцент не столько на события, сколько на тренды. К чему приведут знаковые события года? Что с высокой долей вероятности произойдет дальше? Какие выводы нужно сделать? Какие риски наиболее существенны и как их можно обойти? Какие отрасли наиболее привлекательны для инвестиций? На эти и другие вопросы мы попытались ответить в аналитическом исследовании, предлагаемом вашему вниманию.

Пожалуй, наиболее громким в своем международном звучании, но далеко не самым главным на практике, стало завершение 18-летнего марафона вступления страны во Всемирную торговую организацию. В ходе переговоров с членами ВТО Россия, как обычно, смогла выбить для себя особые условия.

Так, нам удалось сохранить особые экономические зоны, хотя по правилам ВТО их нужно было закрыть. Особые экономические зоны в РФ модернизируют юридически — они станут инновационно-промышленными кластерами, возможно, вроде «Сколково». Их приведут в юридическое (но не фактическое) соответствие с требованиями ВТО, но эти изменения будут носить, скорее, косметический, чем фундаментальный характер — произойдет ребрендинг, но суть останется той же.

Уже после вступления России в ВТО выяснилось, что у нас нет квалифицированных юристов и других специалистов по международной торговле, способных качественно отстаивать экономические интересы страны, а их подготовка займет несколько лет. Переговорщики с членами ВТО из Минэкономразвития не предусмотрели важные моменты. Например, в свиноводстве они долго спорили о квотах на поставку в Россию мяса, но «забыли» ограничить пошлиной ввоз в страну живых свиней. Показательный пример, отражающий положение дел в данной отрасли и в других отраслях.

Впрочем, условия ВТО — это далеко не догма. Российских автопроизводителей поддерживают утилизационным сбором, подобные механизмы временно могут применяться и в других отраслях. Конечно, это вызывает недовольство партнеров по ВТО, приводит к судебным разбирательствам, но правила организации нарушают многие. И эти порядки больше устраивают, чем нет, ведь из 150 с лишним членов из организации еще никто не выходил.

Чтобы выяснить истинное отношение бизнеса к вступлению страны в ВТО, наша компания провела выборочный опрос среди клиентов и партнеров. Выборку мы сделали репрезентативной и опросили руководителей предприятий крупного, среднего и малого бизнеса из разных регионов России, представляющих различные отрасли. Оказалось, что примерно 15% респондентов оценивают вступление России в ВТО резко негативно, почти столько же — очень позитивно. Но подавляющее большинство опрошенных (две трети) утверждают, что на их бизнес это никак не повлияло и вряд ли существенно скажется на них в обозримом будущем.

Больше всего оптимистов от вступления в ВТО в экспортно-ориентированных компаниях всех сфер и размеров, в среде металлургов, IT-разработчиков, нефтехимиков, ритейлеров, банкиров и других предприятий, оказывающих финансовые услуги.

Пессимисты представляют пищевую и легкую промышленность, машиностроение и сельское хозяйство.

Как повлияло на Ваш бизнес и как повлияет на него в среднесрочной перспективе (3 — 5 лет) вступление России в ВТО?

По нашему мнению, на российский бизнес вступление в ВТО повлияет примерно в тех же пропорциях. Открывшийся внешний рынок поможет совершить настоящий прорыв в своем развитии каждой седьмой российской компании. Но обостряющуюся конкуренцию с иностранными производителями из-за снижения пошлин на ввоз в страну импортных товаров выдержат не все — в России закроется каждое седьмое предприятие.

Не хотелось бы, чтобы этот шаг стал очередной шоковой терапией для российской экономики. В любом случае Правительству, Банку России и прочим структурам, занимающимся управлением финансами и другими ликвидными активами, следует создать серьезные «подушки безопасности» (стабилизационные денежные фонды), чтобы смягчить вероятный кризис банковской системы и других крупных финансовых игроков. С другой стороны, работа в условиях жесткой конкуренции должна стать стимулом для развития российского бизнеса, использования его внутренних резервов, повышения производительности труда и его качества, очищения рынка от неэффективных предприятий.

Налоговое давление продолжает расти. Основные направления налоговой политики Российской Федерации и бюджет России не стимулируют инвестиционную деятельность.

Другой тесно связанный с ВТО тренд — продолжающееся увеличение налогового давления на бизнес. В условиях снижения таможенных пошлин и обещаний реализовать масштабные государственные проекты нехватка бюджетных средств будет компенсироваться за счет бизнеса и граждан.

Спикер одного из региональных парламентов рассказал, что на недавнем семинаре, который для руководителей законодательных субъектов РФ проводил замминистра экономического развития РФ Андрей Клепав, чиновник высказал свое «частное мнение»: как бы ни было неприятно, придется вводить новые налоги, либо придется отложить решение многих задач. Налоговые ставки для бизнеса, возможно, не будут увеличиваться, но в любом случае методология сбора налогов ужесточится. Налоговики будут работать уже не на количество, а на качество, а значит, доначисления, пени и штрафы по итогам налоговых проверок станут выше, проверки будут проходить в более жестком режиме. Налоговики будут включать все возможные механизмы и психологического, и административного, и юридического давления.

Как известно, в этом году из программы материального стимулирования сотрудников ИФНС исключен количественный показатель — число выездных проверок. Он заменен на качественный — отношение общей суммы взысканных сумм к до начисленным суммам по итогам проверок. От достижения этого показателя будут зависеть не только премии налоговиков, но и оценка работы инспекций в целом. Напомню: раньше инспекции получали установки повышать эффективность своей работы, не снижая количества проверок.

Кого налоговые органы проверяли, и будут проверять больше остальных:

— фармацевтические компании;
— добывающие отрасли;
— девелоперы;
— девелоперы и филиалы иностранных компаний;
— повсеместные проверки.

На крупном бизнесе был обкатан Закон N 227-ФЗ об общих правилах контроля за трансфертным ценообразованием. Он принес в казну массу дополнительных налоговых поступлений в виде недоимок, пеней и штрафов. В следующем году он будет действовать и для среднего бизнеса. Любой бизнес, представляющий собой маломальский холдинг, почувствует на себе действие формулировки «контролируемые и приравненные к ним сделки».

Наша компания вывела так называемый коэффициент налогового давления на бизнес. Это отношение количества налоговых мероприятий (выездные и камеральные проверки, вызовы на беседы, запросы в банк, вызовы на комиссию, допрос налогоплательщика, проведение пред проверочных мероприятий) к числу клиентов, которые у нас обслуживаются. Это около 500 компаний различного размера из различных отраслей экономики и регионов страны. Коэффициент налогового давления на бизнес вырос в восемь раз.

По нашим прогнозам этот показатель станет больше единицы. То есть в течение года некоторые из предприятий будут неоднократно подвергаться налоговому вниманию (например, в отношении их могут проводиться выездная проверка и еще ряд камеральных).

Примерно у пяти процентов наших клиентов перманентно идут выездные налоговые проверки. Выездная проверка в среднем занимает два — четыре месяца, в год таких проверок одна и та же бригада может провести три-четыре. Получается, что в течение года может быть проверено 15 — 20% налогоплательщиков. А за пять ближайших лет будут проверены все, достойные внимания. Как и раньше, весьма внимательно налоговики будут контролировать уплату НДС, налога на прибыль, налогов и сборов, связанных с выплатой зарплаты и уплатой страховых взносов.

Будет усилен и мониторинг фискальными органами физических лиц с точки зрения сокрытия ими своих реальных доходов и объектов налогообложения (налог на доходы и на имущество). Применяться при этом будут современные аналитические и расчетные методики. Кроме того, президент призвал регионы ускорить разработку законодательства, связанного с налогом на недвижимость.

Основные направления налоговой политики Российской Федерации, принятые в мае, а также консервативный бюджет России подтверждают: дефицит бюджета увеличивается в геометрической прогрессии, и покрыть его планируется посредством увеличения налогового давления и на бизнес, и на физических лиц. Так дефицит федерального бюджета составит 521,414 млрд. руб., или 0,8% ВВП. Он существенно снизится и составит соответственно 143,6 млрд. руб. и 10,8 млрд. руб. (0,2 и 0,01% ВВП). Но все проблемы при этом будут переложены на регионы. Дефицит бюджета регионов вырастет более чем в шесть раз. Настолько же он увеличится и в следующую бюджетную трехлетку. К 2020 г. региональный бюджетный дефицит составит почти 2 трлн. руб.

Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), говорится в Основных направлениях, к 2020 г. для «Газпрома» вырастет почти в два раза, а для независимых производителей газа (например, НОВАТЭК) — в четыре раза. Кроме того, «Газпрому» отменят льготы по налогу на имущество. В два раза повысятся акцизы на алкоголь крепче девяти градусов, почти в три раза — на сигареты. Для других подакцизных товаров. Основными направлениями ставки сохранятся на прежнем уровне и повысятся на 10%. Вырастут также ставки транспортного налога на автомобили мощнее 410 лошадиных сил — это только один из возможных аспектов налога на роскошь, ввести который в Послании Федеральному Собранию президент потребовал уже в первой половине следующего года.

Власти вынуждены улучшать инвестиционный климат. Агентство стратегических инициатив разрабатывает «дорожные карты», чиновников будут оценивать по KPI.

Учитывая сказанное, вдвойне амбициозным выглядит «план Путина» по поднятию страны на 100 строчек вверх в рейтинге легкости ведения бизнеса Doing Business. По плану Путина до 2020 г. в этом рейтинге, который составляет Всемирный банк и Международная финансовая корпорация, Россия должна подняться на 20-е место. На первый взгляд, задача из области нереального, но, по-видимому, все же осуществимая. Особенно учитывая тренды мировой экономики, которые пока подыгрывают России, т.е. идут слегка вниз.

Колебания цен на нефть, сильная зависимость страны от экспорта энергоресурсов и возросший в кризис отток капитала, наконец, заставили российское руководство признать: без инвестиций (как финансовых, так и технологических, как иностранных, так и внутренних российских) никакого прорыва и модернизации не будет. Так что это перемены поневоле, обусловленные не столько желанием, сколько необходимостью.

Похоже, что в уходящем году дело сдвинулось с мертвой точки. Медленно, неуверенно, но все же сдвинулось. Агентство стратегических инициатив разработало «дорожные карты» по улучшению инвестиционного климата по различным направлениям (в частности, «Совершенствование налогового администрирования» и «Улучшение предпринимательского климата в сфере строительства», пожалуй, это наиболее важные для бизнесменов разработки). Отметим, впрочем, что в рамках подготовки дорожной карты «Совершенствование налогового администрирования» ряд инициатив, предложенных бизнесом, не прошел фильтр ФНС. Так, не было учтено предложение о запрете налоговым инспекциям блокировать операции по счетам до вынесения решения судом (если в течение десяти дней после апелляционного обжалования налогоплательщик обратился в суд). Внедрение других предложений будет растянуто вопреки предложенным срокам (один — два года) на несколько лет.

В сентябре президент России подписал указ, в котором говорится о том, что деятельность федеральных министерств и администраций регионов будет оцениваться именно по улучшению инвестиционного климата. Критериями оценки станут все десять показателей, по которым считается рейтинг Doing Business: открытие нового бизнеса, получение разрешений на строительство, подключение к электричеству, получение кредита, регистрация собственности, защита прав инвесторов, уплата налогов, трансграничная торговля, исполнение контрактов, осуществление процедуры банкротства.

Однако методика оценки федеральных и региональных органов власти не предусматривает главного — системы поощрений чиновников за хорошую работу и ответственности за провалы. А ведь без этого система оценки субъективна.

Кроме того, непонятно, какие данные при оценке министров и губернаторов будут браться в качестве исходных. Методика АСИ предусматривает использование информации министерств (или региональных администраций) и результатов социологических опросов. Но и в этом случае неясно главное — кто будет такие опросы проводить — Росстат, который наверняка станет подыгрывать властям, или независимые социологи.

Управленческий кризис и кадровый голод

В конце года необычайную активность проявили правоохранительные органы, возбудив целую череду громких уголовных дел, в которых оказались, замешаны высокопоставленные чиновники федерального уровня вплоть до министров. Десять месяцев муссировался самый громкий коррупционный скандал прошлого года — «крышевание» прокуратурой и полицией сети подпольных игорных заведений в Подмосковье. В конечном счете, из следственных изоляторов были отпущены все подозреваемые. Но тот факт, что дело постепенно и последовательно разваливается, как-то меркнет на фоне того, что в ноябре и декабре силовики взялись за «Оборонсервис», «Росагролизинг», расследование хищений в рамках подготовки саммита АТЭС, внедрения ГЛОНАСС и получения многомиллионного кредита от ВТБ структурами, находившимися под контролем нынешних руководителей «Ростелекома».

Все эти и многие другие скандалы являются факторами, формирующими инвестиционный климат в стране и серьезно влияющими на принятие решений бизнесом (особенно иностранным) о начале или продолжении инвестиционных проектов в России. Эти факты очень болезненно воспринимаются российскими и иностранными инвесторами, поскольку правила игры для них не становятся более понятными, зато усиливаются кризисные ожидания.

Кроме того, эти события говорят о серьезном управленческом кризисе и кадровом голоде в нашей системе управления государством. Нет главного элемента развития и успешной борьбы с коррупцией — сменяемости власти и преемственности управленческих технологий. У нас не люди подстраиваются под структуру, а структура подстраивается под личные качества и конкретных людей (например, закон об увеличении предельного возраста людей, находящихся на госслужбе).

На наш взгляд, одной из немногих структур, способной стать кадровым резервом, является Агентство стратегических инициатив. Западные управленческие технологии АСИ достаточно успешно применяют к российской специфике, учитывая наш менталитет, традиции и обычаи. Недостатки в работе есть (о них мы писали выше), но они неизбежны, ведь то, чем занимается АСИ, в России еще никто не делал, да и не так просто продавливать свою позицию в переговорах с закостенелыми бюрократами. Набить шишки еще предстоит, но направление и подход у АСИ верные (особенно, если учесть прямую управленческую связь руководства АСИ с первым лицом государства).

Знаковые размещения российских компаний на биржах свидетельствует о привлекательности их рынков для инвесторов. Наиболее перспективны вложения в медицину. Несмотря на спад на мировом рынке IPO, размещения российских компаний на фондовых рынках можно считать успешными. Конечно, в условиях нестабильности безоговорочно успешных размещений в последнее время не было и, судя по всему, еще один — два года не будет. Но именно в этот период портфельные инвесторы могут приобрести бумаги интересных компаний с хорошим дисконтом. А для тех, кто рассматривает возможность вложений в реальный сектор, факт относительно успешного размещения компании на бирже говорит о привлекательности отраслей в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

При продаже 7,58%-ного пакета акций «Сбербанка» удалось привлечь более 5 млрд. долл. Показательно, что в этом SPO приняли участие крупные западные фонды, которые раньше принципиально не инвестировали в российских эмитентов. На банковский сектор в этом и следующем году влияет также продажа НОМОС-БАНКа. После завершения консолидации его акций в структуре финансовой корпорации «Открытие» Вадим Беляев и менеджмент корпорации будут контролировать до 25%, пакеты до 10% будут принадлежать компаниям, аффилированным с группой «ИСТ», а также группе ВТБ, Борису Минцу и Александру Мамуту.

1,7 млрд. долл. принесло размещение акций «Мегафону». Оценку инвесторами сотового оператора по нижней границе объявленного ценового диапазона — 20 долл. за акцию и 12,4 млрд. долл. за всю компанию — также можно считать хорошим результатом. «Мегафон» согласился пойти примерно на 30%-ный дисконт и разместил в Лондоне и Москве 13,6% уставного капитала. Активнее всего бумаги «Мегафона» приобретали крупные глобальные фонды, примерно 30% спроса обеспечили инвесторы из США, много акций приобрели фонды Северной Европы. Примечательно, что среди инвесторов мало спекулянтов, они ожидают хорошую дивидендную доходность.

Но самым важным для инвесторов размещением 2020 г. стало лондонское IPO компании MD Medical Group Investments Plc, которая в России владеет сетью клиник «Мать и дитя». Впервые в истории российского бизнеса медицинская компания вышла на биржу. Мы не будем рассматривать это размещение, и комментировать создание главным акушером-гинекологом Москвы Марком Курцером бизнеса с капитализацией 900 млн. долл. — в уходящем году об этом говорили и писали слишком много.

С нашей точки зрения, важнее другое — проанализировать тренды, другие важные события и перспективы российского рынка коммерческой медицины как одной из наиболее привлекательных отраслей для российских и иностранных инвесторов.

Для сферы здравоохранения характерны длинные горизонты инвестирования, сложности с получением разрешительной документации и созданием бизнеса в целом, но и отдача от инвестиций огромная. Потребность в качественном медицинском обслуживании в России колоссальная. И большинство людей уверены, что получить его можно только за деньги. Как говорится, бесплатное лечение — это лечение даром.

Согласно опросу исследовательского холдинга «Ромир», проведенному летом этого года, 67% россиян за последний год пользовались платными медицинскими услугами. Больше половины опрошенных оплачивали их за свой счет, 15% пользовались ими в рамках корпоративных и личных медицинских страховок. Средняя сумма, которую за год каждый клиент потратил на услуги платной медицины, составила 8700 руб.

В опросе участвовали 1000 респондентов в возрасте от 16 до 55 лет, проживающих в городах с населением от 100 тыс. человек, из 8 федеральных округов. Выборка репрезентирует взрослое городское население России. Опрос проведен в июне 2020 г.

С 2007 по 2020 гг. объем российского рынка коммерческой медицины вырос с 367 млрд. до 586 млрд. руб. Ежегодный прирост составляет 16%, это одна из самых динамично развивающихся отраслей. Объем американского рынка коммерческой медицины превышает 3 трлн. долл. — это в 176 раз больше, чем в России. Так что отечественному рынку коммерческой медицины есть куда расти. Половина этого рынка — амбулаторно-поликлинические услуги, одна четверть — лабораторно-диагностические, 16% — стационарное лечение и 8% — реабилитация.

Преобладают на рынке платных медуслуг частные медицинские учреждения (67%), достаточно высока доля государственных поликлиник и больниц (46%). В пятерке наиболее популярных у платников услуг — стоматология, гинекология, терапия, офтальмология и косметология. Лишь 23% опрошенных, из тех, кто не пользуются платной медициной, считают, не могут себе ее позволить в силу материального положения, остальные либо считают себя совершенно здоровыми, либо удовлетворены качеством бесплатной медицины.

Второй фактор, который делает рынок частных медицинских услуг России перспективным и заманчивым для частного капитала, — это политика государства, направленная на приватизацию медицинских учреждений. В соответствии с Федеральным законом N 83-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с совершенствованием правового положения государственных (муниципальных) учреждений» многие медицинские учреждения, получившие статус автономных, будут акционированы и переданы в управление частным лицам. Также росту инвестиций способствуют налоговые послабления, в частности, по налогу на прибыль.

Как видим, в рамках реформы российского здравоохранения государство постепенно, но целенаправленно заменяет свои исполнительские функции в плане оказания медицинских услуг на функции контроля в этой области.

При сопровождении инвестиционных проектов в сфере здравоохранения и проведении аудита лечебно-профилактических учреждений наша компания приходит к выводу, что при грамотном менеджменте лечебно-профилактические учреждения могут зарабатывать больше на 30 — 50%. Это не является секретом и для властей, которые готовы передавать учреждения здравоохранения частным собственникам в обмен на акции или доли в бизнесе этих компаний.

Показательный пример — сделка правительства Москвы и группы компаний «Медси», состоявшаяся в апреле 2020 г. В рамках этого проекта столичные власти передали крупнейшей в России частной сети лечебно-профилактических учреждений два санатория, три стационара и пять поликлиник в Москве, а также один санаторий в Крыму, находящийся в собственности ГУП «Медицинский центр управления делами мэра и правительства Москвы». В обмен на эти активы московские власти получили 25% объединенной компании. На базе этих учреждений «Медси» запускает специализированные центры оказания высокотехнологичных услуг. Благодаря полученному административному ресурсу сеть клиник планирует получить государственные квоты на оказание таких услуг. Вложить около 200 млн. долл. в развитие этого проекта планируют известный американский фонд Apax Partners и Российский фонд прямых инвестиций, соответствующее соглашение уже подписано.

Еще один инвестиционный проект на рынке частной медицины, который также обращает на себя внимание, — это приобретение фондом Baring Vostok Private Equity Fund IV 27,8% акций компании «Европейский медицинский центр». Приоритетным направлением дальнейшей работы «ЕМС» также станет высокотехнологичная медицина: ортопедия, травматология и онкология. Первые два направления дают рентабельность до 30%, в онкологии она, как правило, ниже, но и сами услуги значительно дороже.

Рассмотреть в одном аналитическом обзоре все знаковые события и важные тренды года, понятно, невозможно. Поэтому за рамками исследования мы были вынуждены оставить международные события, в частности спасение Евросоюзом Греции. Скажем, что это несколько успокоило российских и иностранных инвесторов и дало им надежду на лучшее. В исследование не вошла аналитика по повторному избранию Барака Обамы Президентом США. Достаточно сказать, что невнятный и даже безграмотный экономический курс Америки в связи с этим, скорее всего, продолжится в последующие четыре года. Следовательно, можно ожидать некоторого ослабления доллара, дальнейшего роста государственного долга США и новой волны кризиса в Юго-Восточной Азии, основным рынком сбыта которой Америка как раз и является.

Мы хотели, было, проанализировать приобретение государственной «Роснефтью» частной компании ТНК-BP и посчитали, что она теперь будет добывать около 40% нефти в России. Но тогда пришлось бы признать, что это не единственное «исключение из правил» в рамках новой русской приватизации (например, крупнейшего в мире производителя титановых сплавов «ВСМПО-Ависма» это подтверждает). Ограничимся хотя бы констатацией того, что долгожданного и столь необходимого разгосударствления экономики не происходит, а имеет место лишь пополнение бюджета за счет продажи небольших пакетов акций, находящихся в собственности государства. Налицо тренд на переход к госкапитализму с элементами централизованного планирования.

Еще были пенсионная реформа, покупка Романом Абрамовичем сотоварищи пакета акций «Норильского никеля» и множество других событий. Ограничимся главным и конструктивным. Будем надеяться, что в наступившем году радостных событий и идущих в лучшую сторону трендов станет больше, чем в прошлом трудном високосном году.

Портфельное инвестирование

Портфельное инвестирование осуществляется путем составления портфеля ценных бумаг и вложения в него.

Именно портфель ценных бумаг дает возможность инвестору спланировать, оценить и проконтролировать результаты своей инвестиционной деятельности.

Портфель ценных бумаг это совокупность разного рода финансовых инструментов, принадлежащих физическому или юридическому лицу, обладающих определенным отношением риска и доходности и способных решить конкретные инвестиционные задачи.

Портфельное инвестирование это вложения в акции, облигации, в бумаги с фиксированным гарантированным доходом, а также в бумаги с потенциально высоким уровнем доходов при возможных высоких рисках.

Каждый инвестор, составляет свой уникальный портфель, который состоит из разного рода бумаг. Кто-то дает предпочтение быстрому получению прибыли, и в его портфель преимущественно входят акции. Кто- то наоборот, делает ставку на надежность, и основой такого портфеля являются государственные ценные бумаги и облигации крупных компаний.

Особенности портфельного инвестирования

Основной же целью и задачей портфельного инвестирования является постоянное улучшение такого качественного показателя инвестиционного портфеля, как отношения риска к доходности всех бумаг, которые в него входят.

Также, немало важной особенность инвестиционного портфеля является предание ему того инвестиционного качества, которое необходимо инвестору. Объясняется это тем, что не все цели и задачи, возможно, достичь путем инвестирования в одну ценную бумагу, для этого и существует портфельное инвестирование. Комбинируя объекты инвестиций, а конкретно ценные бумаги, инвестор достигает поставленных перед собою целей.

Доходы от портфельного инвестирования равны общей прибыли по всем ценным бумагам, которые входят в инвестиционный портфель, с учетом возможных рисков. Поэтому, каждый инвестор, обязан постоянно анализировать состав своего инвестиционного портфеля и корректировать и регулировать отношение риска к доходности.

Часто, доход от портфельного инвестирования называют спекулятивным. Ведь доход, получаемый инвестором, складывается из повышения стоимости той ценной бумаги, в которую он инвестировал, а также от дивидендов по ней.

Главное правило звучит так, не при каких обстоятельствах нельзя вкладывать все свободные денежные средства в один объект или в одну ценную бумагу. Всегда необходимо обладать резервным фондом для решения непредвиденных задач.

Главное отличие от других видов вложений, это то, что инвестор является пассивным обладателем ценной бумаги и не участвует в управленческих и других делах компании-владельца его ценной бумаги.

Условия инвестирования

Условия инвестирования это совокупность целого ряда различных факторов, определённых потребностями всех участников инвестиционного процесса.

Условия инвестирования должны отражать как нужды и пожелания инвесторов, вкладывающих свой капитал, так и компаний, привлекающих средства для реализации своей инвестиционной идеи.

Как правило, условия инвестирования должны обеспечивать основную цель любого вложения, которой является получение определенного экономического эффекта за конкретный срок.

Одним из наиболее существенных условий для осуществления инвестиций для любого инвестора является наличие у компании четко проработанного бизнес-плана, а также общей экономической стратегии развития. Инвестор должен понимать, во что он вкладывает свои средства, куда дальше будет развиваться объект его инвестиций, какие перспективы это ему несет и какие риски его могут поджидать.

Также основополагающим условием, как для привлечения инвестиций, так и для их осуществления является прозрачность финансовой деятельности потенциального объекта инвестирования. Это подразумевает под собой ведений бухгалтерской и налоговой отчетности с последующей её публикацией. Для компании, привлекающей инвестиции это является способом избежать лишних вопрос по результатам её финансовой деятельности. Для инвесторов это является источником необходимой информации, который позволяет сделать объективные выводы о финансовом состоянии компании и о целесообразности инвестирования в неё.

Также немаловажным условием инвестирования является репутация того или иного предприятия и её руководителей и управляющих менеджеров. Авторитет и хорошая репутация это отличная почва для привлечения и осуществления инвестиций.

Далее можно отметить такое условие инвестирования как инвестиционная политика отдельного взятого государства, на территории которого планируется привлекать либо осуществлять вложения. Не для кого не секрет, что внутренняя политика государства напрямую влияет на её инвестиционный климат и общую привлекательность. Благоприятный инвестиционный климат положительно влияет на увеличение объёмов привлеченных средств со стороны инвесторов. Стоит отметить, что большинство инвесторов отдают предпочтение стабильно развивающимся странами с благоприятным политическим и социальным климатом. Также очень привлекательны для инвестиций страны, идущие навстречу развитию инвестиций и принимающие соответствующие законодательные акты, и нормативные документы.

Уровень обещанной прибыли в соотношении с уровнем риска её получения это условие инвестирования, присутствующие во все времена. Для любой инвестиции очень важно иметь наименьший уровень риска, ведь в таком случае возможность достичь необходимого результата от инвестиций возрастает. Подавляющее большинство инвесторов заботит в первую очередь именно этот показатель. В большинстве случаев инвестор делает выбор о вложении в актив, имеющий наименьший уровень риска, пусть даже и уровень доходности этого актива не так велик. Однако существуют и такие инвесторы, для которых во главе угла стоит именно уровень доходности, и они закрывают глаза на высокий уровень риска, всегда сопровождающий большие прибыли.

Также стоит сказать, что для инвесторов, в особенности для финансовых, очень важным условием инвестирования выступает выполнение компанией взятых на себя обязательств отраженных в договоре инвестирования. Имеется ввиду выплата дивидендов в назначенные сроки и в полном объеме и т.д.

Инвестирование в бизнес

Данная статья рассчитана на тех, кто еще только рассматривает возможность инвестиций в свой или чужой бизнес, кто рассматривает варианты создания своего бизнеса. Хотя и уже состоявшиеся бизнесмены, возможно, найдут здесь полезную информацию.

Вначале следует предостеречь читателей о том, что не стоит считать инвестиции в свой бизнес, создание своего бизнеса панацей от безбедного существования в настоящем и будущем. Следует придерживаться неоднократно подтвержденного практикой правила: диверсификация, то есть распределение ваших инвестиций, ваших денег является непременным условием снижения рисков потерять эти самые деньги.

Даже инвестировав значительную сумму в бизнес и добившись высокой рентабельности и доходности бизнеса, часть денег следует держать в других активах, с бизнесом не связанных.

Если 90 процентов ваших средств инвестированы только в бизнес, то такая ситуация не лучше, чем когда все ваши деньги лежат на одном депозите в банке.

Также следует отметить, что инвестиции в бизнес-это довольно высокий уровень риска. Бывает, что инвестировав деньги в бизнес-проект, получаем не прибыль, а убытки, исчисляемые десятками тысяч долларов, в то время как при инвестировании, например, в ПИФ, эти же деньги принесли бы доход. Так что принимать решение об инвестиции в бизнес следует, тщательно взвесив все за и против.

Для тех людей, кто не имеет опыта создания своего бизнеса, своего дела, следует отметить, что наличие стартового капитала для первого бизнес-проекта скорей вредно: есть шанс потерять все средства из-за неимения необходимых личностных качеств и профессиональных навыков.

Для новичков в своем бизнесе, как и в трейдинге, статистика неудач, практически одинакова – теряют свои деньги и выбывают из дела около 80 процентов начинающих. В этой статье не будут рассматриваться варианты создания бизнеса и инвестиций в бизнес, а рассмотрим организационно-правовые формы предприятия, от которых зависят некоторые аспекты, связанные с ответственностью и собственностью учредителей бизнеса. Эти моменты необходимо учитывать при оформлении предприятия.

В России наиболее популярны 3 формы: ИП (индивидуальный предприниматель), ООО (общество с ограниченной ответственностью), и ЗАО или ОАО (закрытое или открытое акционерное общество соответственно).

Индивидуальный предприниматель (ИП): отвечает всем своим имуществом по обязательствам, что представляет собой определенный минус. Передача прав собственности осуществляется, как и передача обычного имущества физического лица.

ООО: Член ООО отвечает по обязательствам только в пределах своего вклада. При выходе из общества член имеет право потребовать возврата своей доли имущества в денежном или натуральном выражении. Переход прав собственности сопровождается внесением изменений в регистрационные документы общества.

ЗАО и ОАО: Акционер ЗАО или ОАО отвечает по обязательствам общества в пределах своего вклада в уставной капитал общества (номинальная стоимость акций). Обращение взыскания на акции производится в первую очередь, наряду с другим ликвидным имуществом. Переход прав собственности фиксируется в реестре акционеров общества.

Инвестирование в бизнес (свой либо чужой) и вложение средств в акции отличает друг от друга лишь вопрос доли участия в капитале предприятия.

В зависимости от размера доли предприятия (акционерного общества), которой вы владеете, вы имеете право на следующее:

— 1% — на ознакомление с информацией, содержащейся в реестре акционеров, обращение в суд с иском к члену совета директоров;
— 2% — на два предложения в повестку дня общего собрания акционеров, выдвижение кандидатуры в совет директоров и ревизионную комиссию общества;
— 10% — на требование созыва внеочередного общего собрания акционеров, ознакомление со списком участников общего собрания акционеров; требование проверки финансово-хозяйственной деятельности общества;
— более 25% — на блокирование решения общего собрания акционеров по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок;
— более 33% — на проведение нового общего собрания акционеров, созванного взамен несостоявшегося;
— более 50% — на проведение общего собрания акционеров, принятие необходимых решений на общем собрании (за исключением вопросов, связанных с изменением устава, реорганизацией общества и т. д.);
— более 66,7% — на принятие на общем собрании решения о закрытом размещении новой эмиссии акций;
— более 75% — на полный контроль над обществом, т. е. возможность принимать решения об изменении устава, реорганизации и ликвидации общества, о заключении крупных сделок.

Вероятно, что это сравнение инвестиций в бизнес и инвестиций в акции поможет вам усвоить тот факт, что уровни риска в этих вариантах распоряжения своими деньгами вполне сопоставимы.

И использовать такие виды формирования, сохранения и приумножения вашего капитала следует с большой осторожностью и лишь получив значительный опыт на небольших суммах, некритичных с точки зрения устойчивости вашей общей финансовой ситуации.

Способы инвестирования

При принятие решений каждый инвестор сам для себя определяет оптимальное соотношение риска и доходности инвестиций, в зависимости от сроков и способов вложения. При этом основным критерием является риск потери средств, на который готов пойти инвестор. Работа на фондовом рынке при квалифицированной работе может принести гораздо, большую прибыль, чем тот же банковский депозит. Поэтому интерес инвесторов к фондовому рынку в последнее время значительно вырос. Осуществлять операции по купле-продаже ценных бумаг можно как самостоятельно, так через профессионального посредника.

Какой бы способ инвестирования вы бы не выбрали, риск потерь, так или иначе, будет или выше или ниже. Как правило, чем выше риск инвестиций, тем выше потенциальная доходность и наоборот, чем меньше ожидаемый доход, тем надёжней вложения.

Можно выделить три основные инвестиционные стратегии:

— консервативные
— агрессивные
— смешанные

При консервативном способе инвестирования инвестор, покупает активы с наименьшими рисками, к примеру, государственные облигации, депозиты крупных банков… Они, как правило, обладают наибольшей надёжностью, причём нельзя всё вкладывать в один инструмент, для снижения риска необходимо средства распределить по разным активам. Это, конечно, не позволит много заработать, но максимально сохранит ваши сбережения.

При выборе агрессивного способа вложения, возможно вложения в ценные бумаги, относящиеся к одному сегменту экономики (например: нефтегазовая промышленность и энергетика). Или даже во все одной компании, такой способ поведения может принести максимальную прибыль, но и потери могут оказаться существенными.

Что касается смешенной стратегии, то данный вид наиболее распространённый. Одна часть портфеля может формироваться из агрессивного метода, а другая из консервативного. Структура активов может быть разной, но для всех инвестиционных портфелей есть общие правила. Одна часть обеспечивает наибольшую доходность, другая максимальное снижение риска. Таким образом, сочетая умеренные риски можно получить неплохую прибыль. Как показывает практика, больше зарабатывают, те, кто вкладывают средства на длительный период. По мнению многих аналитиков и опытных инвесторов на Российском рынке наиболее оптимальным являются вложения на несколько лет.

Рынок принял краткосрочные инвестиции, как вложения до полугода, среднесрочные от полугода до 1,5- 2 лет, и долгосрочные инвестиции от 2 лет и более.

Существует склонность к увеличению этих сроков, так как экономика становится всё надёжнее, рынок менее волатильным. Различий в налогообложение, которые отличаются по срокам вложения, как таковых нет. Хотя раньше, при инвестирование на срок более 3 лет, субъект освобождался от уплаты налогов в размер 13% . Это было запланировано государством для того, чтобы стимулировать рынок к дальнейшему развитию.

Инструменты инвестирования

Инструментами инвестирования принято считать любой объект или инвестиционный механизм, который будет приносить прибыль, либо любые другие блага, которые инвестор стремиться достичь.

Выделяют следующие инструменты инвестирования:

• Банковские депозиты
• ценные бумаги
• хедж фонды
• ПИФы. Паевые инвестиционные фонда
• недвижимость
• драгоценные металлы
• пенсионные или накопительные программы
• акции биржевых фондов
• альтернативные инструменты – коллекционные вещи, предметы роскоши, предметы искусства, драгоценные камни.

На сегодняшний день активно развивается интернет инвестирование. С помощью данного инструмента, возможно, осуществлять все виды инвестиций и использовать все инструменты инвестирования он-лайн, посредством интернет банкинга и различных интернет сервисов.

Инструменты инвестирования и сопутствующие риски

Однако любое вложение средств подразумевает определенные риски.

Исходя из степени риска, можно выделить следующие инструменты инвестирования:

— низко рисковые. Это инструменты гарантирующие прибыль, но, как правила, процент этой прибыли не высок.

К ним относятся:

— вклады в государственные банки
— облигации государственного займа
— накопительные программы
— сбережения в стабильной валюте

— средне рисковые. Данные инструменты обещает более существенную прибыль, но и риски тоже возрастают. Обещанный процент прибыли, как правило, варьируется в диапазоне от 10 до 20 процентов.

К ним относятся:

— застрахованные вклады коммерческих банков
— векселя коммерческих банков и компаний
— сдаваемая в аренду недвижимость
— паи фондов недвижимости
— высоко рисковые. Обещанная доходность по данным инструментам превышает 30 процентов годовых.

К ним относятся:

— инвестиции в акции
— инвестирование в собственный бизнес
— торговля валютой, акциями, финансовыми инструментами и прочим.

Финансовые инструменты инвестирования

Наиболее распространенными и доступными финансовыми инструментами инвестирования в наше время являются акции, облигации и инвестиционные фонды.

Давай познакомимся с каждым из этих инструментов поближе.

Приобретая акцию конкретной компании, инвестор становится её совладельцем или акционером. Обладая акциями компании, инвестор имеет право присутствовать на собрании акционеров и вносить свои поправки по поводу её деятельности и развития в дальнейшем. Чем больше пакет акций у инвестора, тем весомее его слово в принятии управленческих решений. Также, в случае если инвестор не может или не планирует принимать участие в совете акционеров, то он может передать свое право голоса другому лицу.

Обладая акциями компании, инвестор претендует на её прибыль в виде дивидендов. Размер дивидендов зависит от успешности коммерческой деятельности организации. Однако, дивиденды не единственный, а тем более не основной источник прибыли от такого финансового инструмента инвестирования как акции. Основную часть прибыли инвестор получает в результате колебания цен на акции, а именно купив акцию по одной цене, инвестор может продать её по цене в несколько раз превышающей начальную. Но также возможны и убытки, в результате падения цен на акции компании.

Облигации являются одним из самых надежных финансовых инструментов инвестирования на сегодняшний день.

По сути своей, облигация это долговая ценная бумага. Инвестируя в облигации, инвестор предоставляет свои денежные средства в пользование, за которое получает определенный процент прибыли.

Отличительная особенность такого финансового инструмента это его надежность. Объясняется это тем, что владельцами облигаций, как правило, выступают правительства государств, крупные государственные и частные компании, что гарантирует выплату процентов и существенно снижает инвестиционные риски.

Инвестиционные фонды это юридические лица с грамотно подобранным персоналом, занимающимся сбором и перенаправлением средств частных, и не только, инвесторов в наиболее выгодные и стабильные на текущий момент объекты вложений.

Основным преимуществом инвестиционных фондов, как финансового инструмента инвестирования, является то, что инвестору не нужно думать и анализировать рынок для успешности инвестиций, за него это сделают специалисты.

Принципы инвестирования

Те способы, механизмы и инструменты, которые используются при вложении средств и которые помогают инвесторам самых разных видов добиваться хороших результатов, называются принципами инвестирования.

Принципы инвестирования это своего рода законы или правила придерживаясь которым возможно добиться положительных показателей инвестиционной деятельности.

Если вы заинтересовались инвестициями и хотите чтобы они были эффективными, вам необходимо ознакомиться с базовыми принципами инвестирования, которые мы попробуем рассмотреть в данной статье.

И так, для достижения финансовой свободы и для общего увеличения собственного капитала при осуществлении инвестиций следуют руководствоваться следующими принципами:

• перед тем как делать вложения необходимо определиться в том, как вы относитесь к рискам неизменно присутствующим на рынке. Объективная оценка и понимание инвестиционных рисков это, пожалуй, основа любой инвестиционной деятельности.
Исходя из вашего отношения к ним, следует разработать стратегию инвестирования. В случае, если вы не хотите рисковать, следует наполнять собственный инвестиционный портфель преимущественно умеренными и консервативными активами (государственные облигации, драгоценные металлы и т.п.). Если у вас есть и желание, и возможность так сказать рискнуть, то вам подойдут более рискованные, но и одновременно более доходные активы (акции, предметы искусства и другие финансовые инструменты).
Необходимо запомнить, что правильно составленная инвестиционная стратегия минимизирует и распределяет риски, что делает инвестиции более надежными и приятными для инвестора.

• исходя из первого принципа инвестирования вытекает следующий. Конечно, цена активов, в которые вы вложились, так же, как и их инвестиционный потенциал с каждым годом меняются и поэтому необходимо постоянно регулировать структуру вашего инвестиционного портфеля, то и время, заменяя или дополняя в нем те активы, которые препятствуют достижению ваших инвестиционных целей.

• третий принцип инвестирования гласит о том, что необходимо неизменно следовать выбранной стратегии инвестирования и осуществлять вложения на постоянной основе. Другими словами инвестировать каждый месяц, квартал, полугодие или хотя бы каждый год. Как показывает практика, такой подход даёт наиболее лучшие результаты и избавляет инвестора от страхов, а также помогает более целенаправленно двигаться к поставленной цели.

• запомните, никогда нельзя инвестировать заемные средства. Вкладывать, возможно, только собственный капитал, и то при условии, что у вас нету кредитов и других долговых обязательств, иначе это может привести к ещё большим долгам. Будьте аккуратны и подходите к инвестиционному процессу с «холодной» головой

• пятый принцип инвестирования говорит о том, что, как правило, наиболее прибыльные и доходные вложения складываются в течение достаточно продолжительного периода времени. Из этого следует, что каждому инвестору, занимающемуся инвестированием, необходимо воспитывать в себе терпение и научиться ждать. Ни в коем случае не закрывать долгосрочные позиции и не продавать инвестиционные активы досрочно, придерживайтесь разработанной вами инвестиционной стратегии.

Также не будет лишним отметить основные принципы инвестирования:

• срок вложений. Чем дольше вы занимаетесь инвестиционной деятельностью, тем выше будут ваши доходы
• процентная ставка. Чем выше процентная ставка по объекту ваших инвестиций, тем быстрее вы получите запланированный результат, но не забывайте о рисках
• сумма инвестиций. Соответственно чем большую сумму вы инвестируете, тем быстрее будет копиться ваш капитал.

Ну и в завершении несколько так сказать постулатов инвестиций, сложившихся со временем:

• покупать только те активы, в которых разбираешься
• не покупать то, к чему убеждают
• покупать то, что сможешь перепродать
• не упускать шанса заключить выгодную сделку
• консультироваться со специалистами той области, к который принадлежит объект ваших запланированных инвестиций
• покупать при падении цены, продавать при повышении
• деньги должны постоянно находиться в движении, в обороте.

Источники инвестирования

Для динамичного роста и успешного развития бизнеса необходимы инвестиции, а точнее надежные и стабильные источники инвестиций.

На макроуровне источниками инвестиций являются крупные иностранные и российские компании, частные инвесторы и государственные учреждения.

На микроуровне источниками инвестиций могут быть финансовые ресурсы, вырученные от продажи ценных бумаг, внутренние ресурсы организации (за вычетом всех издержек), привлеченные венчурные инвестиции, заемные финансовые средства в виде кредитов, займов или долговых ценных бумаг.

Следует сказать, что основным источником инвестиций всегда являлась чистая прибыль компании, то есть её собственные средства.

Основные источники инвестиций

Собственные источники инвестиций это все активы компании, являющиеся её собственностью и участвующие в её инвестиционной деятельности.

Собственные источники инвестиций это:

• чистая прибыль организации
• уставный капитал
• амортизационные отчисления
• резервы организации (финансовые, хозяйственные)
• средства, полученные от страховых компаний при наступлении страхового случая
• средства, полученные безвозмездным путем. Спонсорская помощь.

Заемными источниками инвестиций являются средства, привлекаемые организацией на возвратной основе.

Условия возврата привлеченных средств заранее оговариваются, а именно сроки погашения, и процент, который необходимо выплатить.

Субъекты, предоставляющие активы на подобных условиях, как правило, в распределении прибыли не участвуют.

Государственный источник инвестиций

Для привлечения государственных инвестиций компаниям следует принимать участие в различных проектах и программах, организованных правительством Российской Федерации или властями муниципальных и других уровней.

Такого рода участие дает шанс в получении:

• гранта на осуществление деятельности
• выдачи кредита на льготных условиях
• передаче в пользование помещений, техники, оборудования.

Источник инвестиций — частные инвесторы.

Каким образом компания может привлечь средства частных инвесторов?

Для привлечения дополнительных денежных средств, многие компании осуществляют выпуск ценных бумаг.

Все ценные бумаги, выпущенные организацией, могут быть куплены или приобретены как физическими, так и юридическими лицами, то есть потенциальными инвесторами. Выручка, полученная от продажи, становится финансовыми активами компании.

Каким именно источником инвестиций будет пользоваться компания, всегда определяется её инвестиционной политикой.

Инвестиционная политика, в свою очередь, составляется руководством компании, а также финансовыми аналитиками и экспертами.

Внутренние и внешние источники инвестиций

Внутренние источники инвестиций это собственные средства организации, как финансовые, так и другие, использующиеся для финансирования и вложения в собственное производство. Помимо денежных средств это может быть недвижимое имущество, транспорт, материалы, квалифицированная рабочая сила.

Размер внутренних инвестиций определяется разницей между общим количеством денежных средств предприятия и количеством средств, подлежащих обязательному хранению на расчетном счету организации.

Внешние источники инвестиций, это и привлеченные средства от частных инвесторов, путем выпуска ценных бумаг организации, это и заемные средства, направленные на развитие производства.

Также источником внешнего финансирования могут выступать и государственные вливания, средства спонсоров и другие поступления.

Внутренними источниками инвестиций являются:

• прибыль организации
Каждая организация должна расходовать часть своей прибыли на развитие и поддержание конкурентно способности собственного бизнеса.

• кредиты и займы
Такой источник инвестиций, как кредит, является одним из основных и наиболее распространенных и удобных способов привлечения средств для развития собственного производства. Наиболее актуально выглядит долгосрочное кредитование, т.к. является наиболее выгодным и безболезненным в финансовым плане.

• амортизационные отчисления
Амортизационные отчисления направлены на ремонт и восстановление средств производства в процессе эксплуатации.

• выпуск ценных бумаг организации
Компания выпускает определенное количество ценных бумаг на финансовый рынок, с целью продажи их частным инвесторам и привлечения за счет этого дополнительных средств.

Внешними источниками инвестиций являются:

• Прямые иностранные инвестиции
Такими инвестициями принято считать капиталовложения в действующие активы организации. При условии, что инвестор обладает минимум 25 процентами акций компании и участвует в её управлении.
• Портфельные иностранные инвестиции Это вложения в ценные бумаги компании • Иностранные кредиты

Иностранное инвестирование

Порой иностранные инвестиции являются хорошим источником финансирования, а иностранные инвесторы привлекаются для совместной реализации международных инвестиционных проектов. Привлечение иностранных инвесторов имеет целый ряд преимуществ и выгод.

Иностранный инвестор это лицо, осуществляющие процесс инвестиционной деятельности на территории страны гражданином которой не является.

Согласно Федеральному Закону № 160-ФЗ иностранным инвестором могут считаться следующие группы лиц:

• предприятия и организации, образованные на основе правовых норм иностранно законодательства. Стоит отметь, что государство, в котором учрежден данный вид иностранного инвестора должно обладать правами на осуществление инвестиций на территории России
• организации, учрежденные в соответствии с законодательством другой стране и не являющиеся юридическими лицами
• лица, являющиеся гражданами иной страны, а также лица, не имеющие гражданства, которые в данный период времени не проживают на территории Российской Федерации, однако законодательство их родной страны позволяет осуществлять инвестиции на территории РФ
• международные организации, как правительственные так и не правительственные
• иностранное государство согласно и в соответствии нормам закона Российской Федерации.

Формы инвестиций иностранных инвесторов

Иностранные инвесторы способны осуществлять вложения в форме:

• образования совместного предприятия, либо покупки доли в уставном капитале
• образования собственной фирмы не территории страны, или представительства других иностранных фирм
• полного приобретения компании
• осуществления кредитования представителей бизнеса
• приобретения ценных бумаг
• приобретения имущества разного рода, как движимого, так и недвижимого.

По большей части иностранные инвесторы занимаются осуществлением инвестиций на долгосрочной основе. Финансируя различные области экономической и хозяйственной деятельности страны. Это могут быть инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику, проекты инфраструктуры и многое другое.

Преимущества сотрудничества с иностранным инвестором

Компания, сумевшая привлечь иностранные инвестиции и заручиться поддержкой иностранных инвесторов, имеет возможность извлечь из этого сотрудничества целый ряд выгод:

• денежные и финансовые средства
• новые технологии
• новые маркетинговые стратегии
• эксклюзивный опыт
• новые системы управления
• технические и производственные ноу-хау.

Справедливо будет заметить, что для привлечения иностранных инвестиций предприятию необходимо разработать и подготовить четко вымеренное инвестиционное предложение. Для этого необходимо составить полный пакет инвестиционной документации в строгом соответствии со всеми международными стандартами. Провести экономическую и аналитическую работу. Изучить рынки сбыта, потенциальных клиентов и сопоставить эти данные с возможностью их удовлетворения. Разработать четкую, грамотную и понятную стратегию развития собственного предприятия.

Гарантии иностранных инвесторов

На территории Российской Федерации распространяются следующие гарантии иностранных инвесторов, регламентируемые законодательством:

• иностранный инвестор вправе участвовать в приватизации
• использовать разные формы инвестиционной деятельности
• иметь правовую защиту своей деятельности
• имеет право приобретать ценные бумаги
• инвестор вправе претендовать на земельные участки, здания и другие природные ресурсы
• рассчитывать на правомерное разрешение споров, возникающих при осуществлении инвестиционной деятельности
• имеет право вывозить за рубеж доходы, полученные легальным путем, а также любую информацию, привезенную в виде иностранных инвестиций
• вправе рассчитывать на гарантию компенсации в случаи национализации его бизнеса.

Сопутствующие иностранным инвесторам риски

Во время осуществления инвестиционной деятельности на территории нашего государства иностранные инвесторы сталкиваются с определенными рисками.

Риски иностранных инвестор, по мнению этих самых инвесторов, выглядят именно так:

• налоговые, юридические и прочие финансовые риски
• технологические риски
• информационные риски
• рыночные риски
• административные и управленческие риски.

По большей части иностранные инвесторы выделяют риск налогообложения, мотивируя это несправедливым размером начисленных налогов, применения налогообложения к иностранному бизнесу в целом, а также спорных и необъективных решений по результатам налоговой проверки бизнеса.

Эффективность инвестирования

Под инвестированием понимают вложение средств с целью получения дохода от них. Инвестиции обычно бывают долгосрочными, но имеются случаи краткосрочных вложений, например, инвестирование денежных средств в покупку ГКО. Объектами вложения средств могут быть как реальные (материальные), нематериальные (объекты интеллектуальной собственности), так и финансовые активы, т.е. вложение средств в покупку ценных бумаг и (или) помещение капитала в банки. Принимая решение об инвестировании средств в какое-либо направление, инвестор вынужден сопоставлять расходы, которые он должен осуществить в настоящее время, с будущими результатами (доходами). Отношение величины дохода к инвестированным средствам называется доходностью, или нормой дохода, и характеризует рентабельность капитала, вложенного, например, в финансовые активы.

Распределение инвестиций по отдельным финансовым инструментам основывается не только на ожидаемом доходе, но и на присущем им риске, причем различные финансовые инструменты подвержены различной степени риска.

В силу много вариантности возможных результатов, получаемых в условиях неопределенности и риска осуществления инвестиций, все методы инвестированных расчетов можно разделить на две большие группы:

• методы обоснования инвестиционных решений в условиях неопределенности и риска;
• методы определения наилучшей инвестиции в условиях гарантированного получения будущих доходов.

Методы (экспертных оценок, аналитический, статистический) обоснования инвестиционных решений в условиях неопределенности и риска исходят из много вариантности будущих последствий принимаемых решений, субъективных оценок вероятностей и субъективного отношения каждого инвестора к риску и принимаемым решениям. Как правило, они учитывают доходы, возможные в ближайшее время, при этом оценка может быть различной для разных инвесторов, например, в зависимости от их личностных качеств (склонности или несклонности к риску). Это в большой степени связано с портфельным инвестированием.

Методы определения наилучшей инвестиции в условиях гарантированных вложений предполагают, что будущие расходы и доходы инвестора определяются однозначно. Иногда, в процессе таких расчетов, фактор риска учитывается в виде фиксированной добавки к различны параметрам, используемым в расчетах, но это принципиально не меняет самих методов. Расчеты можно вести на любой период, интересующий инвестора. Примером гарантированных вложений капитала может являться приобретение облигаций с фиксированной процентной ставкой.

Эти методы разделяются на статические и динамические. Статические методы используются в том случае, если рассматривается только один инвестиционный период, расходы осуществляются в начале этого периода, а полезные результаты оцениваются в конце. Их можно использовать также, если долгосрочные вложения средств можно описать какими-либо среднегодовыми показателями.

Динамические методы инвестиционных расчетов применяются, когда процесс инвестирования долгосрочный, а величины расходов и доходов инвестора существенно изменяются в течение этого периода. Рассматриваемый период может быть и относительно коротким, в пределах нескольких месяцев или года, но при этом существенно изменение параметров инвестиций внутри периода.

Для оценки эффективности инвестиций, т.е. сопоставления разновременных величин затрат и результатов (в общем случае – денежных потоков), используется процедура приведения их к одному момент времени – дисконтирование. Последнее состоит в вычислении текущего аналога денежных средств, выплачиваемых и (или) получаемых в различные моменты времени в будущем текущее (нынешнее) значение денежных средств является функцией их будущих значений (j): PV=j (FVt), где PV (Present Value) – текущая оценка денежных средств; FVt (Future Value) – величина денежных средств, выплачиваемых или получаемые в момент времени t.

Одно из свойств функции PV состоит в том, что денежная сумма текущего момента оценивается выше, чем равная ей сумма в будущем, поскольку эффективное использование денежных средств предполагает со временем их увеличение. В соответствии с этим будущие доходы инвестора, например, от приобретения ценной бумаги пересчитываются к текущему моменту путем умножения на дисконтирующий множитель q (q

Доходность инвестирования

Нынешняя цена актива, прогноз грядущей стоимости, а еще период прогнозирования определяют вероятную доходность от владения активом.

Прогноз возможной доходности сообразно всем активам, обращающимся на рынке, дает возможность расценивать все поле способностей вкладчика и исполнять инвестиции лишь в потенциально прибыльные активы.

Потенциальная доходность позволяет выбирать лучшие активы

Степень возможного дохода является динамическим аспектом, поскольку нынешняя цена актива непрерывно изменяется и корректируется прогноз его возможной стоимости. Внедрение этого аспекта позволяет в любой момент времени избирать лучшие активы для инвестирования вне зависимости от текущей ситуации на рынке.

Этот принцип позволит учесть и применить не только безусловное изменение цены актива, но и условное модифицирование цен на активы относительно друг друга.

Например, доходы от инвестирования средств пенсионных накоплений есть дивиденды и проценты (доход) по ценным бумагам, а также по банковским депозитам, другие виды доходов от операций по инвестированию средств пенсионных накоплений, чистый финансовый результат от реализации активов и чистый финансовый результат, отражающий изменение рыночной стоимости инвестиционного портфеля за счет переоценки на отчетную дату.

Переходом от расстояния к скорости называют выбором наиболее стремительно растущих активов. В случае ухудшения положения на рынке цена данных активов, как это всегда бывает, снижается значительно медленнее остальных и гарантирует лучший результат по сравнению со средним рыночным результатом.

Доходность и риск взаимосвязаны

Как мы уже заметили раньше, не бывает большой прибыли без доли риска. Общим для всех бизнесов законом является то, что для получения более высокой нормы прибыли приходится принимать на себя больший риск разорения. Есть бизнесы устоявшиеся, с понятными правилами игры, понятными продуктами и понятными рынками сбыта. Для таких фирм уже давным-давно ясно, что нужно будет отдавать деньги на риск за вложенный в дело капитал. Но такая потеря не велика, так как, благодаря прогнозам прибыли бизнеса, доход всегда будет превышать убыток.

Если вы правильно спрогнозировали свой будущий доход, то такой прогноз привлечет к себе инвесторов и даже при отсутствии монополизации рынка здоровая растущая конкуренция заставит снизить прибыль до того момента, пока она не станет минимально приемлемой для всех владельцев бизнеса на данном уровне.

В мире экономического развития к виду такого бизнеса относится коммунальное хозяйство, эксплуатация бензозаправочных станций или продажа электроэнергии. Здесь также можно предусмотреть проигрыши и риски, однако их доля настолько мала, что просто теряется на фоне общей величины вложенного капитала.

Однако если мы обратим внимание на другую сторону медали, то сможем увидеть бизнес с высоким риском, связанным с разработкой и продвижением новых товаров. Здесь не имеет значения, какого рода будет товар, но важно то, что просто нереально предсказать на будущее, получится ли у владельца фирмы разработать такой продукт, который будет иметь высокие потребительские свойства и будет ли он оценен и принят потребителями. Если говорить о риске в данном случае, то нужно сказать, что владелец может не просто потерять крупную сумму денег в случае неудачи, а станет банкротом, если его продукцию не раскупят и не прорекламируют.

Взаимосвязь между доходностью и риском — это только одна из граней работы с инвестированным капиталом в бизнес. Инвестирование денег в ценные бумаги, активы и акции — это также бизнес, на который действует правило: чем больше дохода вы хотите получить, тем большей частью своего капитала вы должны рискнуть.

Когда мы употребляем термин «доходность», то подразумеваем под ним потенциальную прибыль от вклада в одну или другую стратегию на рынке ценных бумаг за определенный отрезок времени.

Если мы охарактеризуем слово «риск», то это может обозначать увеличение некоторой части капитала, утерянной в неподходящий для выбранной в инвестиционной стратегии период.

В стандартном понимании всех инвесторов прибыль и риск идут вместе, как жених с невестой к алтарю, и существуют одновременно. Риск может быть достаточно часто на вашем пути к цели и мечте. Именно поэтому многие из потенциальных инвесторов просто морально и психологически не готовы к денежным потерям и не желают вкладывать деньги даже в самые хорошо спрогнозированные и стратегически продуманные проекты.

Допустим, вы решили положить свои сбережения на депозит. По-сути это наименее рисковый способ вложить деньги.

Фактически для депозита есть лишь два фактора, которые могут стать рисковыми и «отобрать» у вас деньги:

• риск дефолта банка;
• риск неопределенности величины инфляции.

Если вы отбросите от себя эти факторы как несущественные, то сможете, каждый вечер подсчитывать точную сумму на сегодняшний день и, засыпая ночью, мечтать о том, что завтра к вашему вкладу прибавится еще один небольшой стабильный и неизменный процент дохода. Таким образом, вы прогнозируете конечный результат инвестиции и наверняка знаете траекторию движения своего капитала, которая выглядит как некая прямая линия, которая соединяет между собой точку открытия депозита и точку момента его закрытия. При этом риск совершенно отсутствует из-за того, что линия устремляется вверх без откатов вниз.

Теперь можно рассмотреть инструменты инвестиции в области облигации.

Об этих бумагах известно два фактора:

• в момент даты погашения они могут быть куплены по номиналу;
• ежедневно на каждую купленную вами бумагу будет приходить известная по абсолютной величине прибыль.
• Неопределенность и риск в области облигаций будет соответствовать тем же рискам, что и в ситуации с депозитом. Здесь будет играть роль дефолта эмитента и неопределенность инфляции.

Если мы вновь, как и в предыдущий раз, отбросим эти факторы и посчитаем их не опасными, то здесь, так же, как и для депозита, возможно без лишних хлопот и проблем обозначить конечный результат инвестиции на дату погашения облигации. В связи с этим облигации называют инструментом с контролированной и фиксированной доходностью. Вкладчик имеет точную дату в недалеком будущем, когда он получит свой давно просчитанный доход.

Как мы все знаем, время — это одна из тех мерок, которая помогает нам зарабатывать больше и приумножать свой доход. Если мы правильно рассчитаем время, запустим стратегию в наиболее подходящий период, то сможем выиграть больше денег от нашего инвестирования.

Время всегда играет за инвестора. Чем больше времени у вкладчика, тем дальше и шире инвестор смотрит на свое вложение. Инвестиционный горизонт расширяется, а возможная прибыль увеличивается. Возможность получить большую прибыль при более масштабном инвестировании связана не только с тем, что вкладчик получает прибыль дольше, но и с другими двумя нюансами, которые сегодня редко берутся во внимание, а именно: сложными процентами и большим риском.

Чем больше времени у вас в распоряжении, тем более рискованную стратегию вы можете воплотить в жизнь и тем больше будет ваша среднестатистическая прибыль на единицу времени. Что для инвестора важнее всего? Не провести идеальную стратегию и воплотить ее в реальность, а получить максимальный доход на вложенные деньги по окончанию действия проекта. Но еще одним важным фактором для инвестора будет избегание риска, чтобы не доставлять себе психологического дискомфорта.

Если мы остановимся на первом определении: «получить максимальную прибыль», то увидим, что здесь играет важную роль первое слово — инвестору важно получить доход, а не обанкротиться в конце торгового периода. Ведь чем рискованней стратегию выбирает инвестор, тем глубже и дольше длятся и проходят просадки капитала.

Из этого можно сделать такой вывод, что чем более рискованной будет ваша стратегия, тем короче будет ваш инвестиционный горизонт и вероятнее всего, что на конец торгового проекта вы получите убыток — торговая стратегия может просто не иметь достаточно времени для выхода из просадок.

Если вы не хотите стать банкротом, но получать максимальную прибыль, то для краткосрочных вложений лучше всего выбирать консервативные стратегии с минимальным риском.

И наоборот, чем больше времени у вас есть, тем более сложную и прибыльную стратегию вы сможете выбрать. В этом случае вы ничем не рискуете и получаете тот доход, на который рассчитываете.

Да, безусловно, длительность просадок на порядок зависит от рыночных условий.

Но, несмотря на все риски и пробелы, можно взять для себя на вооружение несколько правил:

• вложение в любой фонд будет иметь вероятность убытка на конец инвестиционного периода, если вы собираетесь инвестировать на срок менее 1 года;
• в консервативные фонды с риском просадок в 5–7% можно инвестировать на срок от 1 года и более;
• в фонды активного управления с риском в 10–20 % можно инвестировать на срок от 3 лет и более;
• в индексные фонды следует инвестировать на срок от 5 и более лет.

Второй фактор, который усиливает власть времени на итоговую доходность, — эффект сложных процентов, который подразумевает под собой генерирующую способность полученной прибыли на получение дополнительного дохода. Благодаря этому эффекту можно проследить работу многих зарубежных пенсионных фондов, которые обеспечивают не только безбедную жизнь людям пенсионного возраста, но и возможность путешествовать и посещать разные курорты. И самое интересное здесь, что не нужно инвестировать огромную сумму денег и ждать потом тридцать лет, пока эти деньги начнут генерировать. На сегодняшний день существует большое количество разных специальных инвестиционных программ, которые основаны на внесении первоначального взноса и в последующем времени — инвестировании небольших сумм.

Если вы вложили в стартовую инвестицию пять тысяч долларов и стараетесь вкладывать в последующие квартальные вклады всего двести пятьдесят долларов при двадцати процентной средней годовой доходности, то через двадцать лет у вас будет в руках полмиллиона долларов. Увеличивая среднюю доходность всего на один процент до двадцати одного годовых, вы тем самым делаете больше свою конечную сумму на девяносто тысяч долларов.

Таким образом, можно подвести итог, что для доходности инвестирования нам важна не столько стартовая сумма, сколько длительность инвестирования, учет рисков, правильная стратегия и подходящее время для ее воплощения в жизнь.

Второстепенные стили инвестирования и продвинутые стратегии

Оглавление

Существует несколько стилей инвестирования, представляющих собой ответвления или комбинации четырех основных. Еще в одном случае это стиль, когда-то входивший в число основных, но утративший свою популярность. В настоящей главе мы исследуем пять таких стилей: инвестирование на основе фундаментального анализа, инвестирование в доход, активная торговля, смешанное (гибридное) инвестирование и беспорядочный стиль, или стиль «серфинг» (Style Surfing). Кроме того, мы рассмотрим две важные стратегии, которые могут улучшить любой стиль инвестирования (инвестирование «сверху вниз» и инсайдерская торговля), а также ряд разнообразных стратегий, включенных сюда для полноты картины.

Инвестирование на основе фундаментального анализа: обратимся к балансовому отчету

Инвестирование на основе фундаментального анализа очень похоже на инвестирование в стоимость, но если инвестор в стоимость ориентируется на связь коэффициента P/E и роста прибыли на акцию, то фундаментальный инвестор придает особое значение анализу балансового отчета или активов компании. Иными словами, инвесторы в стоимость смотрят на так называемый показатель роста по разумной цене (GARP), а фундаментальные инвесторы — на строки балансового отчета: объем денежных средств, низкий размер обязательств, значительные или недооцененные основные средства.

Что же собой представляет балансовый отчет хорошей компании для фундаментального инвестирования? Такой отчет покажет вам низкий размер обязательств, большой объем денежных средств, справедливо оцененную (в отличие от переоцененной) дебиторскую задолженность и товарно-материальные запасы. Кроме того, в отчете могут быть отражены (а могут и не отражаться) активы, стоимость которых превышает указанную в балансе. Последний момент часто ускользает от взгляда рядового инвестора, но фундаментальные инвесторы никогда его не пропустят, ведь они в первую очередь выискивают компании, акции которых продаются дешевле, чем стоят активы компании. Подобное происходит тогда, когда рынок по какой бы то ни было причине недооценивает акцию — иногда потому, что компания не использует свои активы для роста прибыли. В результате имеет место низкая величина коэффициента «Цена / Балансовая стоимость» (P/B). Балансовая стоимость, как вы, вероятно, знаете, включает в себя денежные средства, недвижимость и другие активы, которыми компания владеет.

Например, она владеет офисным зданием, за которое 20 лет назад ею было заплачено 10 млн долл. Согласно балансу, здание было подвержено износу, следовательно, стоимость его будет практически равна стоимости земли, на которой оно стоит (скажем, 1 млн долл.), но за счет инфляции или согласно общей оценке недвижимости здание и земля в совокупности могут оцениваться примерно в 40 млн долл. Еще один вид недооцененных активов — это инвестиции в дочернюю фирму, стоимость которой превышает балансовые показатели. Истинная стоимость такого рода активов выходит на свет только в результате очень тщательного анализа балансового отчета или, вполне вероятно, определенных навыков неплохого сыщика.

На то, чтобы открыть такого рода недооцененные активы, уйдет гораздо больше времени и усилий, чем может себе позволить рядовой инвестор, занимающийся выбором инструментов для инвестирования. Некоторые намеки можно усмотреть в примечаниях и дополнениях к финансовой отчетности или же в подробных аналитических обзорах, которые публикуются большинством крупных брокерских фирм, но все же поиск недооцененных активов — это дело профессиональных инвесторов и финансовых институтов.

Гораздо проще увидеть низкую величину коэффициента P/B (менее 1) и/или денежные средства, которые в расчете на акцию дают величину, превышающую цену акции. Если акция компании продается, скажем, за 5 долл., а компания имеет позицию в деньгах в 6 долл. в расчете на акцию (и это не просто повышенный объем денежных средств), риск такой инвестиции стремится к нулю, поскольку теоретически ликвидность компании составляет 6 долл. в расчете на акцию или больше. Именно такая ситуация наблюдалась в посткризисные времена у многих интернет-компаний, которые еще не истратили деньги, полученные от IPO. Конечно, если компания быстро расходует средства на убыточные начинания, то наличные денежные средства имеют гораздо меньшее значение. Фундаментальные инвесторы ищут компании, рыночная капитализация которых обеспечена физическими активами.

Большинство инвесторов не планируют выходить из бумаг до момента ликвидации компании, поэтому помимо балансового отчета с недооцененными активами фундаментальные инвесторы смотрят на бумаги с потенциалом роста прибыли на акцию, как это делают инвесторы в стоимость. Но все же основа для фундаментальных инвесторов — это балансовый отчет. Акция с потенциалом роста прибыли без хорошего балансового отчета не привлечет особого внимания фундаментального инвестора.

Заметьте, что мы не говорим об инвесторах вроде Уоррена Баффета, хотя он считается эталоном фундаментального инвестора. Его философия инвестирования (поиск компании с недооцененными активами с намерением максимизировать ее стоимость, более эффективно перераспределив эти активы или даже проведя частичную ликвидацию) требует от инвестора приобретения очень большого количества акций, достаточного для того, чтобы дать инвестору право на получение кресла в совете директоров и голоса в руководстве компании. Смеем предположить, наши читатели еще не достигли такого уровня. Рассматриваемый нами фундаментальный инвестор — это инвестор в стоимость, но с небольшим отличием, и заключается оно в акценте на балансовый отчет и недооцененные активы.

График PQ фундаментального инвестора

Фундаментальное инвестирование — разновидность инвестирования в стоимость, поэтому график PQ (рис. 1) будет очень похож на график PQ инвестора в стоимость. Однако имеются здесь и отличия. Фундаментальный инвестор должен тратить много времени на управление собственным портфелем, поскольку анализ балансовых отчетов с намерением найти самые многообещающие — а если повезет, то и недооцененные активы — дело хлопотное (вряд ли рядового онлайн-инвестора можно назвать хорошим примером такого типа). Фундаментальный инвестор должен обладать знаниями в бухгалтерском учете на уровне, близком к CPA (сертифицированный аудитор), чтобы уметь давать оценку балансовым отчетам, а также доверять собственной оценке. В отличие от, скажем, инвестирования на основе технического анализа фундаментальное инвестирование — это игра на поле личных суждений.

Фундаментальный инвестор должен быть очень терпелив, чтобы найти компании с недооцененными активами и ждать своего вознаграждения. Фундаментальная акция может вырасти в цене только тогда, когда институциональные инвесторы «откроют» ее для себя и начнут оценивать относительную стоимость компании. Вот почему фундаментальныеинвесторы также смотрят на потенциал роста прибыли. Должна быть причина, по которой другие рыночные игроки смогут увидеть ценность акции.

Рисунок 1. График PQ фундаментального инвестора

Фундаментальное инвестирование связано с наименьшим риском среди всех стилей, поскольку теоретически активы компании стоят больше, чем отражает цена акции. Следовательно, ожидания дохода в данном стиле ниже, чем в других, и этого дохода приходится дольше ждать. Вот почему фундаментальному инвестированию привержены наиболее консервативные инвесторы.

Очевиден и тот факт, что технические навыки в графике PQ фундаментального инвестирования имеют самый низкий рейтинг. Чтобы найти акции и войти в позиции, от вас не потребуется умения строить графики, поскольку этот стиль инвестирования использует принцип «купил и держи» (в течение длительного времени).

Как найти фундаментальную акцию

Фундаментальные инвесторы ищут компании, имеющие физические активы, и «прочесывают» балансовые отчеты, чтобы их обнаружить. Этот процесс можно ускорить с помощью поисковой системы, аналогичной той, что была описана в главе 5 для инвестирования в стоимость, добавив в качестве критериев поиска низкий коэффициент P/B, высокое соотношение «Денежные средства / Цена» или другие подобные критерии балансового отчета. При настройке поиска критерию балансового отчета следует придавать самый большой вес, если ваша поисковая система предлагает такую возможность. Фундаментальный инвестор смотрит также на переоцененные позиции, например товарно-материальные запасы, если продажи замедляются или есть проблемы с дебиторской задолженностью. Чтобы судить о качестве дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов, фундаментальный инвестор оценивает соотношение роста продаж и изменение дебиторской задолженности или товарно-материальных запасов. Если количество дней причитающейся дебиторской задолженности растет, это говорит о наличии потенциальных проблем с ее возвратом. Аналогичным образом, если рост товарно-материальных запасов (оборачиваемость запасов) превышает рост продаж, это, возможно, означает, что вскоре может произойти переоценка готовой продукции на складе в сторону снижения цены. Ключ, разумеется, относительное качество дебиторской задолженности и относительная привлекательность товаров.

Фундаментальное инвестирование не подходит для начинающего инвестора, если только вы не обладаете достаточными познаниями в анализе балансовых отчетов и не отличаетесь терпением, чтобы искать компании с недооцененными активами.

Рекомендации по успешному фундаментальному инвестированию

  1. Внимательно анализируйте балансовые отчеты. Бухгалтеры поймут всю важность этого навыка. Другим же лучше его приобрести.
  2. Настройте поисковый фильтр по позициям балансового отчета. Поисковый фильтр, настроенный подобным образом, станет для вас бесценным подспорьем.
  3. Изучая (финансовую отчетность, не пропускайте сноски. Именно здесь аудиторы и делают наиболее важные открытия.
  4. Соблюдайте дисциплину. В этом стиле инвестирования дисциплина в основном требуется на этапе отбора акций, но для фундаментального инвестора она важна не меньше, чем для других категорий инвесторов.

Инвестирование в доход: где мои деньги

Инвесторы в акции дохода покупают акции, на которые осуществляется выплата дивидендов. Инвесторы в инструменты с фиксированной доходностью приобретают облигации, депозитные сертификаты и другие подобные бумаги. Суть в том, что инвесторы обоих типов смотрят на доход, но, поскольку наша книга посвящена инвестированию в акции, мы поговорим только об инвесторах в акции дохода.

Самое большое преимущество инвестирования в доход — это, разумеется, доход как таковой, а акции дохода — это, как правило, достаточно безопасный инструмент. Ваш годовой доход должен равняться как минимум ежегодным дивидендам на акции, а рост цены акций (если он произойдет) — это уже дополнительный бонус. Так, если дивиденды равны 3%, ваша акция принесет вам по меньшей мере 3% дохода (минус, конечно же, снижение цены бумаги). Если цена акции вырастет, вы получите от этого дополнительный доход. Если цена упадет, дивиденды при этом не изменятся (по крайней мере, в краткосрочной перспективе), так что ваши дивиденды в процентах от цены акции даже увеличатся. Например, если вы купили за 25 долл. акцию, которая приносит ежегодные дивиденды в размере 1 долл., то ваши инвестиции дадут вам 4% годовых. Если цена акции упадет до 10 долл., а дивиденды по-прежнему будут составлять 1 долл., то размер дивиденда составит 10%, а не 4%, однако вы потеряете 60% ваших вложений. Те, кто теперь захочет купить эту акцию, возможно, порадуются дивидендам в 10%, но им придется иметь в виду, что такой размер дивидендов продержится недолго, поскольку компании имеют обыкновение их сокращать. Возможно, цена акции восстановится и процент дивидендов вернется к нормальному уровню, или же компания решит, что дела идут очень плохо и необходимо снизить размер дивидендов.

Инвестор в рост и доход

Разновидность инвестирования в доход — инвестирование в рост и доход. В то время как в чистом виде инвестор в доход ищет акции с наибольшим размером дивидендов, инвестор в рост и доход ищет растущие компании, которые выплачивают дивиденды и имеют историю повышения дивидендных выплат. Например, компания Conagra Foods (CAG), которая ежеквартально повышала дивиденды в течение последних 10 лет. В определенном смысле инвесторы в рост и доход позаимствовали лучшее из обоих стилей, поскольку получают постоянный рост дохода от дивидендных выплат и потенциальное увеличение цены акций.

Почему инвестирование в доход вышло из моды

В прошлом инвестирование в доход считалось одним из основных стилей, но с началом эпохи высоких технологий и сверхдоходов компании стали пересматривать традиции выплаты дивидендов. Если вы, например, отлично умеете изготавливать микрочипы и годовой рост вашей компании составляет 18% и более, к чему выплачивать прибыль наличными в виде дивидендов? Почему не увеличить темпы роста, реинвестируя прибыль в научно-исследовательские разработки новых улучшенных продуктов? Именно так поступила компания-лидер по изготовлению интегральных микросхем Intel и большинство других технологических компаний, что заметно ускорило их темпы роста. Однако инвесторы в доход стремились к приобретению акций, на которые выплачивались бы дивиденды, поэтому не стали покупать привлекательные акции стремительно растущих высокотехнологичных компаний и упустили возможность заработать на их феноменальном росте. Кроме того, инвесторы в доход начали осознавать, что с годами акции, на которые выплачиваются дивиденды, приносили среднегодовой доход лишь в размере 8-9%, в то время как средняя доходность остальных акций за тот же период составила 11-12%. По этим причинам инвестирование в доход было отнесено к второстепенным стилям.

Роль процентных ставок в инвестировании в доход

К особенностям инвестирования в доход относится проблема процентных ставок, ведь данный стиль связан с риском изменения рыночных процентных ставок. Например, если в октябре 2000 г. вы купили акцию за 25 долл., на которую выплачиваются дивиденды в размере 4% годовых, то к концу 2001 г. вы могли бы с удовольствием наблюдать, как процентные ставки упали ниже 3%. С высокой долей вероятности цена акции, имевшей дивидендную доходность в 4%, возрастет, поскольку инвесторы продавали облигации и депозитные сертификаты, чтобы приобрести акции, на которые выплачивались дивиденды. Таким образом, вам в качестве бонуса досталось бы повышение цены акции. Но если бы процентные ставки выросли, скажем, до 10%, то вы уже не были бы столь счастливы. При повышении процентных ставок велика вероятность снижения цены вашей акции с 4%-ной дивидендной доходностью, поскольку инвесторы станут ожидать, что доходность высокодоходных акций существенно превысит 5% годовых.

Суть такова: акции, которые приобретаются, главным образом, ради дивидендов, несут в себе дополнительный риск повышения процентных ставок, при котором цена акций, вероятнее всего, пойдет вниз. Если вы инвестируете на долгий срок, это не будет иметь для вас принципиального значения.

График PQ для инвестора в доход

Помимо всего прочего, инвесторы в доход — долгосрочные инвесторы, что нашло свое отражение в графике PQ: высокие рейтинги присуждены лишь характеристикам «терпение» и «временной горизонт» (рис. 2). Этот стиль инвестирования не требует высокого уровня дисциплинированности, поскольку инвестор в доход редко «выходит» из хорошей доходной акции. По своей природе акции дохода — это акции стабильных компаний, поэтому риск потерять свои вложения здесь ниже, хотя иногда и компании, выплачивающие дивиденды, терпят крах. Подобное произошло, например, с Pacific Gas & Electric (PG&E) в 2000-2001 гг. в результате кризиса коммунальных компаний в Калифорнии. Когда в штате начался энергетический кризис, PG&E перестала выплачивать дивиденды, и цена ее акций резко упала, а сама компания заявила о банкротстве. Еще один недавний и, возможно, еще более болезненный пример — это компания Enron, которая выплачивала дивиденды до самого момента прекращения своего существования. Так или иначе, риск волатильности акций с дивидендной доходностью практически равен нулю, если только под угрозой не окажутся сами дивиденды как таковые (что и случилось с PG&E и Enron).

Рисунок 2. График PQ инвестора в доход

Для формирования портфеля акций дохода потребуется меньше времени, чем при использовании другого стиля инвестирования. Сформировать портфель акций дохода легко — нужно только поискать акции с наивысшей дивидендной доходностью. Еще легче управлять таким портфелем, поскольку инвесторы в доход, как правило, держат свои акции столько времени, сколько продолжают поступать регулярные дивидендные выплаты. Математические навыки здесь не особо важны, как и умение строить графики, если только вы не захотите вывести на график рост ежегодных дивидендных выплат. Наконец, не требуется высокого уровня доверия к компании (как инвестора), чтобы найти крупные, стабильные, устойчивые компании, выплачивающие дивиденды. Единственное отличие между инвестором в доход и инвестором в доход и рост на графике PQ заключается в том, что последнему свойственны более высокие ожидания в части вознаграждения.

Фонды для инвесторов в доход

Практически каждое семейство фондов предлагает один или несколько фондов, инвестирующих в доход или в доход и рост. Поищите эти слова в наименовании фонда или в описании его целей инвестирования.

Фильтр акций дохода

Для поиска акций дохода используйте следующий фильтр:

  • Высокая дивидендная доходность. Дивидендная доходность — это величина годового дивиденда, деленная на цену акции; может также называться «процентная доходность» или «ставка дивидендов» (в зависимости от того, откуда вы черпаете информацию).
  • Стабильность дивидендных выплат. Как долго компания уже выплачивает дивиденды? Были ли случаи невыплаты дивидендов за один квартал или более?

Инвестор в рост и доход добавил бы в фильтр следующие критерии:

  • Высокие исторические темпы роста дивидендных выплат — это признак того, что и далее компания будет повышать дивиденды.
  • Стабильность роста дивидендов. С помощью поискового фильтра определите регулярность роста дивидендов за последние 5-10 лет. Эта информация может быть представлена в виде процентной доли кварталов, в течение которых компания повышала дивиденды.
  • Высокие прогнозируемые темпы роста прибыли. Как правило, компании выплачивают дивиденды из прибыли; следовательно, рост дивидендов зависит от роста прибыли.

Рекомендации по успешному инвестированию в доход

  1. Ищите компании, имеющие историю повышения дивидендных выплат. Такие компании очень гордятся этим фактом и будут стараться «держать марку» и впредь.
  2. Не обольщайтесь высокими разовыми дивидендами. Иногда компании от случая к случаю выплачивают дивиденды в результате некоего единовременного события. Разовые дивиденды могут внести свой вклад в появление необычно высокого показателя общей дивидендной доходности, поэтому обязательно изучите историю дивидендных выплат, чтобы не стать жертвой подобного случая.
  3. Остерегайтесь акций со слишком высокой дивидендной доходностью. Акции, имеющие дивидендную доходность намного выше рыночной, почти всегда связаны с серьезным риском того, что компании придется сократить дивидендные выплаты или даже полностью отказаться от них.
  4. Всегда обращайте внимание на безопасность дивидендов. Один из факторов, которые вам как инвестору в доход важно оценивать, — это сила компании и безопасность дивидендов. Хороший рейтинг облигации говорит о силе и долговечности компании. Хороший рейтинг безопасности дивидендов предполагает, что дивиденды будут выплачиваться и впредь (возможно, даже в увеличенном размере). Ресурс VectorVest предлагает бесплатную сводку акций, включающую рейтинг безопасности дивидендов. Вы также можете подписаться на услугу по составлению рейтингов от S&P, Moody’s или Value Line. Value Line и VectorVest предлагают рейтинг дивидендов в качестве поискового критерия.

Активная торговля: скорость на грани безумия

Можно сказать, что активная торговля — это техническое или импульсное инвестирование в экстремальном его проявлении. Если технический или импульсный инвестор совершает несколько сделок в месяц, то активный трейдер может заключать несколько сделок в день или даже в час. Такой инвестор ставит перед собой задачу получать невысокий (порой крошечный) доход от десятков или сотен сделок, совершенных за неделю. Активные трейдеры могут быть или не быть «технарями».

Некоторые из них утверждают, что никогда в жизни не заглядывали в графики акций, полагаясь вместо этого на стаканы котировок второго уровня NASDAQ Level 2, чтобы найти лучшие сделки на основе активности маркет-мейкеров. Другие безгранично доверяют графикам, используя один или несколько технических индикаторов для внутридневной торговли или для торговли на основе долгосрочных трендов.

Активная торговля включает в себя десятки стилей и стратегий. Мы не станем рассматривать их подробно, а упомянем лишь три явно выраженных вида активной торговли, отличающихся между собой главным образом частотой совершения сделок: дей-трейдинг (внутридневная торговля), свинг-трейдинг (торговля на колебаниях) и позиционная торговля.

Внутридневная торговля

Внутридневная торговля считается самым активным стилем активной торговли. Классическое определение гласит, что внутридневной трейдер — это трейдер, который не переносит позиции на следующую торговую сессию. Он может держать позиции минуту или меньше, а может час или дольше, но все они закрываются до конца операционного дня.

Дей-трейдинг родился на волне рыночного краха 1987 г., когда Комиссия по ценным бумагам и биржам указала NASDAQ изменить правила исполнения заявок в целях защиты мелких инвесторов. Система исполнения мелких заявок (SOES) обязала маркет-мейкеров автоматически исполнять заявки индивидуальных инвесторов, вместо того чтобы задерживать или игнорировать их, как происходило ранее. Первых дей-трейдеров прозвали «бандитами SOES», поскольку они «похитили спред», то есть разницу между ценой спроса и предложения, у маркет-мейкеров NASDAQ. Эти новоявленные внутридневные трейдеры довольствовались доходами в одну шестнадцатую пункта (так называемые teenies (крохи) — приблизительно равные 6 центам) на каждую сделку. Но чтобы крохотные доходы себя оправдывали, сделки нужно было совершать очень часто и в очень больших количествах. В течение следующих 10 лет дополнительные правила SEC, а также технологические новации и интернет сделали внутридневную торговлю доступной для трейдеров-любителей, и по всей стране стали появляться офисы для внутридневных трейдеров.

Эпоха расцвета дей-трейдинга пришлась на период бума интернет-компаний. Именно дей-трейдерам приписывали (или вменяли в вину) высочайшую волатильность на рынке того времени. Крах интернет-компаний вывел из игры подавляющее большинство любителей. И все же внутридневная торговля по-прежнему не утратила актуальности, но из-за определенной негативной окраски термина «дей-трейдер» многие игроки ныне предпочитают называться «активными трейдерами».

Свинг-трейдинг

Свинг-трейдер — это дей-трейдер, у которого чуть больше терпения и чуть длиннее временной горизонт. Если классический внутридневной трейдер совершает 50 или 100 сделок в день, получая доход в одну шестнадцатую пункта, и закрывает все позиции к концу дня, то свинг-трейдер совершает одну сделку в неделю, при этом его доход составляет несколько пунктов. Типичный свинг-трейдер держит позицию от одного до пяти дней, но, как правило, не переносит ее на выходные.

Позиционная торговля

Позиционный трейдер — это свинг-трейдер с длинным временным горизонтом, который обычно держит позицию 10 дней и более. Позиционная торговля практически не отличается от краткосрочного импульсного инвестирования или инвестирования на основе технического анализа.

Операции через брокеров прямого доступа

Поскольку активные трейдеры, как правило, нуждаются в немедленном исполнении их заявок, они ведут операции через брокеров, предоставляющих прямой доступ на биржевые торги. Эти брокеры предлагают специальное торговое программное обеспечение, которое дает трейдеру возможность напрямую совершать сделки через электронные торговые системы (ECN), вместо того чтобы обращаться к тому или иному маркет-мейкеру, который, как и интернет-брокеры, оплачивает прохождение заявок. Плата за прохождение заявок — законная практика, однако она может повысить стоимость сделки на 6-12 центов в расчете на одну бумагу или даже более. Если вы нацелены на получение множества мелких доходов, то изменение цены на 6-12 центов на одну бумагу может представлять собой разницу между прибылью и убытком.

График PQ активного трейдера

Активная торговля (в особенности внутридневная) требует весьма интенсивных и энергичных действий. Внутридневные трейдеры большую часть торгового дня проводят перед экранами компьютеров в готовности нажимать на клавиши, как только система подаст сигнал на вход или выход из бумаг.

На рис. 3 представлен PQ для классического дей-трейдера. Самый высокий рейтинг имеют такие критерии, как дисциплинированность, устойчивость к риску, устойчивость к волатильности, ожидание вознаграждения и временные затраты, а самый низкий — терпение и временной горизонт. В большинстве случаев необходимы также навыки построения графиков, а вот навыки вычислений не столь важны. Кроме того, требуется определенная степень доверия к компании (как инвестора), чтобы выбрать систему и хорошо ее изучить. Как только вы изучили свою систему (а активный трейдер обязательно должен иметь систему, на которую станет полагаться), нужно будет просто ей доверять и следовать ее сигналам. Вне всяких сомнений, самое важное требование к активному трейдеру — это умение дисциплинированно следовать своей системе.

Рисунок 3. График PQ внутридневного трейдера

От свинг-трейдера требуется чуть меньше устойчивости к риску и не такие большие временные затраты, как в случае с дей-трейдером. График PQ позиционного трейдера практически идентичен графику импульсного инвестора.

Рекомендации по успешной активной торговле

  1. Дисциплина, дисциплина и еще раз дисциплина. Она важна при любом стиле инвестирования, но при активной торговле без нее никак не обойтись.
  2. Прибегайте к услугам брокера прямого доступа. Возможно, вам придется пройти период обучения работе с программным обеспечением, но все же использование услуг брокера с прямым доступом — лучший способ добиться хороших результатов.

Смешанный (гибридный) инвестор: сочетая стили

В процессе чтения этой книги вы, возможно, обнаружили, что вас привлекает не один определенный стиль инвестирования. Может, вам интересны быстрорастущие акции, но при этом нравится идея охоты за выгодными сделками. А может, вашей консервативной натуре отвечает инвестирование в стоимость, но вы не настолько терпеливы, чтобы годами ожидать отдачи от вложений. Если вам интересны сразу несколько стилей инвестирования, то в большинстве случаев можно сочетать разные стили в рамках гибридного, или смешанного, стиля.

Существует множество смешанных стилей, представляющих собой лишь один из основных стилей с неким оттенком другого. Инвесторы в стоимость, не отличающиеся терпением, будут настаивать на том, что акция стоимости должна демонстрировать некоторые признаки импульса, прежде чем они задумаются о ее покупке. Конечно, при этом нужно быть готовым согласиться на более высокий коэффициент P/E, чем обычно характерный для инвестора в стоимость.

Две из стратегий, упомянутых в конце этой главы (инвестирование «сверху вниз» и инсайдерская торговля), можно сочетать с любым стилем. Вы можете стать инвестором в стоимость, реализующим стратегию «сверху вниз», или инвестором в рост, применяющим стратегию «сверху вниз» и использующим инсайдерские покупки в качестве основного критерия для собственных приобретений.

Инвестирование на основе технического анализа также можно сочетать со всеми стилями. Мы бы рекомендовали при любом стиле инвестирования использовать технические индикаторы или сигналы на вход в бумаги и выход из них. При этом «чистые технари» могут комбинировать стили, применяя теории инвестирования, основанные на техническом анализе, ко всему множеству быстрорастущих акций или даже акций стоимости, или же отдавать предпочтение акциям, демонстрирующим наибольший импульс. Отметим один недостаток комбинирования других стилей с инвестированием, основанным на техническом анализе: подобное инвестирование как таковое требует огромных временных затрат. Если вы добавите сюда еще и поиск акций роста, стоимости или импульсных акций, вам придется полностью посвятить себя формированию и управлению собственным портфелем.

Отметим два примера смешанных стилей, которые четко сформулированы, достаточно популярны и имеют узнаваемые названия: инвестирование в акции стоимости и роста и инвестирование в рост и импульс, или CANSLIM. Существует также много других гибридных стилей.

Смешанный стиль инвестирования в акции стоимости и роста

Инвесторы в рост, которые обходят стороной акции роста с высокими ценами, выискивают акции стоимости с хорошим потенциалом роста. По сути, это инвесторы GARP, поскольку они ищут рост по разумной цене. Чтобы найти такие акции, инвестор в акции стоимости и роста может настроить поисковые фильтры, отсеивающие акции с высоким P/E или с высоким коэффициентом «Цена/Прибыль/Рост» (PEG).

График PQ инвестора в акции стоимости и роста

График PQ смешанного инвестора отражает характеристики, присущие смешанным стилям. График PQ инвестора в акции стоимости и роста (рис. 4) отражает три характеристики чистого инвестора в рост (дисциплинированность, ожидание вознаграждения и навыки построения графиков), но другие качества зависят от тех свойств, которыми должен обладать инвестор в стоимость.

Рисунок 4. График PQ смешанного инвестора: инвестирование в акции стоимости и роста

Гибридный стиль инвестирования в рост и импульс

Один из наиболее популярных смешанных стилей инвестирования — инвестирование в рост и импульс. Такой инвестор выявляет акции роста, которые уже полностью обнаружены рынком и демонстрируют импульс. Этот стиль получил известность как CANSLIM — такую аббревиатуру ему присвоил издатель Investor’s Business Daily Уильям О’Нил в своей книге How to Make Money in Stocks: A Winning System in Good Times or Bad («Как заработать на акциях. Выигрышная система на плохие и хорошие времена»). Каждая буква обозначает какую-либо характеристику выигрышной акции на основе стратегии CANSLIM. Формула указана ниже, а подробности можно найти на сайте www.canslim.net или в книге Уильяма О’Нила.

  • Текущая прибыль. Рост текущей прибыли должен быть не менее 20%.
  • Годовая прибыль. Среднегодовой рост прибыли за пять лет должен составлять от 15 до 50%.
  • Новые услуги, новые продукты или новые высоты. Новые продукты или услуги движут цену акций вверх; О’Нил рекомендует покупать акции на самых высоких исторических уровнях.
  • Количество акций в обращении или их предложение. О’Нил рекомендует покупать акции, если их число в обращении составляет не более 30 млн, или же акции, большая доля которых находится в собственности руководства компании.
  • Лидер или отстающий? Отстающие редко выходят в лидеры; акция CANSLIM — это лидер на рынке.
  • Институциональная собственность. Движение той или иной акции обычно происходит за счет вливания средств институциональных инвесторов; стратегия CANSLIM требует, чтобы акция имела как минимум нескольких институциональных инвесторов.
  • Направление рынка. Рынок должен либо двигаться вверх, либо приготовиться к движению вверх; стратегия CANSLIM предлагает несколько способов оценки состояния рынка.

График PQ инвестора в рост и импульс (CANSLIM)

График PQ инвестора CANSLIM сочетает в себе качества, присущие инвесторам в рост и импульс (рис. 5). Инвестор CANSLIM обладает четырьмя качествами в чистом виде от импульсного инвестора (дисциплинированность, ожидание вознаграждения, временные затраты и навыки построения графиков) и тремя качествами в чистом виде от инвестора в рост (устойчивость к риску, устойчивость к волатильности и доверие к компании (как инвестора)). Другие три качества представляют собой сочетание черт инвестора в рост и импульс.

Рисунок 5. График PQ гибридного инвестора: CANSLIM

Рекомендации по успешному смешанному инвестированию

Смешанное инвестирование похоже на костюм, сшитый на заказ: оно позволяет вам создать собственный стиль, который каждым изгибом и каждой линией соответствует персонально вам как инвестору. Однако важно помнить при этом, что искусство успешного смешанного инвестирования состоит в том, чтобы выбрать один из стилей в качестве основного, а затем украсить его совместимыми элементами других стилей.

  1. Будьте дисциплинированными. Как и при любом стиле инвестирования, важно соблюдать дисциплину и следовать своим правилам.
  2. Не пытайтесь насильно совмещать несовместимые стили. Например, маловероятно, чтобы вам удалось найти исключительные акции роста с высоким импульсом и ценой акций стоимости.
  3. Оценивайте, как дополнительный элемент влияет на основной стиль инвестирования. Комбинируя стили, задайте себе вопрос, как взятые из других стилей дополнительные элементы влияют на преимущества вашего основного стиля инвестирования: усиливают их или снижают их эффект. Например, приобретение акций роста с сильным импульсом увеличивает риски и так уже высокорискованного стиля. Соблюдение требования о том, чтобы акции стоимости демонстрировали слабый импульс перед входом в позиции, может сократить время нахождения в бумагах до получения от них отдачи.

Беспорядочный стиль: плывя по течению

Стили инвестирования в рост, стоимость и импульс работают по-разному на различных рынках, становясь фаворитами у инвесторов и переставая ими быть. Импульсное инвестирование значилось в лидерах во время бума интернет-компаний в 1998-1999 гг. Однако после того, как весной 2000 г. пузырь лопнул, стоимость всех акций снизилась и на сцене появилось инвестирование в стоимость. Как вы узнали из главы 8, разные категории рыночной капитализации также могут стать любимчиками рынка или лишиться этого статуса. В начале 2001 г. в центре внимания были акции компаний средней капитализации, а потом на один-два месяца до 11 сентября их сменили акции малой капитализации. После терактов внимание сместилось к качеству, то есть к акциям компаний высокой капитализации, относительно мало затронутым трагическими событиями.

Наибольший доход, как правило, приносят акции той категории капитализации, которая сейчас в моде, по той простой причине, что в них притекают денежные средства, а спрос движет цены вверх. Само собой разумеется, инвестор, способный с успехом переключиться на данный стиль и популярную категорию капитализации, заработает больше денег или, по крайней мере, быстрее получит доход, чем инвестор, во все времена приверженный одному стилю и/или капитализации.

Мы назвали стиль инвестирования, ориентирующийся на текущую ситуацию, беспорядочным стилем (Style Surfing: стиль «серфинг», скользящий стиль). Когда в моде инвестирование в стоимость, беспорядочный инвестор, или «стиль-серфер» (style-surfer), становится инвестором в стоимость. В случае усиления акций роста инвестор переключается на инвестирование в рост. Если доминируют импульсные акции, то мы получаем импульсного инвестора. Когда о себе заявляют акции высокой капитализации, беспорядочный инвестор формирует портфель именно из них. Если на первый план выходят акции компаний малой капитализации, наш герой тут как тут. Беспорядочный инвестор меняет стили и категории капитализации, находясь всегда там, где наблюдается повышенная активность. Поступая так, он увеличивает вероятность получения большего дохода, сокращая при этом время, необходимое для того, чтобы этот доход был в действительности получен.

Похоже, перед нами лучший из стилей, не так ли? Однако следует помнить, что данный стиль, вероятно, самый требовательный и замысловатый из всех. Прежде всего, нужно психологически иметь склонность к стилю, который в некотором смысле вообще стилем не является, и в то же время разбираться в инвестировании в рост, стоимость и импульс, не отдавая предпочтения ни одной категории рыночной капитализации. Нужно обладать высочайшей степенью доверия к компании (как инвестора), поскольку вам придется полагаться на свои суждения относительно всех трех стилей инвестирования. Кроме того, это требует огромных временных затрат. Вы потратите время не только на текущий стиль, формируя свой портфель и управляя им. Будьте готовы оставаться на рыночных высотах и постоянно изучать, какой стиль инвестирования и рыночная капитализация популярны на данный конкретный момент, а также отслеживать все возможные индикаторы, чтобы суметь перескочить на новую волну до того, как предыдущая сойдет на нет.

Преимущество беспорядочного стиля (при условии, что у вас есть время и надлежащие качества, чтобы заниматься им) состоит в том, что вы получите большое вознаграждение, и довольно быстро. Но и риск при этом окажется выше: во-первых, вы вряд ли одинаково хорошо работаете со всеми стилями; во-вторых, надо будет очень четко видеть, где именно сейчас разворачивается действие.

Стиль требует меньшей степени терпения, чем, скажем, инвестирование в рост или стоимость в чистом виде, поскольку, если в любимчиках у рынка находятся акции роста или стоимости, время до получения вознаграждения будет существенно короче. А при таком стиле, как импульсное инвестирование, где обычно проходит меньше времени от покупки до продажи, беспорядочный инвестор может добиться впечатляющих доходов. (Помните бум интернет-компаний?)

График PQ беспорядочного инвестора

Взгляните на график PQ, представленный на рис. 6. Этим сказано все! Беспорядочный стиль предъявляет высокие требования к дисциплинированности, ожиданию вознаграждения, временным затратам и доверию к компании (как инвестора); умеренные — к навыкам вычисления и построения графиков, устойчивости к волатильности и риску, в зависимости от того, на каком из стилей вы сосредоточены; и небольшие — к терпению и временному горизонту.

Рисунок 6 График PQ беспорядочного инвестора

Стратегии беспорядочного стиля

Стратегии данного стиля инвестирования просты: определите, какой стиль и категория капитализации в настоящее время популярны на рынке, а затем следуйте правилам этого стиля. Компании Standard & Poor’s и Frank Russell предлагают ряд индексов, измеряющих результаты применения конкретных стилей и категорий рыночной капитализации (табл. 1). По ним вы сможете узнать, какие из них сейчас на пике, а какие нет. Существуют и другие индексы Russell и S&P, но большинство из них слишком крупные, чтобы отслеживать конкретные категории капитализации. Кроме того, можно использовать биржевые фонды (ETF) из табл. 2 как индикаторы стилей инвестирования в рост и в стоимость, а также в три основные категории рыночной капитализации.

Таблица 1. Индексы, отслеживающие стили инвестирования и сегменты рыночной капитализации

Таблица 2. Биржевые фонды (ETF), отслеживающие стили инвестирования и сегменты рыночной капитализации

Эти индексы и ETF также показывают, какие стили или категории капитализация сейчас находятся на пике, а какие только собираются стать центром внимания. Когда акции стоимости начинают «спотыкаться», то вы понимаете, что наступает переходный период. Но только переход к чему — вот в чем вопрос. Внимательно отслеживайте ведущие индексы и ETF, и вы все поймете.

Что касается импульсного инвестирования, то можно смело предположить, что импульсные акции — фавориты рынка, когда тот очень активно меняется, при этом в акции притекают большие суммы денег. Примеры импульсных рынков мы наблюдали в 1997, 1998 и 1999 гг., когда акции повышались в цене вне зависимости от своих характеристик роста или стоимости, и это были не только акции интернет-компаний. «Индексомания» подогревала импульс и без того уже разогретого рынка, а риски при этом становились крайне высоки из-за сильно взвинченных P/E.

Фонды для беспорядочного инвестирования

Хотя маловероятно, что вам удастся отыскать взаимные фонды, среди инвестиционных целей которых указана смена стилей, можно предположить, что высокоагрессивные фонды, нацеленные на максимальный прирост основного капитала в краткосрочной перспективе, работают на благо беспорядочных инвесторов. Руководство таких фондов должно придерживаться крайне агрессивной политики.

Возможный способ применить данный стиль к взаимным фондам — переходить от одного стиля к другому в рамках того или иного семейства фондов (это будет дешевле, хотя можно менять и семейства фондов, если желаете поэкспериментировать). Когда в моде инвестирование в стоимость, покупайте паи фонда, инвестирующего в стоимость; если на пике инвестирование в рост, то приобретайте паи фонда роста. Можно даже комбинировать стили и капитализации: фонды акций стоимости компаний средней капитализации, например, или фонды акций роста компаний малой капитализации. Точно так же можно применять беспорядочный стиль инвестирования к ETF.

Рекомендации по успешному беспорядочному инвестированию

  1. Изучите три основных стиля инвестирования. Если вы намерены стать беспорядочным инвестором, приобретите навыки инвестирования в рост, стоимость и импульс.
  2. Знайте, когда входить в бумаги и когда выходить из них. Следуйте трендам, идя в ногу с ETF и индексами из табл. 1 и 2. Если тот или иной стиль инвестирования или рыночная капитализация несколько недель или месяцев подряд демонстрируют убытки, значит, они перестают быть фаворитами рынка. Более наглядный метод следования трендам — использование карты рынка SmartMoney на сайте www.smartmoney.com. На этой карте отраслевые группы и акции представлены цветными блоками разных размеров. Размер показывает примерную рыночную капитализацию компании, а цвет — доходность акции (ниже или выше рынка). Карту можно построить по ETF и рыночным индексам из табл. 1 и 2, чтобы сразу же получить визуальное представление о ситуации.

Популярные стратегии для основных и вспомогательных стилей инвестирования

Вне зависимости от избранного вами стиля вы можете сочетать практически любой из них со следующими стратегиями: инвестированием «сверху вниз» и инсайдерской торговлей.

Инвестирование «сверху вниз»: следуйте за потоком инвестиций

Инвестирование «сверху вниз» означает, что сначала необходимо изучить поведение более широкой области рынка (например, страны, в акции компаний которой вы хотите инвестировать), после чего следует копнуть глубже: от фондовых бирж до секторов, а уже затем — от отраслевых групп до отдельных акций. На самом деле вы ищете области с наилучшими результатами на каждом из уровней. Теория, лежащая в основе этой стратегии, гласит, что результаты конкретной акции зависят в большой степени от показателей ее сектора или отраслевой группы. Согласно исследованию, процитированному Investor’s Business Daily, 37% движения цен акций связано с показателями деятельности отрасли, в которой работает компания, а еще 12% — с сильными сторонами сектора, к которому принадлежит акция. Неплохая идея — убедиться в том, что приобретаемые вами бумаги относятся к отраслям и секторам с наилучшими показателями (или, по крайней мере, не к тем из них, где дела идут довольно вяло).

Вы можете считать инвестирование «сверху вниз» последовательностью уровней по нисходящей:

  • Верхний (первый) уровень — это страна. Для американцев это будут США, для глобальных инвесторов — любая страна мира с наиболее благоприятной на данный момент экономической ситуацией.
  • Второй уровень — это биржи. В США инвесторы в акции могут выбирать между Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE) и NASDAQ. Если они показывают примерно одинаковую динамику, то этот этап можно пропустить.
  • Третий уровень — это сектора деловой активности, то есть широкие сегменты экономики, например здравоохранение, энергетика или технологии (в общей сложности их от 12 до 15). Происходит периодическая ротация секторов — фаворитов рынка в зависимости от положения дел в экономике и других факторов.
  • Четвертый уровень — это отраслевые группы. В рамках более широких секторов имеется от 100 до 200 отраслевых групп. Если вы определили сектор с наилучшими показателями, ищите в нем лучшую отраслевую группу.
  • Пятый уровень — это конкретные акции. Определив страну, биржу, сектор и отраслевую группу, демонстрирующие наилучшие результаты, можно приступать к поиску лучших акций в этой группе или группах в соответствии с вашим стилем инвестирования. Если вы не привержены какой-либо конкретной рыночной капитализации, можете ограничить поиск той категорией, которая в данный момент популярна у рынка.

Инвестирование «сверху вниз» основано, прежде всего, на ротации между секторами и отраслевыми группами. Ротация между секторами и группами, входящими в число любимчиков рынка и лишающимися этого статуса, связана с потоком денежных средств институциональных инвесторов. Как и в случае с категориями капитализации, «деньги идут к деньгам» в различные сектора и группы, формируя волны высокой доходности и позитивно влияя на акции данных секторов и групп (порой независимо от фактических достоинств отдельных акций). В основе такой «стадной» ротации, однако, лежат превратности экономической судьбы. Как правило, сектора сменяют друг друга в качестве фаворитов, поскольку именно их экономический сегмент в данный момент показывает хорошие результаты благодаря определенным событиям. Например, если процентные ставки снижаются, подобный тренд позитивно сказывается на секторе жилищного строительства, что, в свою очередь, хорошо воздействует на взаимосвязанные отрасли (в том числе кредитование, продажу мебели, деревообрабатывающую отрасль и прочее). Если доверие потребителей находится на высоком уровне в период экономического роста, то подъем испытывает и сектор розничной торговли. Кроме того, ротация отраслевых групп происходит потому, что какие-то из них перестают быть фаворитами. Такие «нелюбимые» группы — плодородная почва для акций стоимости. Инвесторы начинают осознавать, что в том или ином секторе или группе имеются особо привлекательные акции, в них начинают инвестировать, и этот сектор или группа вновь входят в круг любимчиков на рынке.

Отраслевые группы отличаются почти такой же неоднозначной классификацией, как и категории капитализации, поскольку количество и названия секторов и групп зависят от того, кто дает эту классификацию. Smartmoney.com выделяет в экономике 120 отраслевых групп в 11 секторах, а Investor’s Business Daily — 197 групп (табл. 3).

Таблица 3. Классификация по секторам

Секторов в предлагаемой IBD-системе больше, но и классификация групп в них точнее. Например, компания USA Networks, согласно IBD, принадлежит к группе «СМИ: Радио/Телевидение» в составе сектора «Индустрия развлечений». Согласно классификации Smartmoney.com, USA Networks входит в более обширную группу «СМИ и рекламная деятельность» в составе более обобщенного сектора «Потребительский сектор (циклический)».

Идея, заложенная в основу инвестирования «сверху вниз», заключается в возможности повысить доход, «следуя за деньгами». Обратная сторона медали состоит в том, что при отсутствии осторожности вы можете слишком рано выйти из бумаг, когда волна еще не достигнет своего пика (ротация в положительную сторону), или же вы можете запрыгнуть на волну уже на пике (ротация в отрицательную сторону) и пропустить все самое интересное.

Инвестирование «сверху вниз» можно использовать с другим стилем, определив вначале сектора и отраслевые группы, демонстрирующие наилучшие результаты, а затем поискав среди них акции, соответствующие вашему стилю. Существует несколько сайтов, отслеживающих показатели отраслевых групп.

Используя эти источники, обращайте внимание на недельные и месячные показатели, а не на дневные. Investor’s Business Daily публикует групповой рейтинг, представляющий собой сводный обзор нескольких периодов, взвешенных с целью присвоения рейтинга движения цен.

Рекомендации по успешному инвестированию «сверху вниз»

  1. Убедитесь, что выбранная вами группа движется вверх, а не вниз. Группа, имеющая доходность на уровне 90-го процентиля среди всех остальных групп, может идти как вверх, так и вниз. Проверьте направление движения группы.
  2. Не игнорируйте группы, покинувшие списки фаворитов. В таких группах имеются акции — бывшие любимчики рынка, представляющие собой хорошую почву для определенных стилей инвестирования (например, для инвестирования в стоимость или коротких продаж).

Инсайдерская торговля: следуйте за инсайдерами

Можно смело утверждать следующее: корпоративные инсайдеры приобретают акции собственных компаний только в том случае, если считают, что они дешевеют. За исключением тех случаев, когда происходит экспирация опционов на акции (а причины тому могут быть самые разные), инсайдеры покупают акции своих компаний, только если уверены в их светлом будущем. Например, им известно о каком-либо специфическом событии, еще не ставшем достоянием публики, или же они просто считают, что дела у компании идут хорошо, а может, что компания недостаточно оценена. В связи с этим инсайдерские покупки стоит рассматривать как предвестник роста цен на акции эмитента.

Конечно, ни один индикатор не совершенен, и инсайдерские покупки в том числе. Порой случается нечто непредвиденное и не поддающееся контролю со стороны руководства — к примеру, неожиданное давление со стороны конкурентов, неудача с новым продуктом или проигранный судебный процесс. Но как бы то ни было, массированные инсайдерские покупки предсказывают хорошее будущее ценам акций компании. Проведенное в 1993 г. исследование показало, что группа акций, в которой наблюдались крупные инсайдерские покупки, опередила рынок на 31% 1 .

Согласно еще одному исследованию 1976 г., акции, ставшие объектом значительных покупок со стороны инсайдеров, превзошли S&P 500 почти на 200% 2 . Разумеется, мы не имеем в виду незаконные инсайдерские операции. Как вы, возможно, знаете, корпоративные инсайдеры обязаны предоставить информацию о сделках с акциями своей компании Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в течение 10 дней, следующих за первым месяцем после совершения сделки. Эта информация доступна в интернете сразу после опубликования SEC.

Инсайдерские покупки можно использовать в рамках любого стиля инвестирования. В некоторых поисковых системах есть функция «инсайдерская торговля». Можно ввести ее в качестве одного из критериев, ограничив таким образом поиск акций, по которым наблюдаются крупные инсайдерские покупки. Если в вашей поисковой системе этой опции нет, то можно получить список последних инсайдерских сделок с конкретными акциями на сайтах CNBC. com. или ThomsonFN.com. Кстати, ThomsonFN предлагает рейтинги покупок и продаж по индивидуальным инсайдерам; они подскажут вам, какие инсайдеры каких компаний наиболее показательны с точки зрения прогнозов роста или падения цен акций. Рейтинг покупки, равный 60 и выше, говорит о том, что акции, как правило, шли вверх в течение 6 месяцев после инсайдерской покупки; рейтинг продажи, равный 60 и выше, свидетельствует, что акции, как правило, шли вниз в течение такого же срока после инсайдерской продажи.

Рекомендации по успешной торговле по следам инсайдеров

  1. Следуйте за инсайдерами, поскольку их покупки говорят о росте цены акций. Можете использовать рейтинг покупок ThomsonFN, если он доступен, или графики Wall Street City по историческим данным инсайдерских операций.
  2. Приобретайте акции, когда инсайдерские покупки растут. Подобная активность свидетельствует о повышении доверия к потенциалу или оценке стоимости компании.
  3. Обращайте особое внимание на инсайдерские покупки, если их совершают финансовые директора компаний. Финансовый директор (CFO) — один из самых умудренных в финансовых делах инсайдер и, как правило, самый консервативный из них. Если CFO покупает акции своей компании, это верный признак того, что акция недооценена.
  4. Следите за покупками на открытом рынке. Покупка акций на открытом рынке — событие намного более значимое, чем исполнение опционов на акции (даже если технически и то и другое относится к инсайдерским покупкам). Большинство сайтов по инсайдерской торговле проводят различие между покупками на открытом рынке и исполнением опционов.
  5. Не полагайтесь на инсайдерские продажи. Инсайдерские продажи хуже, чем инсайдерские покупки, предсказывают изменения цены акций, поскольку инсайдеры часто продают бумаги по причинам, не имеющим отношения к их мнению относительно будущего компании. Это особенно верно в случае с бумагами технологических компаний, в которых опционы на акции составляют часть компенсационного пакета, и инсайдеры часто продают эти акции, чтобы повысить свои доходы. Тем не менее, когда ключевые акционеры (председатель совета директоров или CEO) продают большую часть своих пакетов, это очень значимое событие, которое может предвещать снижение цены акций.

Следование за инсайдерскими покупками оказалось одной из наилучших стратегий вне зависимости от стиля инвестирования. По меньшей мере это дает возможность понять точку зрения руководства относительно будущей доходности акций их компании.

Разнообразные стратегии

Существует ряд разнообразных подходов к инвестированию, которые мы включили в книгу для полноты картины.

Стратегия инвестирования «купил и держи»

Стратегия «купил и держи» подразумевает, что вы формируете портфель акций и держите их многие годы, не обращая внимания на краткосрочные рыночные колебания. За последние 50 лет акции в целом росли на 10-14% ежегодно, так что теоретически, если вы купили хорошие акции и держите их, то со временем ваш доход, возможно, составит от 10 до 14% годовых. И это вполне вероятно. Однако вы можете существенно увеличить доходность, заняв более активную позицию в управлении своими вложениями, обладая при этом достаточным временем и уровнем дисциплины, чтобы придерживаться выбранной стратегии или стиля.

Если вы придерживаетесь теории «купил и держи», будет полезно потратить некоторое время и усилия на процесс отбора акций (дабы убедиться, что в вашем портфеле собраны надежные, стабильные бумаги с хорошими долгосрочными перспективами роста), а также на отслеживание их показателей. Есть мнение, что стратегия инвестирования «купил и держи» абсолютно не связана с рисками. Однако и здесь все же существует риск потерпеть крах, если выбор был сделан неудачно. А порой — даже если удачно. К категории Nifty Fifty в 1950-х относилась «голубая фишка» Polaroid Corporation (PRD), но в октябре 2001 г. Polaroid объявила о банкротстве по статье 11. Акции компании продавались по 0,28 долл.

Инвестирование в Доу и «Собак Доу»

Инвестирование в Доу — относительно бесхитростная механическая стратегия, которая больше не пользуется такой популярностью, как прежде. Любая стратегия инвестирования в Доу начинается со списка 30 акций, составляющих индекс Доу-Джонса, который можно найти на различных интернет-ресурсах. При использовании подхода Dogs of the Dow, или «Собаки Доу» (который еще называют High Yield 10), вы покупаете 10 акций с самой высокой дивидендной доходностью (или доходностью в процентах) на начало года и держите их в течение одного года. В конце года вы пересматриваете портфель и продаете те акции, которые больше не входят в перечень High Yield 10 на новый год, заменяя их новыми бумагами. Заложенная в основу данной стратегии теория состоит в том, что цена высокодоходных акций в составе индекса Доу-Джонса оказывается ниже, чем следует, а значит, эти акции недооценены.

Вариант инвестирования в Доу — стратегия «высокая доходность / низкая цена», которая именуется Beating the Dow 5 («Превосходя Доу 5»). Она описана в книге Майкла О’Хиггинса Beating the Dow («Превосходя Доу»; Нью-Йорк, Harperbusiness, 2000). Согласно данной стратегии, вы покупаете пять самых дешевых акций из перечня High Yield 10 (эту стратегию еще называют Flying 5). Компания Motley Fool разработала популяризованную версию Flying 5 под названием Foolish Four, которая использует процедуру ранжирования для выявления четырех акций с хорошей оборачиваемостью. Motley Fool больше не поддерживает инвестирование в акции в составе индекса Доу-Джонса в качестве общецелевой стратегии и заявляет: «Это может оказаться полезным для управления диверсифицированным пенсионным счетом, когда налоги не являются проблемой» 3 . MSN/CNBC (www.moneycentral.msn.com/investor) имеет встроенный поиск по «Собакам Доу».

Инвестирование против рынка

Стратегия инвестирования против рынка основана на наблюдении, что инвесторы склонны излишне бурно реагировать как на позитивную, так и на негативную информацию. Слишком сильная реакция на хорошиеновости создает избыточный энтузиазм на рынке, который, по словам Алана Гринспена, преисполняется «иррационального оптимизма». В результате рынок поднимает акции до того уровня, где они становятся переоцененными, а сам рынок зачастую слишком раздут. Избыточная реакция на плохие новости вызывает приступ пессимизма, и инвесторы отходят в сторону и ждут, пока медведи не забьются обратно в свои берлоги.

Инвесторы, применяющие стратегию инвестирования против рынка, считают, что все игроки реагируют слишком остро на рыночную ситуацию (особенно на полюсах рынка), поэтому действуют против доминирующего настроения. Когда все агрессивно покупают, они спокойно продают; когда других инвесторов охватывает безумие продаж, они делают ставки на рост рынка (во многом инвестор в стоимость и есть сторонник инвестирования против рынка). Инвесторы, идущие против рынка, считают, что лучшие возможности возникают на полюсах: на вершине активного бычьего рынка и на дне медвежьего.

Инвестирование против рынка требует высокой степени доверия к компании (как инвестора), поскольку вы идете вразрез с доминирующими на рынке настроениями. Необходимо очень сильно верить в себя и свою точку зрения, чтобы успешно заниматься инвестированием против рынка.

Прямое инвестирование (DSP и DRIP)

Прямое инвестирование — это метод покупки акций непосредственно у компании за относительно небольшие комиссионные. Это не стиль и не стратегия, скорее способ сформировать портфель, совершая небольшие ежемесячные инвестиции. Прямое инвестирование осуществляется согласно планам прямой покупки акций (DSP) и планам реинвестирования дивидендов (DRIP).

Для того чтобы стало возможным приобретать акции непосредственно у эмитента, компания должна сначала разработать план прямых покупок акций. Управляет этим планом, как правило, банк. Например, IBM имеет план, допускающий первичные инвестиции в размере 500 долл. и ежемесячные вложения в 50 долл. (при этом минимальный порог в 500 долл. может быть отменен, если вы установите ежемесячное списание с вашего банковского счета). Если компании выплачивают дивиденды, то их DSP обычно включает в себя и DRIP — автоматическое реинвестирование дивидендов, выплаченных на акции компании. Список компаний, предлагающих прямое инвестирование, можно найти на сайте Netstock Direct.

Прямое инвестирование — хороший способ сформировать портфель без большого инвестиционного капитала, получая доход от прироста капитала путем инвестирования фиксированной суммы через определенные промежутки времени. (Теоретически такой подход уравнивает колебания цен на акции за счет регулярных покупок с установленной периодичностью.) Недостаток прямого инвестирования — то, что вы обязаны стать членом программы прямой покупки той компании, акции которой приобретаете.

Существует альтернатива многочисленным планам прямых покупок. Программа Direct’s Sharebuilder™ компании Netstock позволяет выбирать среди более 4000 компаний и индексных продуктов. Минимальная сумма инвестиций или остатка на счете не установлена, а стоимость одной операции составит около 4 долл., либо взимается фиксированный сбор в размере 12 долл. в месяц.

В этой главе мы постарались познакомить вас с некоторыми малоизвестными стилями инвестирования для формирования более полной картины. Помните, что эти стили не зря называются второстепенными. В отличие от четырех основных второстепенные стили не пользуются популярностью миллионов инвесторов. Очевидно, что не столь популярный стиль не сможет обеспечить импульс выбранным вами акциям. Тем не менее эти второстепенные стили порой обретают сторонников, пусть и в скромных масштабах, и если какой-либо из них зажег в вас огонек любопытства, никто не мешает вам исследовать его более глубоко.

Введение в продвинутые стратегии инвестирования

Опытные инвесторы используют десятки продвинутых стратегий для достижения своих инвестиционных целей. При этом регулярно появляются новые стратегии, отвечающие требованиям рынка. Чтобы помочь вам ощутить аромат того, «что там, за горизонтом», мы остановимся на четырех самых популярных продвинутых стратегиях инвестирования.

  • Короткие продажи. Очень рискованная стратегия, извлекающая преимущество из колебаний рыночных цен.
  • Нейтральное инвестирование. Способ нейтрализовать повышения и понижения цен на рынке.
  • Торговля опционами. Стратегия, которую можно использовать для спекуляций, хеджирования или получения дополнительного дохода.
  • Глобальное инвестирование. Стратегия диверсификации вложений между экономиками различных стран.

Все эти стратегии сложны и довольно мудрены, и, чтобы эффективно охарактеризовать любую из них, понадобится отдельная книга. В этой главе мы просто дадим краткое представление о них, чтобы вам было с чего начинать, если вы пожелаете использовать их в дальнейшем.

Короткие продажи: ставки на понижение

Стратегию коротких продаж используют инвесторы, которые считают, что акция (или весь рынок) значительно переоценены. Вы продаете акцию (которую позаимствовали у своего брокера) по текущей цене и ждете (надеетесь), что цена пойдет вниз. Когда это происходит, вы закрываете свою позицию, затем покупаете эту же акцию по сниженной цене, возвращаете ее брокеру и кладете себе в карман разницу между ценой продажи и ценой, по которой вы выкупили акцию, за вычетом вознаграждения брокеру за временное предоставление акции в заем.

Существуют профессиональные «шортисты», инвестиционная стратегия которых целиком основана на коротких продажах, а не на открытии длинных позиций. Короткие продажи, если использовать их в качестве основной инвестиционной стратегии, сопряжены с чрезмерно высоким риском, поскольку потенциальные убытки ничем не ограничены. Например, если вы купили акцию за 10 долл., но ваши ожидания относительно роста ее цены не сбылись. Самое страшное, что вам грозит, — это потеря этих самых 10 долл., уплаченных за одну акцию. Но если вы «зашортили» акцию ценой в 10 долл. в ожидании того, что цена пойдет вниз, и ошиблись, то потенциальные убытки могут быть неограниченными. Вам придется выкупать акцию по любой цене, потому что вы должны вернуть ее брокеру. Если вы сможете выкупить ее по цене, скажем, в 30 долл., то потери составят 20 долл. на одну акцию. Но если цена бумаги вырастет до 100 долл., то убытки составят уже 90 долл. на акцию. Если же цена увеличится до 150 долл., то ваши потери в расчете на акцию возрастут до 140 долл. Потенциальные убытки ничем не ограничены, поскольку теоретически рост цены акций также ничем не ограничен. Вы можете сказать: хорошо, если акция начнет расти, я быстро закрою позиции. Но проблему усугубляет сумма коротких продаж, а точнее, проценты брокеру за использование займа. (Проценты по маржинальному займу рассчитываются исходя из числа дней, которые потребуются для выкупа всего объема бумаг, проданных без покрытия.) Если сумма продаж без покрытия велика, а бумага совершает разворот и начинает расти, «шортисты» сами двигают цену акции все выше и выше (и часто очень быстро) и не могут закрыть позиции. Ситуацию осложняет и тот факт, что если сами «шортисты» считают, что лучше совершать короткую продажу на уровне 10 долл., то многие сочтут, что лучше «шортить» на уровне 15 или даже 20 долл. Короткие позиции продолжают расти даже в том случае, когда цена акции совершает скачок, пока тренд не становится очевиден. Именно в этот момент все «шортисты» толпой бросаются закрывать позиции.

Короткие продажи можно совмещать с любым стилем инвестирования. Можно сформировать портфель «антироста», выискивая быстрорастущие акции на обратной стороне тренда, или портфель «антиимпульса», совершая короткие продажи акций, импульс которых себя исчерпал. И конечно, можно создать портфель «антистоимости», совершая сделки «шорт» с переоцененными акциями (которые лучше всего подходят под определение хорошей акции для коротких продаж).

Мы хотим, однако, указать, что основывать свою инвестиционную стратегию целиком и полностью на коротких продажах очень и очень рискованно. Лучше оставить это профессионалам. Более подходящей стратегией для индивидуального инвестора может стать сочетание коротких продаж с нейтральной стратегией (о которой будет рассказано далее в этой главе) или приобретение опционов («пут») на акции, которые, по вашему мнению, должны упасть в цене.

Рекомендации по успешным коротким продажам

  1. Будьте осторожны. «Шортить» акции — занятие не для дилетантов. Не занимайтесь этим до тех пор, пока не будете готовы нести существенные риски, сопряженные с короткими продажами.
  2. Защитите себя стоп-заявками. Используйте стоп-заявки для закрытия позиций на случай, если дела пойдут плохо.
  3. Соблюдайте дисциплину. В коротких продажах дисциплина крайне важна из-за высокой вероятности убытков.

Нейтральное инвестирование: защита от падений

Нейтральное инвестирование (Market-neutral investing) — это метод управления рисками. Он поможет вам защититься от волатильности рынка путем одновременного открытия длинных и коротких позиций или использования в целях хеджирования опционов или индексных фондов.

Нейтральный портфель может включать в себя длинные позиции, которые хорошо работают на благополучном рынке, и короткие позиции, оправдывающие себя в случае неблагоприятной рыночной ситуации. Теоретически, если на рынке все хорошо, то вы заработаете на длинных позициях, а в противном случае — на коротких. Иными словами, вы говорите себе: если рынок пойдет вверх, я предпочту держать эти акции, а если вниз, то буду совершать короткие продажи. Вы не знаете, куда двинется рынок, но если вы считаете, что есть, скажем, 70%-ная вероятность его перемещения вверх, то инвестируйте 70% капитала в длинные позиции, а 30% — в короткие.

Если короткие продажи вас не привлекают, то можете вложить 30% средств в защитные акции (например, пищевых или фармацевтических компаний), которые хорошо показывают себя при неблагоприятной экономической ситуации. Суть в том, чтобы хеджировать обратное развитие событий: если ваше предположение окажется неверным, у вас будет защита. Иными словами, вы займете на рынке нейтральную позицию.

Нужно основывать свой выбор акций на текущем состоянии дел в экономике. Например, в конце 2001 г. процентные ставки снизились. В такой ситуации акции строительных компаний, в том числе занимающихся жилищным строительством, традиционно показывают высокую доходность, и большинство инвесторов открывают по ним длинные позиции. Нейтральный инвестор в такой ситуации ищет акции, цена которых пойдет вниз, если рынок станет снижаться, например акции брокерских фирм. В результате нейтральный инвестор совершил бы короткую продажу акций Merrill Lynch или Charles Schwab. Падение рынка с большой долей вероятности приведет к дальнейшему снижению процентных ставок, поэтому вы сможете заработать на коротких позициях. При этом акции компаний жилищного строительства, вполне возможно, останутся при своем, но цель нейтрального инвестирования состоит в том, чтобы защитить вас от падения.

Парная торговля

Парная торговля — это другая нейтральная стратегия инвестирования. Ее суть сводится к покупке одних акций, которые, как ожидается, будут расти в цене, и короткой продаже других акций, цена которых, как предполагается, будет снижаться. Парные акции могут принадлежать компаниям-конкурентам. Скажем, за чей счет дела у компании А пойдут хорошо? Например, если вы считаете, что успех Dell Computer зависит от ситуации с Gateway, то вы купите Dell и «зашортите» Gateway. Если движение акций соответствует вашим предположениям (Dell показывает хорошие результаты, а Gateway — плохие), то вы заработаете на обеих. В то же время, если рынок идет вниз, можно ожидать, что и показатели Gateway будут особенно слабыми и вы опять-таки получите защиту.

Еще один способ обнаружить парные акции — вначале определить акцию, которая, на ваш взгляд, будет дорожать, а затем найти для коротких продаж бумаги, которые покажут неважные результаты, если дела у первой выбранной вами компании пойдут неудачно. Например, если вы считаете отличным выбором акцию Intel, то ей в пару нужно найти акцию, которая зависела бы от ее успешности: если ситуация с Intel обернется неудачей, за ней последует и парная акция. Так, если объемы продаж Intel падают, компания, скорее всего, на какое-то время прекратит закупки оборудования для производства микросхем. Если вы открываете длинную позицию по акциям Intel, то для коротких продаж можно выбрать акции компании, поставляющей Intel такое оборудование (KLA-Tencor Corp (KLAC)).

Суть парной торговли заключается в покупке двух диаметрально противоположных акций: если цена одной из них идет вверх, вторая с большой долей вероятности начнет дешеветь (пример Dell/Gateway), или же в случае падения в цене одной акции падает и другая (пример Intel/KLAC). А если обвал происходит на всем рынке, вы как минимум сможете заработать на коротких продажах, чтобы покрыть убытки от длинных позиций.

Нейтральное инвестирование можно сочетать с любым другим стилем. Инвестор в стоимость приобретает недооцененные акции и «шортит» те, которые переоценены. Инвестор в рост покупает быстрорастущие в цене акции и «шортит» акции, обладающие противоположными характеристиками. Импульсный инвестор покупает акции, которые только начинают демонстрировать восходящий импульс, и «шортит» акции с нисходящим импульсом. Технические инвесторы «шортят» акции, графические паттерны которых противоположны их базовой стратегии.

Имейте в виду, что нейтральная стратегия не предназначена для игры на понижение — это лишь способ управления рисками. Главная цель коротких, или защитных, позиций — не заработать деньги, а защитить вас на случай разворота рынка.

Рекомендации по успешному нейтральному инвестированию

  1. Внимательно анализируйте свои короткие, или защитные, позиции. Продумайте каждый сценарий и убедитесь, что выбрали лучшую из возможных комбинацию акций.
  2. Не жалейте времени на правильный отбор. Нейтральное инвестирование требует практически вдвое больше времени, чем вы обычно отводите на процесс отбора акций, поскольку приходится учитывать обе стороны уравнения. Как заработать деньги, если рынок идет вверх? Как защитить себя, если рынок идет вниз? Если у вас нет времени на тщательный анализ позиций, лучше не берите на вооружение нейтральную стратегию инвестирования.
  3. Рассмотрите в качестве вариантов хеджирования индексные фонды или опционы на акции. Использование опционов на акции для хеджирования будет стоить дешевле, чем короткие продажи, и, разумеется, это снижает риски. Далее, как мы обсудим в следующем разделе, вы сможете приобрести опцион «пут» на индексный фонд в качестве хеджирования всего портфеля.

Опционы: хеджирование позиций и получение дополнительного дохода

Опционы можно применять как инструмент спекулятивной игры, хеджирования или источник дополнительного дохода. В этой главе мы поговорим об опционах на акции; опционы на фьючерсы и товары рассматриваться не будут.

Цена опционов зависит от цены бумаги, являющейся базовым активом (поэтому опционы еще называют деривативами), но они также имеют и собственную стоимость, поэтому ими можно торговать, как и акциями. Торговля опционами относится к спекулятивной торговле.

Это сложная стратегия, и мы не будем существенно углубляться в нее в нашей книге. Вместо этого мы ограничим обсуждение использованием опционов в качестве инструмента хеджирования рисков и дополнительного источника дохода. Но прежде мы предлагаем вам краткий обзор по опционам.

Краткий обзор

Опцион на акции — это контракт на покупку (опцион «колл») или продажу (опцион «пут») 100 акций в установленную дату в будущем. За это право купить или продать бумаги вы должны заплатить некоторую часть текущей цены акции. Давайте рассмотрим пример двух опционов компании Microsoft (MSFT).

В начале ноября 2001 г. цена акций Microsoft составляла 65 долл. за акцию. Если бы, по вашему мнению, акция должна была пойти в цене вверх, вы могли заплатить 65 долл. за акцию и подождать, что случится, или же купить опцион «колл». На тот момент опцион «колл» с ценой исполнения в 65 долл. (опцион на покупку акций MSFT по цене в 65 долл.), срок исполнения которого истекал в январе 2002 г., стоил около 5 долл. за акцию (5 долл. — цена опциона, или премия по опциону). Если бы Microsoft оправдала ожидания и в январе 2002 г. превысила ценовой уровень в 65 долл., то вы могли бы исполнить опцион и купить акции за 65 долл. (В действительности вы, возможно, не стали бы исполнять опцион и покупать акции, а просто продали бы свой возросший в цене опцион.) Если бы к январю цена акций Microsoft не превысила 65 долл. или упала ниже этого уровня, ваш опцион не принес бы вам дохода, однако потери составили бы всего 5 долл. на акцию.

С другой стороны, если бы вы решили, что акции Microsoft будут падать в цене, то могли бы совершить короткую продажу акций по 65 долл. и подождать, что случится. Если бы вы ошиблись и акция выросла в цене, скажем, до 100 долл., вы бы потеряли 35 долл. на одной акции или еще больше, если бы акция продолжила свой рост. Вместо того чтобы брать на себя риск, вы могли купить в декабре 2001 г. опцион «пут» (опцион на продажу акций MSFT по 65 долл.) по цене около 3 долл. за акцию. Если бы вы оказались правы и цена акции ушла вниз, вы бы могли исполнить опцион и продать акции MSFT по 65 долл., положив в карман разницу между этой величиной и текущей упавшей ценой акции. (Опять-таки вы, скорее всего, продали бы возросший в цене опцион.) Если бы вы ошиблись и к декабрю 2001 г. акции MSFT не подешевели бы, опцион не принес бы дохода, но максимальные убытки составили бы всего 3 долл. на акцию независимо от того, насколько сильно подорожали бы акции Microsoft.

Давайте рассмотрим влияние даты исполнения опциона на его цену. В первом примере с Microsoft опцион «колл» с ценой исполненияв 65 долл. на январь 2002 г. стоил около 5 долл. Для сравнения: стоимость того же опциона «колл» с ценой исполнения в 65 долл. на январь 2004 г. составила уже 17 долл. Откуда такое большое расхождение? Дело в том, что опцион ценой в 5 долл. не принесет дохода, если за три месяца цена Microsoft не превысит 65 долл. Если у нас двухлетний опцион, то время играет на нас. Гораздо более вероятно, что за два года цена Microsoft превысит 65 долл. Следовательно, за двухлетний опцион придется платить больше, чем за трехмесячный. Другой фактор, влияющий на стоимость опциона, — это цена страйк, или цена исполнения опциона на покупку акций. Кроме того, многое зависит и от текущей цены акции как таковой. Подобные зависимости принято называть следующим образом: в пределах цены контракта (in-the-money), по цене контракта (at-the-money) и за пределами цены контракта (out-of-the-money).

  • Стоимость опциона в пределах цены контракта означает, что цена страйк меньше для опциона «колл» и больше для опциона «пут» по сравнению с текущей ценой акции.
  • Стоимость опциона по цене контракта означает, что цена страйк равна текущей цене акции независимо от того, имеем ли мы дело с опционом «колл» или опционом «пут».
  • Стоимость опциона за пределами цены контракта означает, что цена страйк больше для опциона «колл» и меньше для опциона «пут» по сравнению с текущей ценой акции.

Давайте проиллюстрируем различия между трехмесячными опционами «колл» на акции Microsoft. В начале ноября цена акции составляла 65 долл. Дата исполнения опционов наступала в январе 2002 г.:

  • Опцион «в пределах цены контракта» с ценой исполнения в 60 долл. стоил 8,25 долл.;
  • Опцион «по цене контракта» с ценой исполнения в 65 долл. стоил 5,00 долл.;
  • Опцион «за пределами цены контракта» с ценой исполнения в 70 долл. стоил 2,50 долл.

Иными словами, «в пределах цены контракта» или «по цене контракта» означает, что опцион принес бы доход, если бы срок исполнения наступал сегодня; «за пределами цены контракта» означает, что опцион не принес бы дохода, если бы срок исполнения наступал сегодня, но, возможно, будет что-то стоить в будущем. Опционы «за пределами цены контракта» стоят меньше, но несут больший риск.

Из-за временного фактора опцион каждый день теряет в стоимости при допущении, что цена акции остается неизменной. Он напоминает бомбу с часовым механизмом, но в последний день — день исполнения опциона — он не взрывается, а просто не приносит дохода, если только цена страйк не станет ниже (для опциона «колл») или выше (для опциона «пут») цены акции на дату исполнения.

Таким образом, связанный с опционами риск заключается в том, что цена акции должна двигаться в желательном для вас направлении и двигаться так все время действия вашего опциона.

Дополнительный риск, конечно, означает и дополнительную награду. Вы инвестируете небольшую сумму, а потенциально можете заработать намного больше. Если акция ведет себя не так, как вы предполагали, все, что вы потеряете, — это цену, уплаченную за опцион. Но помните, что вы должны правильно определить и направление движения акции, и временной горизонт инвестирования.

Использование опционов в целях хеджирования рисков

Помните пример с Intel/KLAC, которым мы проиллюстрировали нейтральную стратегию? Мы предложили купить Intel и совершить короткую продажу акций ее поставщика оборудования для изготовления микросхем, чтобы создать нейтральную по рынку позицию. Вы могли сформировать аналогичную нейтральную позицию за меньшие деньги с меньшим риском, купив опцион «пут».

Вместо того чтобы открывать короткую позицию по акциям KLAC, которые могли вырасти в цене, а не упасть, можно было защитить себя от понижения, купив опцион «пут» — контракт на продажу 100 акций KLAC на установленную дату в будущем. Для иллюстрации, 8 ноября 2001 г. KLAC закрылась на уровне 49,55 долл. В тот же день «пут»-опцион «по цене контракта» на продажу 100 акций KLAC по цене в 50 долл. в срок до 22 декабря обошелся бы примерно в 5 долл. на акцию. («Пут»-опцион «за пределами цены контракта» с ценой исполнения в 45 долл. стоил бы всего 2,75 долл.)

  • Если бы цена KLAC выросла, скажем, до 40 долл. за день до экспирации вашего опциона по 50 долл., вы бы смогли продать его за 10 долл., поэтому вы бы продали опцион. (Теоретически вы могли исполнить опцион, продав 100 акций KLAC по 50 долл., и немедленно закрыть позицию по более низкой цене, до которой упали бы акции, положив в карман разницу.)
  • Если бы в указанный период акции KLAC пошли в цене вверх, а не вниз, то опцион не принес бы дохода, однако ваши убытки ограничились бы премией по опциону в 5 долл. на акцию.

Ограниченный риск, присущий опционам, делает их идеальным инструментом хеджирования отдельных акций или всего портфеля от возможного обвала рынка в будущем. Как мы уже говорили, короткие продажи связаны с неограниченным риском, но при использовании опционов самое большее, что вам грозит, — это потеря стоимости самого опциона.

Рекомендации по успешному хеджированию при помощи опционов

  1. Хеджируйте напрямую позиции по акциям, которыми владеете. Самая прямая хеджевая позиция, которую вы можете сформировать, — это купить опцион «пут» на свои акции. Например, если вы имеете акции Microsoft, соответствующий опцион «пут» на эти акции может обеспечить вам некоторую защиту от возможного убытка, связанного с ними.
  2. Хеджируйте весь портфель с помощью опциона «пут» на индекс. Опционы на индексы можно использовать для хеджирования портфеля в целом. Для этого можно купить пут на OEX (индекс S&P 100). Если рынок упадет, доход, полученный вами на опционе «пут», поможет сбалансировать убытки портфеля.
  3. Минимизируйте расходы. Старайтесь сформировать хеджевую позицию за минимальную стоимость. Существует множество продвинутых опционных стратегий, работающих на спредах для сокращения стоимости хеджирования. Рассмотрение их выходит за рамки нашей книги, но, если вы намерены использовать стратегию опционного хеджирования, не помешает более внимательно изучить этот вопрос.

Продажа опционов «колл» с покрытием

Продажа опционов «колл» с покрытием — это стратегия, популярная среди инвесторов, желающих получать дополнительный доход. Суть ее проста: продавать опционы «колл» на акции, которыми вы владеете. Если вы считаете, что в ближайшие три месяца одна из ваших акций существенно не изменится в цене, можете продать опцион «колл», скажем, за 3 долл. на акцию. Если вы окажетесь правы и цена акции останется на прежнем уровне, вы положите в карман 3 долл. и сохраните акцию, а также дивиденды, которые она может принести. Если цена акции пойдет выше, держатель опциона может погасить его, но вы все же получите цену страйк и 3 долл. за каждую акцию.

Продажа опционов с покрытием ограничивает рост цен, но может принести дополнительный доход. Эта стратегия особенно эффективна при «боковике» (боковом тренде на рынке) и при инвестировании в доход.

Рекомендации по успешной продаже опционов «колл» с покрытием

  1. Держите акции, на которые выплачивают дивиденды. Продажа опционов «колл» с покрытием лучше всего работает именно с такими акциями.
  2. Избегайте акций с высокой волатильностью. Во-первых, на эти акции редко выплачиваются дивиденды. Во-вторых, очень трудно компенсировать премией по опциону значительное падение в цене таких акций.
  3. Внимательно анализируйте свои акции, чтобы получить максимальный доход. Для максимизации дохода ищите акции с хорошими премиями по опциону, на которые выплачиваются дивиденды.

Торговля опционами — занятие очень сложное. По данному предмету написаны десятки книг, с которыми вы можете ознакомиться, если решите этим заняться. В качестве краткого введения в тему рекомендуем пособие для начинающих Учебного центра Чикагской биржи опционов на сайте http://www.cboe.com.

Глобальное инвестирование: зарубежные инвестиции

Цель глобального инвестирования — диверсификация вложений по страновому принципу. Вы можете получить доход от процветания мировой экономики, снижая при этом рыночный риск за счет расширения масштабов. Глобальное инвестирование, однако, уже не простое перетягивание одеяла (доходов и убытков). Если весь мир охвачен рецессией, невозможно найти экономику, которой удалось бы при этом процветать. Но при обычных обстоятельствах есть вероятность того, что какая-либо страна покажет результаты лучше, чем у других.

В определенном смысле глобальное инвестирование просто добавляет еще один верхний уровень к инвестированию «сверху вниз», и вы сможете использовать эту стратегию в сочетании со своим излюбленным стилем инвестирования. Вместо того чтобы начать с секторов, вы сперва находите страну с наиболее быстро растущей экономикой, а затем оцениваете сектора или отдельные ценные бумаги. Для индивидуального инвестора самый легкий способ сыграть в глобальную игру — это использовать американские депозитарные расписки (АДР), страновые фонды закрытого типа или биржевые фонды (ETF). Торговать этими инструментами проще, чем инвестировать в акции иностранных компаний, при этом валютный риск минимален или равен нулю. Существуют также сотни глобальных взаимных фондов на тот случай, если вы предпочитаете доверить управление кому-то другому.

Интернет упростил задачу отслеживания мировой экономики и предоставил доступ к инструментам глобального инвестирования. Все глобальные ценные бумаги доступны через большинство интернет-брокеров.

АДР: акции иностранных компаний в униформе США

Американские депозитарные расписки (АДР) — самый простой способ инвестировать в конкретную компанию за пределами США, избавив себя от лишних проблем при совершении торговых операций с заграницей. АДР — это инструмент, дающий право владения долей в неамериканской публичной компании и действующий таким же образом, как и сертификат на акции, который дает право владения долей в американской публичной компании. АДР обеспечиваются банком США. Это расписка подтверждает, что акции неамериканской компании находятся в доверительном управлении в банке страны нахождения данной компании. Покупка АДР снижает, но не полностью устраняет валютный риск.

Первая АДР была выпущена банком J.P. Morgan в 1927 г. С ее помощью американцы получили возможность инвестировать в британскую компанию розничной торговли Selfridge’s. Теперь американские депозитарные расписки представлены такими громкими именами, как финская Nokia Corporation, японская NEC, немецкая Deutsche Telekom и британская Vodafone. В целом на биржах США обращается более 1600 АДР более чем из 60 стран. В интернете лучше всего искать их через сайт the Bank of New York, имеющий систему поиска всех АДР, котирующихся на NYSE, ASE и NASDAQ.

Фонды: страновые, глобальные и биржевые

Еще один способ заняться глобальным инвестированием — приобрести паи фонда, инвестирующего в иностранные ценные бумаги. Для этого есть три варианта: закрытые фонды, открытые фонды и биржевые фонды (ETF).

Закрытые фонды

Закрытые фонды торгуются так же, как и акции — на основе первичного публичного размещения (IPO) и ограниченного количества паев. Паи торгуются с надбавкой или скидкой к стоимости чистых активов (СЧА) фонда в расчете на пай (в течение дня надбавка/скидка растет и снижается в зависимости от спроса и предложения покупателей и продавцов). Некоторые инвесторы торгуют паями закрытых фондов, покупая их с максимальной скидкой и продавая, когда скидка минимальна.

Закрытые фонды могут быть ограничены конкретной страной или регионом или же быть глобальными и инвестировать в ценные бумаги различных стран. Закрытые фонды торгуются преимущественно на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Руководство по закрытым фондам можно найти на сайте www.closed-endfunds.com.

Стоимость чистых активов

Стоимость чистых активов (СЧА) — это стоимость ценных бумаг в управлении фонда. Ее можно рассчитать, сложив стоимость всех активов фонда, вычтя из полученной суммы стоимость имеющихся обязательств и поделив полученное значение на количество паев в обращении 4 .

Открытые фонды

Паи открытых фондов (которые хорошо известны нам как взаимные фонды) торгуются один раз в день самими фондами по СЧА в расчете на пай. Нет предельного размера средств, которые можно инвестировать в фонд открытого типа, если только сам фонд не налагает ограничений на количество паев. В этом есть определенная дилемма. Успешный взаимный фонд привлекает очень большие суммы инвестиций, что может затруднить управляющему задачу сохранения показателей доходности на прежнем уровне.

Открытые глобальные фонды инвестируют в ценные бумаги различных компаний по всему миру или сосредоточиваются на отдельном регионе, например Европе, Латинской Америке или Азии. И лишь небольшое число фондов инвестируют только в какую-либо отдельную страну, например Японию или Канаду. Практически каждое семейство взаимных фондов предлагает большое разнообразие открытых глобальных фондов наряду с обучающими материалами по инвестированию во взаимные фонды.

Биржевые фонды (ETF)

Биржевой фонд (ETF) — это фиксированная корзина акций, которая торгуется на бирже так же, как и отдельная акция. Глобальный ETF может иметь в своем составе акции определенной страны, региона или отрасли страны или региона. Стоимость ETF определяется на постоянной основе путем расчета истинной СЧА для ETF (на основе изменения стоимости акций в составе фонда).

На данный момент существует немного глобальных ETF, хотя ситуация в будущем может измениться. Barclay’s в настоящее время предлагает более 28 страновых и региональных ETF семейства iShares; Merrill Lynch предлагает Europe 2001 HOLDR, а streetTRACKS — Global Titan Index Fund (DJGT).

Все глобальные фонды — открытые, закрытые и биржевые — выбирают акции, которые представляли бы либо экономику той или иной страны, либо сектор или отрасль в рамках страны или региона. Различия между ценными бумагами в глобальном разрезе важны, но зачастую почти незаметны (табл. 4 поясняет некоторые отличия).

Таблица 4. Открытые, закрытые и биржевые фонды (ETF)

Рекомендации по успешному глобальному инвестированию

  1. Следите за трендами. Отслеживайте графики цен ETF, чтобы знать, где наблюдается активность. (Отличные графики можно найти на карте рынка SmartMoney.com.
  2. Используйте собственный стиль инвестирования. Покупаете ли вы паи закрытых, открытых или биржевых фондов, инвестируйте так, как если бы вы имели дело с акциями вашей страны, применяя собственный стиль инвестирования. Например, если вы выбрали страну, выберите АДР, руководствуясь теми же принципами инвестирования, которые вы применяете при выборе акций своей страны. Инвестируя в страновые фонды или ETF, инвестор в рост ищет наиболее быстро растущую экономику, а инвестор в стоимость — фонды страны, которая испытывает трудные времени, и паи продаются по низкой цене. (Один управляющий фондом говорит, что ищет по бросовым ценам паи фондов тех стран, в которых произошли землетрясения, наводнения, политические перевороты или девальвация!) Импульсный инвестор отыскивает фонды, демонстрирующие быстрые ценовые изменения, а технический инвестор просто сравнивает графики фондов, чтобы обнаружить лучшие паттерны.

Продвинутые стратегии предназначены для продвинутого инвестора. Беглый обзор, предложенный в этой главе, — всего лишь попытка дать вам представление о том, что в принципе существует в данной области. Мы вовсе не предлагаем вам работать с такими стратегиями, не изучив их во всех деталях, и не утверждаем, что это единственные продвинутые стратегии, доступные искушенным инвесторам. Существует много других стратегий, и постоянно появляются все новые и новые в ответ на потребности инвесторов и изменения рыночного пространства. Чтобы стать адептом продвинутых стратегий, необходимы значительные теоретические знания и практический опыт, хотя то же самое можно сказать и об инвестировании в целом. Начать можно с информации, имеющейся в открытом доступе на просторах интернета, а затем уже перейти к изучению книг и посещению семинаров, посвященных интересующей вас тематике.

За свою столетнюю историю рынок, если выражаться словами Алана Гринспена, испытал немало приливов «иррационального оптимизма», за которыми неуклонно следовали отливы столь же иррационального уныния. Конечно же, инвесторы всегда говорят: «Ну, сейчас-то другие времена!» или «На этот раз правила поменялись». На волне интернет-бума, когда стоимость акций намного превзошла любые исторические оценки, гуру рынка объявили о пришествии «новой экономики» 5 . Прибыль и выручка не столь важны, утверждали они. Захват доли рынка — вот суть «новой экономики».

В 2000 г. стало ясно, что гуру ошибались, а основ рынка никто не отменял. Энтузиазм игроков всегда приводит к коррекции (как правило, избыточной); то же самое происходит и с пессимистичными настроениями. При этом мы с вами никогда не сможем предугадать, на что будет похожа новая волна оптимизма или пессимизма и какое имя ей будет дано. Именно это убеждает нас следовать определенной стратегии инвестирования или процессу, которые в некоторой степени защищают нас от рыночной неопределенности.

Написанием этой книги мы стремились помочь вам в выборе стиля или стратегии инвестирования, которые подошли бы именно вам и могли провести вас через все взлеты и падения рынка. Если после прочтения книги вы осознали потребность в стратегии; если нашли много общего с инвестором, применяющим описанные здесь стратегии и стили; если вы понимаете, зачем нужно дисциплинированно следовать своей стратегии (в выборе акций, процессе входа в бумаги и выхода из них, а также в управлении портфелем) — в этом случае мы считаем свою миссию выполненной. Вооружившись персональной инвестиционной стратегией, вам не придется испытывать излишнее беспокойство при резких изменениях рыночной конъюнктуры. Несмотря на то что потери возможны всегда, правильно подобранная стратегия и процесс инвестирования снизят убытки и увеличат доход. Наконец, когда ваши успехи превысят неудачи, когда победы станут значительными, а поражения мелкими, вы можете считать, что состоялись как инвестор, а мы будем гордиться тем, что справились со своей задачей.

1 Mark W. Arnold, Trading on Tomorrow’s Headlines (Марк Арнольд, «Торги на завтрашних заголовках»). Хьюстон, Telescan, 1995.

2 Martin Zweig, Winning on Wall Street (Мартин Цвейг, «Победить на Уолл-стрит»). Нью-Йорк, Warner Books, 1994, 1986

3 Портфель Foolish Four, информационный центр Foolish Four, The Motley Fool.

4 Приведенное в тексте уравнение иллюстрирует уже стоимость чистых активов в расчете на пай (расчетную цену пая). Американские авторы терминологически не проводят четкого разграничения между понятиями СЧА и СЧА в расчете на пай. Прим. ред.

5 Хозяйство или сектор хозяйства, в котором интенсивно используются цифровые технологии; считается, что «новая экономика» характеризуется быстрым и устойчивым ростом. Прим. пер.

Инвестирование с помощью Сбербанка России

ОАО «Сбербанк России» дает возможность клиентам совершать внебиржевые сделки РЕПО, позволяющие клиентам получить необходимые денежные средства. Возможно даже приобретение привилегированных акций Сбербанка.

Содержание статьи:

Клиенты Сбербанка могут совершать операции с разными инструментами фондового рынка на таких биржевых площадках:

• Сектор «Основной рынок» (акции, муниципальные, государственные, субфедеральные и корпоративные облигации);

• Внебиржевой рынок (акции иностранных инвестиционных фондов, еврооблигации, депозитарные расписки);

• Рынок FORTS (фьючерсные контракты).

Внебиржевые сделки

При проведении сделок между брокером и клиентом существуют такие варианты взаимодействия:

• заявки по телефону в службу «трейд-деск»;

• заявки через системы интернет-трейдинга «FOCUS IVonline» или QUIK;

• личная заявка по месту обслуживания клиента.

Самые распространенные способы инвестирования: покупка ПИФов, памятных монет и драгоценных металлов.

Покупка ПИФов

«Сбербанк Управление Активами» предлагает клиентам услуги по управлению активами на рынке ц/б с использованием ПИФов (паевые инвестиционные фонды).

Преимущества ПИФов:

• Профессиональное управление. Средствами клиентов управляют профессиональные менеджеры, которые не один год работают на рынке ц/б.

• Диверсификация. Даже при минимальных инвестициях дается полноценный инвестиционный портфель.

• Прозрачность. Раскрытие информации по первому требованию клиента.

• Доступность вложений. Минимальная сумма инвестиций составляет 15 тыс. рублей, а дополнительных инвестиций – 1 500 рублей.

• Удобство. Совершение операций с паями на всей территории РФ.

Когда клиент вкладывает деньги в ПИФы, он сразу же становится участником фондового рынка России. Все операции с ц/б и активами фондов осуществляет «Сбербанк Управление Активами». Портфельные менеджеры, работающие более 10 лет на рынке, управляют всеми средствами пайщиков. Затраты по сделкам для владельцев паев намного ниже, чем для тех людей, которые самостоятельно инвестируют средства в ц/б, так как издержки по управлению фондом делятся поровну между всеми пайщиками. О стоимости акций Сбербанка читайте здесь.

Операции купли-продажи инвестиционных и памятных монет

Экземпляры, сделанные из драгоценных металлов, могут быть хорошим подарком, памятным сувениром, предметом коллекционирования и инвестиционным инструментом.

Почему в наше время монеты такие популярные? Они изготавливаются по передовым технологиям, представлены в широком выборе, эксклюзивны, имеют инновационный дизайн, каждую неделю появляются новинки.

Монетное предложение от Сберегательного банка России:

• лучшие образцы со всего мира от Банка России и многих известных зарубежных производителей;

• удовлетворение ежегодно растущего спроса на монеты из различных драгоценных металлов. За статистикой, каждый год клиенты покупают на 15% больше, чем в прошлый год;

• расширение ассортимента. С 520 наименований монет в 2007 году до 1500 в 2020;

• возможность купить монеты на территории РФ. Продажей монет занимается более 9100 структурных подразделений Сбербанка. Крупнейшим производителем золота является компания Полюс Золото;

• возможность продавать памятные и инвестиционные экземпляры (но в филиалах Сберегательного банка должны быть установлены на них цены).

Покупка монет – хороший вариант для инвестирования, так как цена постоянно растет.

Покупка драгоценных металлов, создание обезличенных счетов

Вложение денег в драгоценные металлы – это один из самых надежных средств сохранения сбережений. Клиенты имеют возможность открывать и вести обезличенные металлические счета в серебре, золоте, палладии и платине. На данный момент отмечена тенденция роста мировых цен. Поэтому ваше вложение принесет хороший дополнительный доход. Отметим, что сейчас очень распространен бизнес на перепродаже серебра, поэтому после такого вложения вы сможете выгодно его продать.

На обезличенном металлическом счету (ОМС) отражается принадлежащий определенному клиенту драгоценный металл в граммах. Такие индивидуальные признаки, как проба, количество слитков, серийный номер и производитель не указываются.

Преимущества ОМС:

• возможность получения хорошего дохода за счет постоянного роста цены;

• мгновенная покупка или продажа металла при обращении в банк;

• замечательная альтернатива фондовому рынку;

• отсутствие НДС при продаже и покупке драгоценных металлов;

• бесплатное открытие металлического счета;

• оформления ОМС даже на несовершеннолетних.

Банк предлагает клиентам безопасное хранение слитков драгоценных металлов в специальном хранилище банка.

За счет изменения стоимости определенного драгоценного металла формируется доход от операций по ОМС. Нужно научиться выбирать момент для покупки и продажи. От этого зависит эффективность вложения. Курсы Сбербанк устанавливает ежедневно.

Следует отметить, что операции с драгоценным металлом не облагаются НДС. На стоимость обезличенного металла не влияют издержки на изготовление слитков, их транспортировку и хранение.

Миллионеры это знают:  Показатели евроиндексов для заработка на бинарных опционов снизились
Честные брокеры, дающие бонусы за регистрацию:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Как покупать и продавать опционы?
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: